股市泡沫问题研究

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1、仲恺农业工程学院设计题目学生姓名学号200910984120专业班级投资学091指导教师院系名称2013年02月15日摘要3巧丨言3一、股市泡沫的概念3二、股市泡沫产生的原因4（-）证券系统本身的系统特性角度4（二）投资者投机的角度4（三）市场信息缺陷的角度5（四）社会信用缺失的角度5（五）市场的泡沫本质的角度6三、中国股市泡沫过大的危害7（一）破坏宏观经济稳定7（二）削弱了股票市场融资的功能7（三）损害了股票市场优化资源配置功能8（四）滋生地F经济和非法活动8（五）引起社会动荡8四、中国股市泡沫的解决措施8（-）减少行政干预加强监管9（二）深

2、化产权改革，规范中介机构培育机构投资者9（三）加强公司治理，完善激励与约束机制9（四）引导投资者理性投资10（五）稳定经济环境10四、总结11谢辞11参考文献：12股票泡沫问题浅析摘要：股票市场泡沫问题一直是理论界和实务界关注的重点，对于股票市场泡沫的研究由来已久，国内外学术界对它的探讨也一直没冇停息。解决股票泡沫问有着绝对的必耍性，它的问题影响了我国所有投资者的根本利益。文章共分成四大部分。首先了解何为股市泡沫，再根据股市泡沫形成的原因，阐述了中国股市泡沫的危害，并探讨了而对严重的股市泡沫问题应如何制定冇效的措施。关键词：金融；股市；股市泡沫

3、；羊群效应；博傻心理股由泡沫是指股票价格持续上涨导致其由场价格高于基础价值的经济象，泡沫的膨胀和破裂对经济发展的危害很大。而对金球性的金融危机，股市如何向健康良好的方向发展，以及如何避免和减小股市泡沫带来的危害，是现阶段的一个重大问题。而作为“保守经济”下的屮国，更应该在充分认识股市泡沫的基础上，采取积极的措施，促进经济的发展。因此，关于股市泡沫的研究是客观和现实的要求。、股市泡沫的概念所谓“泡沫”，通俗的理解应该是在一定时期内某交易对象的价格高出英内在的价值部分的一利现彖。在《新帕尔格雷夫货币与金融大辞典》(1992)中，泡沫指在一个连续金融

4、运作过程屮，一种或一系列得资产价格的突然上升，随着最初的价格上升产生对远期价格继续上升的预期，从而吸引新的买者，总的来看在整个过程屮,投机者感兴趣的是买卖资产获得的收益，而不是资产本身的用途及其盈利能力⑴。各国对泡沫定义尚未形成一致的意见，但各种不同的关于泡沫的表述却存在很多共性方而，这些共同点基本可以反映出泡沫的本质特征。(1)泡沫存在泡沫载休资产(简称泡沫资产)，口载体可在交易中增值；(2)泡沫资产常具有较低的供给弹性，当较短时期内存在迅速增加的需求压力时，供给难以足够灵活地变动来平衡需求增长；(3)泡沫资产受制于经济基本面因素，具有内在价

5、值;但内在价值通常不能直接观测到，需要根据各种经济基本面因索采用一定的方法进行估计推断；(4)泡沫资产价格围绕内在价值上下波动，泡沫资产价格对其内在价值出现大幅度偏离时泡沫产生，泡沫运行的最终结果是破灭，但泡沫破灭产生的经济后果不必然相同⑵。二、股市泡沫的成因(-)证券系统本身的系统特性角度证券市场交易对象具冇虚拟化和符号化的特征，这样就使得股票市场上的各类投资者有了相对自由和宽泛的理由去根据自己的需要或者以自己个人的观念来估算股票的价值。这样就使得市场对股票价值的认知具有一定的盲目性和不确定性，从而不能够清楚地判断出股票信息的真实性。当股票市

6、场的某些权威机构或者所谓的专业人士对某只股票做出了口己个人的某种价值理解后，通过文章发表在报刊杂志或者互联网上，很轻易地就能够得到市场大部分投资者的响应和认同，从而就产生了证券市场一致认同的但偏离股票真实价值的理解价值，这样一来，股票市场上的投资者就会以这些公布出来的“股票价值”为基准来进行自己的投资行为，这样循环往复，股市泡沫就在潜移默化屮形成了。(-)投资者投机的角度正常情况下，各个上市公司的良好业绩，研发、创新能力，现实与长远的市场潜力产生了股市中的基本投资需求，投资者行为主要为追求长远的回报和增值。这是一个股市估值能够与公司和整体经济运

7、作相关联，保持基本稳定，并在稳中不断有所上升的最重要的基础。然而，大量的庄家充斥股市，人为地放大了市场屮的“博傻”机制。庄家利用资金、人力、信息、工具、舆论的优势，把自己控制的股票价格拉起来，使它的价格远远大于其实际价值，人为地制造泡沫。投资者的心理因素占据着股市波澜的主导地位。中小投资者有贪婪与恐惧等心理，他们中的大多数又表现出“羊群效应”和“博傻心理”。伴随着这些因索，股价在短期内震荡不止，长期内又泡沫堆积。与此同吋，股市屮述会产生程度不等的投机需求，即人们买入股票的目的是为了迅速卖出，以从差价取得赢利，而对上市公司的真实业绩、发展潜力缺乏

8、了解其至没冇兴趣。由此产生的短期内股市迅速膨胀便是股市泡沫。（三）市场信息缺陷的角度信息缺陷是指信息的不完全性使证券市场活动合理性以及证券市场的完善大