金融发展对绿色全要素生产率增长的影响研究

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1、金融发展对绿色全要素生产率增长的影响研究摘要:基于方向性距离函数和Global-Malmquist-Luenberger指数，测算长江经济带11省（市）的绿色全要素生产率，从金融深度和金融效率两个视角研究金融发展与长江经济带绿色全要素生产率增长之间的关系。研究发现：长江经济带绿色全要素生产率增长有较大的波动和地区差异，金融效率对长江经济带绿色全要素生产率增长有显著的促进作用，金融深化对绿色全要素生产率增长的促进作用不显著；长江经济带下游地区的金融效率对绿色全要素生产率增长的促进效应显著高于中上游地区，金融深化对绿色全要素生产率的影响不存在显著的地区差异。建议进一步完善绿色金融体系，

2、扩大绿色融资规模，建立长江经济带金融合作框架，以增强金融发展在绿色全要素生产率增长中的作用。关键词：金融发展；绿色全要素生产率；GML指数一、引言面对资源约束趋紧、环境污染严重、生态系统退化的严峻形势，十八大以来，党中央、国务院高度重视环境保护和生态文明建设问题，确立了"创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念，构建起了系统的绿色发展制度体系。绿色发展是在生态环境容量和资源约束趋紧背景下，以创新驱动代替要素投入驱动的一种新的经济发展模式，绿色全要素生产率增长是推动绿色经济发展转型的关键因素。绿色全要素生产率增长主要来自绿色创新与绿色技术进步，绿色创新与绿色技术发展是一项投资周期长

3、、投资风险高且外部溢出效应明显的活动，离不开金融系统提供的融资支持和风险分担等作用。目前，我国金融发展整体上处于较低水平，绿色金融体系尚不健全，企业绿色创新与绿色技术进步面临较强的融资约束。因此，如何通过金融发展来提高金融服务绿色经济发展的效率，推动绿色技术进步和绿色全要素生产率增长，是一个需要加强理论诠释和实证研究的现实问题。长江经济带横跨我国东部、中部、西部三大区域的11个省（市），是我国“四大板块”区域发展战略体系和“三大支撑带战略”的重要支撑（吴传清、黄磊，2017）o长江经济带的流域面积占全国总面积的20%,人口和GDP均超过全国的40%,辐射范围广，生态地位重要，综合实

4、力强，绿色发展的潜力巨大。2016年，国务院发布的《长江经济带发展规划纲要》明确提出：“长江经济带发展必须围绕生态优先、绿色发展的理念，把长江经济带建设成为生态文明建设的先行示范带、引领全国转型发展的创新驱动带、具有全球影响力的内河经济带、东中西互动合作的协调发展带。”因此，长江经济带需要探索走出一条“共抓大保护、不搞大开发”和"生态优先、绿色发展”的流域绿色协调发展的新路，长江经济带的绿色发展被赋予了示范和引领的时代意义。目前，长江经济带上、中、下游绿色发展不协调、不平衡的矛盾较为突出，流域生态环境治理的区域合作体制机制尚不健全，全域经济发展面临的资源和环境压力大。要在这样一个地

5、理面积广、空间差异大的流域经济体实现绿色发展，除了通过环境规制、技术创新、绿色生产和绿色消费等渠道促进绿色发展外，金融发展也是实现流域绿色发展的重要推动力。如何发挥长江经济带的区域金融集聚的优势，探索金融服务绿色经济增长的新模式、新业态和新途径，进一步增强金融发展促进区域绿色全要素生产率增长的功能，是一个亟待研究的现实问题。因此，本文构建金融发展与绿色全要素生产率增长的分析框架，以长江经济带11省（市）为观测对象，对金融发展促进绿色全要素生产率增长的功能与路径进行理论与实证研究。二、文献综述金融发展与全要素生产率的关系较早受到学界关注，从最初的金融结构观到后来的金融功能观，逐渐重视

6、金融发展的质量，认为金融发展主要通过资本积累、动员储蓄、价格发现和风险分散等方面为投资者提供有效的信息，改善资本配置效率,克服资本边际收益递减，改善公司治理，推动技术创新，促进全要素生产率增长和经济的长期持续增长(GreenwoodandJovanovic,1990；Greenwald,KohnandStiglitz,1990；KingandLevine,1993；BenhabibandSpiegel,2000)。综合相关文献的观点，可以认为金融发展主要通过技术进步和资本配置两个方面来影响全要素生产率水平。金融发展通过技术进步促进全要素生产率增长的研究起始于Romer(1986)提

7、出的内生增长理论，研究了依靠金融支持的内生技术进步对全要素生产率增长的内在影响机制，打开了研究金融发展与全要素生产率之间关系的新渠道。Buera,KaboskiandShin(2011)构建一个两部门理论模型，研究认为金融发展能够有效降低经济系统摩擦，通过效率增进和和技术进步两个方面共同推动全要素生产率增长。金融发展对资本配置的影响并非总是有效的，资源优化可以促进全要素生产率增长，资源错配则会抑制全要素生产率增长。BueraandShin(2013)基于拓展的新古典增