财务预测信息的披露研究

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1、财务预测信息披露的研究摘要：财务预测信息是以企业未来可能发生的事项和可能采取的行动为基础的，据其现在的生产计划和经营环境对财务状况、经营成果、现金流量以及其他有关方面，运用科学的方法进行预测，得到的导向性信息。它的披露直接影响到会计信息使用者的决策，间接影响到企业的经济效益。木文就我国上市公司财务预测信息的披露和监管存在的问题，根据有关理论及干扰财务预测信息披露质量的因索进行研究，提出几方面适合本国证券市场的建议。关键字：证券市场上市公司财务预测信息披露当今全球经济发展迅速，为提高我国证券市场有效性

2、，使投资者掌握的信息更完整，上市公司公开披露财务预测信息有着十分重要的现实意义。从微观看，在企业管理者受托责任的情况下，财务预测信息披露有助于提高企业经营管理水平和降低成本，它还可以帮助信息使用者进行正确的经济决策和客观的评价；从宏观看，它能促进证券市场和市场经济健康有序发展，有利丁•降低交易费用，优化配置社会资金。在西方，特别是美国AICPA已基本形成了较为完备的财务预测信息披露制度与监管体系，而我国证券市场起步比较晚，会计准则中并未涉及，只有在《股票发行与交易管理暂行条例》、《公开发行股票公司信

3、息披露的内容与格式准则》以及《上市公司向社会公开募集股份招股意向书的内容与格式》中有提到财务预测信息披露的有关问题，但有的是强制性规范，有的是任意性规范，内容不一致，较为凌乱，起不到真正的规范作用。2007年1月1日的起施行《中国注册会计师其他鉴证业务准则第3111号一预测性财务信息的审核》，该准则比较简单，操作性也不强，与AICPA的《财务预测审计准则》相比，尚有较大差距。这些使得各上市公司无章可循，没有法定的程序和方式予以参照，其编制的预测性信息内容与格式不规范，无法保障信息的质量，提供的信息也

4、很难满足投资者和债权人的需求，同时也加大了财务预测审核的风险。因此，我国财务预测信息披露的规范问题需要进-步完善。一、财务预测信息披露的内容证券市场上有句话“买一个企业的股票就是买它的未来”，对投资者来说，公司未来发展情况的信息比历史信息更为重要。财务预测信息是提供给管理者、投资者和债权人等利益相关者的，使他们能够了解企业未来的经营状况及发展前景，做岀合理的投资决策提供了依据，减少投资的不确定性，从而防范投资风险。财务预测信息的披露有利于缓解外部信息使用者与公司管理层之间的信息不对称问题，有利于降低

5、企业交易费用和社会资源的优化配置。所以，财务预测信息包含了以下几个内容：1、前景性财务预测信息披露前景性财务预测信息披露，主要是揭示企业财务面临的，如产业结构变化、竞争加剧等伴随关键趋势出现的机会和风险以及特定企业所面临权利和义务的不确定性。风险预测应着眼于资金结构弹性，即公司能否调整未来资金来源以满足预期和未预期的资金需求。它包括预测公司现金流量、筹集资本类型、资金来源、数量和筹资成本等内容，识别公司各部分资产的流动性趋势或不确定性因素。机会预测主要对公司财务状况、现金流量、净利润和综合收益进行预

6、测，对这些内容发生的潜在影响的范围和时间进行揭示。2、业绩预告业绩预告一般比较简单，内容主耍有预告类型、预计业绩变动范围及变动原因。一般业绩预告的类型有预增、预减、略增、略减、首亏、续亏、续盈、其他、不确定等。这些都是为了让投资者投资时进行参考，引导投资者进行更合理地投资。上市公司一般在每个季度的最后一天根据企业内部过去和现在的经营情况、外部市场经济环境进行未来短期业绩的估测。3、未来运营计划与冃标的陈述未来运营计划与目标是指企业管理层已经制定并形成书面文件的比较切实可行的经营发展计划与安排，包括企

7、业的生产经营和发展战略、发展目标和方式、销售计划、生产经营计划、固定资产投资计划及设备更新计划、资金筹措计划等，但又不仅限于此，还有有关发行产品或服务的计划与目标，以及对计划能否成功起关键作用的因素等。这类信息虽然也涉及未來的信息，但由于有较强的确定性和规划性，相对来说披露的难度不大，且有一定的依据和可行性，故实现的可能性较大，所以这类信息冃前作为必须披露事项规定于招股说明书和中期报告中。二.财务预测信息披露的理论分析1、有效市场假说有效市场理论力图揭示证券价格与信息之间存在的内在关联，进而说明资本

8、市场效率与信息的互动关系①。有效市场假说是美国芝加哥大学教授法玛在1970年提出的，并把它分为三种形式：弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。市场有效性i般是指在证券市场上，»的证券价格能够全面反映上市公司向公众提供的所有公开信息，尤其在出现任何新信息后，此价格就能够立即随之做出变动调整，这一整个过程的效率。与市场有效性相关的是信息有效性,即信息作用于证券市场而引起的证券价格变动的速度。一般认为，信息传播的面越广，速度越快，市场越有效。要构成有效市场就要有3个条