不同阶段融资战略的选择对策

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1、不同阶段融资战略的选择对策企业一般整个发展历程分为创业期、成长期和成熟期。由于企业在不同的发展阶段，其自身的融资条件及融资需求都会发生变化，从而对于处于不同发展时期的企业來说，要了解如何选择融资战略。一、创业期企业融资战略的选择屮小企业大多市场前景不够明朗,没有足够的盈利能力，但所进行的项目具有技术创新、产品创新、服务创新或市场创新的特点，可能在未来形成巨大的商业价值。这个阶段融资渠道主要包括，主要有创业者的自有资金，向亲戚朋友借款，通过企业的上下游商业融资，利用家庭或创业者的资产进行抵押融资等渠道进行融资。二、成长期企业融资

2、战略的选择企业产品或服务开始被市场所接受，销售额与利润开始增长，市场规模与发展前景逐步明朗化，投资风险逐步降低。这个阶段的企业迫切需要扩大再生产，迅速抢占市场份额，这都需要大量的增量资金支持，除了企业自我积累部分资金外，大量的增量资金需要外源支持,中长期资金需求主要通过银行、融资租赁、VC、PE等途径來解决，短期资金需求主要通过典当、小额贷款、上下游企业商业融资等途径来解决。三、成熟期企业融资战略的选择企业在市场上站稳脚跟，树立了一定形象，积累了一定资产，竞争者大量加入，产品与市场进入成熟期，销售增长平缓，竞争激烈，利润水平被

3、众多企业所摊薄。中长期资金需求主要通过PE、产业集团并购、上市、银行贷款、信托、租赁等渠道來解决。短期资金需求主要通过典当、小额贷款、企业上下游商业融资等途径来解决。在企业生命周期的不同发展阶段，由于企业所处环境不同，而临的风险内涵和强度特征也不尽相同，从而直接影响到企业融资战略的选择。本文首先概述融资战略的内涵，并将其目标定位于企业可持续发展，在此基础上分析企业生命周期不同阶段的风险特征，进而提出与各阶段相适宜的融资战略选择。关键词：企业生命周期融资战略风险搭配可持续发展一问题的提出在当今世界经济全球化、一体化的宏观大坏境下

4、，在知识经济的大浪潮席卷中国企业的情况下，注定了21世纪是一个竞争异常激烈的时代，是一个市场经济规律体现更加明显的时代,是一个企业生产经营与财务管理面临着巨大风险的时代。在这样的经济全球化大潮屮,我国企业既有可能踏上鲜花与黄金铺成的七彩路，也可能坠入黑暗的市场陷阱与沼泽中。那么我国企业如何在这充满荆棘的风险之路上，探索出一条适合自己发展的世纪最佳轨道呢？这是摆在每个企业面前的现实而迫切的问题。众所周知，财务管理的冃标是实现企业价值最大化。对于如何具体实现这一H标，美国财务学家希金斯提出可持续增长的理念，认为谋求长期生存和发展，

5、力图在竞争屮获得优势,对企业具有最重要的意义。企业的可持续发展是沿着一定的生命周期轨迹运行的，而企业在生命周期不同发展阶段所遭遇的风险内涵和强度特征有较大的差异，因此，依据企业牛•命周期理论研究企业风险并确左企业的融资战略，能够使企业的财务管理具有较强的目的性。本文立足于企业可持续发展的前提，分析企业生命周期不同阶段的风险特征，并在此基础上探讨与企业生命周期各阶段相适应的融资战略。二企业融资战略的内涵和目标定位企业融资战略就是根据企业内外环境的状况和趋势，对企业资金筹措的目标、结构、渠道和方式等进行长期和系统的谋划，旨在为企业

6、战略实施和提高企业的长期竟争力提供可靠的资金保证，并不断提高企业融资效益。（一）企业融资战略的内容企业融资战略主要是对以下融资问题确定应该采取的行动方针，即：为什么筹资？从何处筹资？何时筹资？用什么方式筹资？筹集多少资金？筹资的成本为多少等。与具体的筹资方法选择决策不同，企业融资战略是对各种融资方法之间的共同性的原则性问题作出选择,它是决定企业融资效益的最重要的因素，也是企业具体融资方法和运用的依据。（二）企业融资战略的目标定位目前，世界各国普遍认同的财务管理目标是实现企业价值最大化，但对于如何实现这一目标，财务理论界的一些人

7、士特别推崇通过增长实现最大化，其理rti是随着企业规模的增长,股票市价和收益也必将增反。然而，美国财务学家希金斯认为这种观点是错误的，因为从财务的角度看，快速增长会使企业的资源变得相当紧张，若不采取积极措施加以控制，快速增长可能导致破产，同时，增长缓慢的企业又有可能成为其他企业收购的猎物。因此，希金斯强调了可持续增长的意义，企业一、两次成功的战略选择并不能保证企业长期繁荣。只有进行有效的战略管理，谋求企业长期的生存和发展，力图在竞争中获得优势，对企业来说才具有最重要的意义。因此，在风险条件下，可持续发展是实现企业融资战略目标的

8、根本途径。三企业生命周期不同发展阶段的风险特征（一）企业生命周期理论企业生命周期是指企业从诞生到消亡的整个过程，生命周期理论是现代企业理论的一个重要内容，一般而言，企业生命周期可以分为四个阶段。1.企业初创期，在这一阶段，创业者满怀抱负，组织系统虽不完善但具有活力，创造性和冒