獐子岛财务研究

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1、獐子岛财务研究摘要2014年10月30日晚间，上市公司獐子岛(002069.SZ)在如期披露三季报的同时,发布公告称：因为北黄海遭遇异常冷水团，公司105.64万亩海洋牧场遭遇灭顶Z灾，受此影响，公司前三季业绩“大变脸”，由盈利变为亏损约8.12亿元。但是从分析獐子甜近儿年的报表，发现存衣财务造假的可能。在2012年前后，存货以及固定资产存在不合理，通过杜邦分析法发现，权益乘数，销售净利率和总资产周转率与同行相比不合理，我认为獐了岛大股东涉嫌长期占有上市公司资金，并将相应占款计入“存货”导致存货畸高。关键词存货固定资产杜邦分析财务分析从2003年到2014

2、年资产减值损失的散点图资产减值损失说明2014年三季度资产减值损失很多，达到29818.52万元，是之前报告期的资产减值损失（348.60万元）的80几倍。从2003年到2014年固定资产的散点图固定资产可以看出近儿年来的固定资产在逐年增加。从2003年到2014年存货的散点图存货存货也逐年增加。根据固定资产和存货我们可以假设近年来獐了岛的营业状况应该是一年比一年好的。然而当我们分析它的利润：2003年到2014年净利润的散点图净利润净利润除了在2010年和2011年比较高以外，之后儿年的净利润都很差由此我们町以看出近儿年的存货和固定资产逐年增加，但是净利

3、润却没有增加，存在不合理的地方。杜邦分析獐子岛2014年三季度杜邦分析净资产收益率-54.42%资产负债率权縊乗数总资产收益車71.43%3.50・15.66%+负债总额厉资产总额厉所有者权話总额/万销售净利率总资产周转车379877.29•531821.01'151943.72-40.81%0.37流动负债厉非流动负俵/万流动资产厉丰济动资产厉净利润/万营业总收入/万302745.7577131.54297480.12234340.89-81335.91199291.48与同行相比净资产收益率过低，说明企业投入资木的获利能力差，进一步分析原因，权益乘数过

4、高，说明企业冇较高的负债程度，而销售净利率过低，说明企业销售情况不好。（注：净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映金业筹资、投资、资产运营等活动的效率。决定净资产收益率高低的因索有三个方面-权益乘数、销售净利率和总资产周转率，它们分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。权益乘数主要受资产负债率彩响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业冇较高的负债程度，给企业带来较多杠杆利益，同时也给企业带来了较多风险。销售净利率反映了企业净利润与营业总收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提

5、高企业盈利能力的关键所在。耍想提高销售净利率：一是要扩大营业总收入；二是降低总成木费用。而降低各项成木费用开支是企业财务管理的一项重要内容。通过各项成木费用开支的列示，有利于金业进行成本费用的结构分析，加强成本控制，以便为寻求降低成本费用的途径提供依据。）结论通过财务分析和杜邦分析，我得出的结论是獐了岛营业能力差，负债过高，利润逐年降低，这样的企业却每年都人量增加I司定资产和存货，似乎存在着虚报资产的嫌疑。现在三季度公告称一场天灾把存货都损毁了，山于海洋资产难以估计实际存货，在没有证据的情况下,使人不得不怀疑金业想通过一次天灾的借口來掩饰过高的固定资产和存

6、货，从而把金业资金挪用。