格力杜邦分析

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1、格力电器股份有限公司杜邦分析杜邦分析体系的核心是权益净利率指标，它反应的是股东权益，结合了资产净利率和权益乘数，重点揭示企业获利能力及杠杆水平对权益净利率的影响，以及齐相关指标间的相互作用关系，并且使得权益净利率可以综合整个企业经营成果和财务状况。权益净利率二销售净利率*总资产周转次数*权益乘数一、纵向分析格力屯器股份冇限公司的传统杜邦分析体系的基本框架数据2011年2012年销售净利率7.4972%6.3704%总资产周转次数0.95681.0271总资产净利率6.9221%6.2167%权益乘数3

2、.84614.5454权益净利率27.59%29.74%连环替代法的应用：权益净利率二销售净利率X总资产周转次数X权益乘数俏售净利率变动的影响：按2012年销售净利率计算的2011年权益净利率二7.4972%x1.0271x4.5454二35%销售净利率变动的影响二35%-29.74%=5.26%总资产周转次数变动的影响：按2012年的销售净利率、总资产周转次数计算的2011年权益净利率二7.4972%x0.9568x4.5454二32.606%总资产周转次数变动的影响二32.606%-35%=-2.

3、394%财务杠杠变动的影响：财务杠杠变动的影响二27.59%-32.606%=-5.016%通过上述分析可知，格力电器股份有限公司的权益净利率木年较上年上升，影响此总并界的原因主要是，上升的销售净利率为有利影响因素，主要影响为5.26%,I佃下降的权益乘数和总资产周转次数为不利影响因素，影响分别为5.016%和2.394%,占了一定份额。格力屯器股份有限公司不断的发展，为此扩大销售，添加新的因索机构，出于成木费用（包括销售成木和期间费用等）的大幅增加，公司净利润并不一定会同比例的增甚至并一定负增盲目扩

4、大生产和销售规模未必会为企业带来正的收益。销售净利率相比丁去年冇所提升，是由于格力电器股份冇限公司的收入增长程度比成木费用增长程度要高，总的來说是给企业带來了止的收益。在资产周转方面，总资产由各项资产组成，在销售收入既定的情况下，总资产周转率的駆动因素是各项资产。资产周转率的变化，反映的是资产管理的效率。格力电器股份冇限公司资产周转率的下降，反映了资产管理的效率冇所降低。在权益乘数方面，它表示企业的负债程度，表中的指标数据反映了格力电器股份有限公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。格力电器股份冇限公司的

5、权益乘数并没有呈现上升的趋势，而是有所下降，一方面说明企业的安全性较好，另一方面也更说明企业在利用财务杠杆方面明显不足。二、横向分析：格力电器股份有限公司青附海尔销售净利率7.497%5.46%资产周转率1.221.607权益乘数3.93.22权益净利率35.67%28.25%从表中数据可以看出，格力电器的权益净利率比青岛海尔的权益净利率要高，这是由于格力电器的销售净利率和权益乘数要比青岛海尔的高。格力电器股份有限公司青岛海尔营业收入99,,316,196,265.1979,856,596,810.9

6、7营业成本92,310,191,516.7275,129,270,897.21营业收入/营业成木1.0761.062销售净利率反应了一个企业的盈利能力，销售净利率越高，表示金业的盈利能力越强。而影响销售净利率的因素主要有两个，分别是营业收入和营业成木从上表的数据可以得出以下结论：1、格力的营业收入大于海尔的，表明格力占据的市场份额比海尔大2、从“营业收入/营业成本”这个指标可以看出，格力的成本要低于海尔的，即若格力使用与海尔相同的营业成本时，格力的营业收入要高过丁•现在海尔的营业收入。这与格力电器股份

7、有限公司的战略是有关的，格力的口号就是：掌握核心科技。它致力于科技创新，降低成本。从而为它赢得了更大的利润空间。权益乘数反应了一个企业的资产负债结构和“借鸡生蛋”的能力。一般来讲，权益乘数过大，会导致企业财务杠杆率过高，财务风险过大。下而对格力和海尔的资产结构进行综合分析：格力电器股份有限公司青岛海尔应收票据34,292,168,999.9911,004,07&056.44丿应收账款1,474,872,971.564,196,720,339.9预付账款1,739,713,886.10719,010,1

8、2&47应付票据7,983,581,180.177,961,103,013.96应付账款22,665,011,613.6613,117,026,894.48预收账款16,630,113,200.832,499,991,333.26权益乘数3.93.22虽然格力的权益乘数比较大，但是从格力的部分资产和负债结构来看，格力的短期偿债能力还是不错的，而且格力有着很强的管理上下游关系的能力，使得它能充分地“借鸡生蛋”，所以说，不仅没冇财务风险，而月.还是格力的竞争