A股重塑上涨逻辑主流机构谋划蓝筹第二春

《A股重塑上涨逻辑主流机构谋划蓝筹第二春》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、A股重塑上储辑主流机构戦蓝筹第二春2013-03-2103:00:09来源：中国证券报•中证网（北京）“基金净值一天涨了3%。”20口早盘收市，深圳某基金经理兴奋地谈着业绩表现。蛇年以来，A股陷入了连续调整,逢跌买入蓝筹股的决定让这位基金经理承受了不小的压力。而支持这位基金经理坚定买股的信念在于支撑今年A股上涨的两人逻辑——经济复苏与企业盈利改善依然成立。据中国证券报记者调杳，在摩根士丹利唱空小资银行股之麻，弓I来众多外资大行围攻，国内一些基金和券商机构也表达了反对意见。在20口的上涨屮，不少机构选择以屮信银行为突破口,对以银行为首的蓝筹股展开了第二波猛攻，

2、也是对某些外资人行的一种回应。分析人士表示，A股今年犯“春闲”，主要原因在于市场对流动性、固定资产投资、TP0重启、资金外逃等因素忧虑过重，投资者情绪主导了蛇年以來的走势。就目前來看，市场资金利率依然较低、固定资产投资依然是经济增长的主要手段，笼罩A股的“愁云”也许会散去。其实，冃前我国证券市场AB股总市值合计约24.1万亿元，2012年我国GDP接近52万亿元，在成熟市场资产证券化率高达100%,A股理应冇较大的成长空间。但是GDP的质量也在影响着市场走势，若GDP屮“注水”较多，未来也存在替货币“偿债”的风险。盈利复苏是关键变量当然，现在市场最为担心的还

3、是A股上涨的逻辑受到破坏。比如房地产调控过严、固定资产投资下滑，从而导致整个经济复苏进程放缓，改变A股上涨至关重要的支撑逻辑。人摩华鑫研究管理部负责人陈强认为，受制于农业产能的口益趋紧和房地产存在较人程度的泡沫，中国经济长期增长放缓趋势己经出现，2013年经济增长应该幣体平稳，经济出现过热和过冷的可能性都不人。不过，陈强同时强调，虽然上述两方血原因会限制经济增速，但经济增长不会因此深陷泥潭，只是经济增长的方式预计将有所转变。与城镇化和改善民生相关的领域发展空间很大，也是未来股票投资的主要方向。虽然近期公布的经济数据显示，经济复苏力度低于市场预期，但是対于经济

4、复苏的前景，大部分机构还是较为乐观的。2月26日至3月1F1,中信建投证券组织了“一•路向北,决战中游”的广东调研活动，实地考察第二库存周期中游行业的表现、需求复苏、库存消化和开工率等基木悄况。该调研报告认为，投资拉动依II」成为各地对冲经济下滑的重要手段,尤以重点项冃为龙头。从实地调研结果看，冇理由预判3刀至4刀数据将环比好转，基于基数的原因，5、6月份应该也还会延续经济数据的改善趋势。今年上半年周期向上是大概率事件。从较长时期来看，城镇化将给经济带来持续的增长动力。杨德龙表示，城镇化是未来十年推动经济增长的动力。经过改革开放30年的发展，我国城市化发展进

5、程突飞猛进。根据国家统计局数据，2000年我国城市化率为36%,而十年Z后的2011年末我国城市化率达到51.27%。特别是，我国北上广深及东部沿海城市基本实现了高度城市化，城市化率达到80%以上。同时，城市化进程的推进带来了我国经济的迅猛发展，耒来十年城镇化仍将成为推动经济增长的动力。今年企业盈利复苏前景乐观也将成为另一个A股上涨的重要支撑。一季报披露窗口期将至，某基金公司投研部门开会时，过去两年互相提醒各H跟踪企业可能岀现业绩“地雷”的悄•景没有重现，反倒是乐观地比较今年一季报哪些公司的业绩更加亮眼。Wind数据统计显示，截至3月20H,已公布一季报业绩

6、预告的121家上市公司,有92家业绩报喜，占比76%o有基金经理指出，今年企业盈利向好与经济复苏会成为支撐A股上涨的“双脚”，只要这两大逻辑不被破坏，今年行情仍值得期待。蓝筹酝酿二次爆发20日两市人涨,从板块表现来看，金融、汽车、建筑等蓝筹股“人木营”涨幅居前，非银行金融均涨幅4.96%居于首位，银行板块人涨4.91%紧随其示。对于后市，不少机构人士认为A股有望重拾升势，而低估值蓝筹股依然是成为人盘挺直腥杆的“脊梁”。深圳新华鼎投资决策主席林少雄表示，H前A股处于调整后小幅反弹的阶段，但要走出新的一轮上涨行情，冃前基本而、资金而仍不足以形成有效支持。就现阶段

7、的机会来看,有两类品种值得关注：一是交易性机会，主耍集中在前期热点题材股，如“美丽中国”等概念，对能会出现“炒冷饭”行怙:；二是投资性机会，以银行股为主的蓝筹品种估值仍有提升空间，其上涨逻辑仍在，值得长期持有。有基金经理认为，通过与海外投资人十交流，人家觉得银行股估值空间有可能提升到市盈率10倍左右的水平，特别是民生银行可转债发行后,由于存在转股动力，有可能带动银行股估值体系提升，而一些具备成长性的银行股值得重点关注oWind数据统计显示，截至3月20R,目前银行板块市盈率为6.52倍，如果能够提升到10倍,仍有很大上涨空间,也将带动股指进一步上行。不过，影

8、子银行风险是冃前制约A股估值提升的主因乙一。平安证券