核电产业链研究

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1、*站底出丄了良•山N申电丄•圧*红空机■为上殳"«.anirtarc棹翊■机■百寿国修*悅核能:图7:核电规划和核电技术政表的浪变瑞电中Jung（2M&-aim）＞上nam«+xhh*农昭缶•丈丫权^e+ar«i.<*it.衫毫豪丫«女役钟力・山3»T・资料.2010-2015年全球灵中我电卢生述全景谓硬反太来茯港摭吉憩中全公哥耶完寄核电产业链分为：核原料釆集、核电站建设、核电站运营管理图8：•核电行业产业谜核材料：东方错业（核级镐材料）、兰太实业（最大的制纳企业）、方大碳素（核石墨）、设备供应商：上海电

2、气、东方电气、哈动力、中核科技（核阀门）、奥特迅（核电电源）、沃尔核材、自仪股份、久立特材（核级不锈钢）制造企业：东方电气、上海电气、哈空调、海陆重工（堆内构件）、一重、二重重点公司介绍：中核科技大股东中核集团是中国唯一同时兼具核能核电水电的能源企来•依托大股东背景，公司在高温高压火电站专用阀门和核电级阀门等有方面有很大发展沃尔核材中成股份中央直属企业，有技术资源，在核能研究领域领先.曾承接过摩洛哥核能海水淡化项目•与清华大学/国家电力公司合作拓展核能领域.无基金持股，一年内无限售解禁，绩差，盘小价低.东

3、方电气国内核岛生产骨干企业，核电发展受益最大•绩优高优，振华科技公司前身是著名的军工基地，目前仍是全国配套能力最强的新型军工电子元器件基地。目前全球的核电厂全都采用真空灭弧室、真空开关管、真空断路器、智能高频开关电源直流系统等高压大电流控制装置，而振华科技长期从事该领域的研究开发，并以8・8元的高价配股，募集资金主要投入到这些高压大电流控制装置.哈空调中国核工业总公司确定的生产核电站大型成套空气处理机组的定点生企业.有垄断技术自仪股份与国家核电技术公司组建核电电仪系统合资企业，促进第三代核电国家产业化建设

4、上海机电公司大股东上海电气集团，不仅在常规电力设备制造上具备较强的优势，在核电设备领域更是起步早，市场占有率高。从60年代开始上海电气就参与核动力装置和辅助设备的研究和生产，为秦山一期自行设计建造了300MW核电机组，并提供了我国首台出口巴基斯坦恰希马的300MW核点站的主机设备和主要辅机。上海电气还承担了秦山二期2台600MW核电机组核岛部分的主要设备和常规岛部分全部辅机，岭澳二期2台900MW核电的堆内构件，驱动机构和部分辅机设备，并已经在为制造1000MW等级的核电站及电站成套的方向而努力。由于上海

5、机电本身从事电梯等电力设施制造，金通证券认为，不排除母公司将核电业务转接给上市公司。中国一重、东方电气、中核科技，分别主要生产的是反应釜和泵壳、涡轮机、专业核阀。屮国一重是最正宗的核电概念，也是未来五年核电订单不断的公司，而且据我们了解，随着中国一重在核心锻造技术的不断突破，三大核电巨头都不断地向一重伸岀橄榄枝，耍求“联姻”，这也是未来可能存在的股价催化因素。中国一重在给广核制造的核电常规岛低压转了采用钢锭重量580吨，是中国第一重型机械集团公司有史以来锻造的最大吨位钢锭，创下了国内锻造业之最，证明一重雄

6、厚的锻造实力和这台转子对建设世界一流铸锻钢基地的推进作用。泵壳是长期制约我国实现核电国产化的瓶颈铸件。它由大型球体和相贯的冷却管组成，体积大，几何形状复杂，所用材料特殊不锈钢的钢水冶炼精度高,浇注风险大，其制造技术目前仅为国际上少数几个人公司所拥有。现在国内的泵壳铸造的核心技术在中国二重手中，但是二重没有上市，不过我们看到一重在2010年8刀初，正式启动API000主泵泵壳的国产化研制。国核工程有限公司、沈阳鼓风机、上海核工程研究设计院、湖南桃花江核电有限公司等相关方而的负责人出席开工会。公司副总裁土宝忠

7、在会上介绍了AP1000泵壳研制件开工准备情况。可以说一重现在也在抢二重的饭碗，中国一重的泵壳与转子的订单在未来五年Z内都会排期很慢，因为其独特性与排他性。屮核科技，从已有的核电站工程案例看，核阀在核电站屮的投资比例占核电站建成价的1.6%左右，相应地，该部分市场容量将达到144多亿元；核阀的维修、更换费用，该部分费用在核电站维修总额中约占50%,当我国运行的百万千瓦核电机组装机容量达到7500万KW时，每年核电阀门的维修、更换费用将达到25亿元。目前中核科技的主要竞争对手有德莱赛梅索尼兰等国外公司，在A

8、股上市公司和国内来看尚无竞争对手，所以在股价合理的时候，值得适当配置。东方电气在核电设备方面也极具实力。目前我国只有中核集团、中广核集团和中电投集团这三家公司可以以业主身份对核电站实行控股运营。对此，国内几人发电集团均表示强烈希望获得核电开发控股资质，并一直以各种形式参股核电站的开发运营。据了解，一个核电站包括各种系统总计300余个，需要各种各样的零配件数万套，从而形成了一个超长的产业链。由于核电设备制造具有较高的技术和投资门