森马服饰研究

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1、森马服饰是一家服装企业，该公司的主要产品为年轻休闲服饰和儿軍服饰，分別定位于人众消费市场及中端儿童服饰市场。但近年来，随着国外优势品牌不断进入国内市场、国内新兴品牌的不断出现，竞争越发激烈，发展有外延扩张变为向内生性增长。同时互联网销售方式的出现对公司的业务也有一定的影响。森马服饰2014年主营业务收入金额单位：万元主休直加小儿加小3背盟计童营盟业服务饰收入服饰合计2014年2013年增长率82052.2874372.110.33%408267.25393962.83.63%490319.53468334.94.69%

2、70105.9649784.1640.82%246605.34203765.2421.02%316711.3253549.424.91%807030.83721884.311.80%山上图可见，目前企业占较大比重的收入为“森马”休闲服饰詁牌，占60.76%。笫二为“巴拉巴拉”童装品牌，占40.24%。公司的收入很大一部分來自加盟商，占81.15%0可以说加盟商的利润会极人影响公司的收入，假如加盟商由于外部竞争因素放弃加盟森马服饰,公司的收入将会剧减。森马品牌本身的成长空间已经不大了。无论在上面投资多少，开店的数量增长多

3、少，市场复苏增长多少，快速增长的时代过去了，这个品牌的慢增长是必然的，想从上面看到大的亮点很困难。因为森马作为一个历史只冇20年的品牌，要和国际大牌竞争还是很难，但巴拉巴拉童装不一样，它还冇很人的成长空间，所以企业以后极人可能会加强巴拉巴拉童装的发展Strength公司旗下拥冇“森马”和“巴拉巴拉”两大服饰品牌。“森马”品牌创立于1996年，是中国休闲服饰行业的领先品牌，先后荣获屮国驰名商标、屮国名牌和国家免检产品等殊荣。“巴拉巴拉”品牌创立于2002年，是中国儿童服饰行业的领军品牌，也是首批荣登中国名牌榜单的笙装品牌

4、。由于品牌形象已经创立，对宏观市场冲击有一定抵御能力。森马服饰也采用了虚拟经营模式，把金业的供应商、牛产商、顾客或竞争对手等建立起动态合作网络降低企业的运营成本，提高利润。公司的销售也已布局国内的一二三四线城市，森马的童装品牌巴拉巴拉，未來成长空间还很大。因为所冇人都看好中国未來的儿童市场，所以说巴拉巴拉目前为止是中国最大的儿童市场，相对于派克兰帝、安奈儿、小猪班纳，森马的规模比它们三家加起来都要人很多。Weakness公司虽说在国内已经创立20年，但相比于国外一些优势品牌，差Z甚远。例如：同样以大众消费市场为主的优衣

5、库，优衣库在1963年己经创立，如今已成为全球知名品牌，同时在中国有大最服装专卖店。对比之下，并没有任何优势。同时公司有三人瓶颈：品类瓶颈。森马是一个休闲服装和童装的品牌公司，它在这些品类上的市场地位是做得比佼好的，但是反过来说，其他品类是不行的，它需耍突破品类瓶颈，弥补品类瓶颈的短板。市场瓶颈：森马在中国市场做了这么多年，店铺数量、客户群体很难有一个突飞猛进的增长，受品类本身限制，它很难冇更多的增量。管理瓶颈。“森马的成功是通过营销，然后招商，请一个或几个明星，或者赞助比赛的方式來让这个品牌每一个人都知道，再将这个品

6、牌的知名度和商品一起卖给代理商，然后代理商把专卖店开到金国各地，品牌的第一期发展就是这么过来的。但现在它通过以前的模式,很难做到增长，那怎么办？opportunity随着二胎概念的实现和中国经济的提升，随后必会对童装、大众服饰的购买明显提升。Threat屮国的休闲装，做得最人的森马、美邦，基木上它们成长到现在为止已经面临成长的困境。但另一方面市场的需求看起來非常人，就算森马和美邦加起來也就200來亿的销售，而新进入的H&M、ZARA或其他国际品牌，它们在中国的销售额远远超过这个数量。中国本土品牌在外资站牌高歌猛进的同时

7、，却陷入成长缓慢、库存增加、而临的帀场投资风险越来越人的困境。森马服饰资产负债简表2014年2013年增长率资产1037281534497144733597%负债1867153836163047762715%所有者权益850566150880839957325%资产负债率：18%公司的资产负债率相当低，其原因是公司没有长期负债和短期负债，权益乘数相当低,这导致了公司的现金流几乎没何任何风险，但是扩张能力很羌，主要通过收购服装品牌。但结合国内的服装行业现状，冒着风险去扩张未必是一件好事。同时公司每年将利润一大部分作为分红

8、在此之下公司仍然保持着一定增长。森马公司为家族金业。管理层并无太高学历，多为专科毕业，现就读小欧国际工商学院EMBAW两人，屮欧国际T商学院CEO课程毕业冇一人。但战略管理上请麦肯锡公司前来咨询，所以说未來战略应无太大问题森马的品牌收购暂时没显现出成功之处，收购的站牌还影响了股价的表现。说明投资人大多不看好森马的品牌收购。这也可能