国内外绿色债券市场发展现状分析

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1、国内外绿色债券市场发展现状分析摘要：构建绿色金融体系已成为我国国家战略布局的重要组成部分，而绿色债券作为绿色金融体系的重要内容，也迎来了重要的发展契机。本文介绍了国内外绿色债券市场最新发展情况，梳理了国际绿色债券市场的发展趋势、发展特征和发展经验，以及我国绿色债券市场面临的巨大发展潜力和发展空间，最后针对我国绿色债券市场存在的问题，从统一绿色债券项目目录、加强绿色债券募集资金管理、建立健全统一的绿色债券信息披露标准、建立完善市场中介机构体系等四个方面提出了进一步推动我国绿色债券市场发展的建议。关键词：绿色金融；绿色

2、债券；发展现状；市场机制建设中图分类号：F830文献识别码：A文章编号：1001-828X013-0-032015年9月，中共中央、国务院发布《生态文明体制改革总体方案》，首次明确了建立中国绿色金融体系的顶层设计，提岀建立包括绿色信贷、绿色债券在内的绿色金融体系，培育新的经济增长点。2015年11月，中共中央发布《关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，提出了创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，就“坚持绿色发展，着力改善生态环境”提出了若干建议，其中包括“发展绿色金融，设立绿色发展基金”。2016年

3、8月，G20杭州峰会也将绿色金融作为会议重要议题，8月31日中国人民银行等十部委联合印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》,我国成为全球首个建立比较完整的绿色金融政策体系的经济体。构建绿色金融体系已成为我国国家战略布局的重要组成部分，而绿色债券作为绿色金融体系的重要内容，也迎来了重要的发展契机。一、绿色债券的定义根据国际资本市场协会2014年发布的《绿色债券准则》[1],“绿色债券是一种高级无担保债券，其募集资金用途需专门用于绿色项目。”《绿色债券准则》经过2015年3月和2016年6月两次修订，最新版表示，“绿色

4、债券可以是任何债券融资工具，只要其融资或者再融资募集的资金专门用于新的或者既有的合格绿色项目，并且该债券遵守绿色债券四准则。”绿色债券四准则可简要概括为募集资金的专门性准则、绿色项目评估与选择的自主规划与第三方评估准则、募集资金管理的可跟踪准则、资金分配与环境影响的定期信息披露准则，分别从募集资金用途、项目评估与选择过程、募集资金管理、信息披露四个方面对绿色债券标准进行了界定⑵。二、国际绿色债券市场发展现状与经验①国际绿色债券市场发展现状国际资本市场上，在ICMA发布权威的绿色债券定义之前，绿色债券市场就已开始发展

5、萌芽。2007年欧洲投资银行发行首期气候债券，被视为国际绿色债券市场发展的开端。2007年以后，国际绿色债券市场快速发展，尤其是2014年初ICMA发布《绿色债券准则》后，市场进入跨越式发展阶段。2007年，全球绿色债券发行规模尚不足10亿美元，2013年发行规模刚刚超过100亿美元，《绿色债券准则》发布后，2014年全球❷G色债券发行规模达366亿美元，2015年发行规模418亿美元，2016年前5个月发行规模已达280亿美元，预计全年将接近1000亿美元②。尽管绿色债券市场近年来取得蓬勃发展，但在整个债券市场中

6、占比仍然较低，未来债券市场“绿化”潜力仍然巨大。国际绿色债券市场发展趋势和特征在市场规模快速发展的同时，国际绿色债券市场还表现出以下几方面发展趋势和特征［3］：一是发行主体中，国际开发机构占据重要地位，同时企业、政府和商业银行发行规模快速上升。绿色债券市场发展早期发行主体主要为国际开发机构，2007年全球第一只绿色债券就是由欧洲投资银行发行。近年来，企业、政府、商业银行等发行主体相继进入绿色债券市场，发行规模快速上升。2014年之后，企业、政府、商业银行绿色债券发行总规模已超过国际开发机构。二是能源是绿色债券市场最

7、大气候主题。能源主题债券占所有债券存量的27.8%,其次是建筑和工业，占9.2%,运输主题债券在气候相关债券中占比最大,但在绿色债券中占比相对较小，主要由于运输项目近期才开始发行绿色债券，预计未来占比会大幅增加。三是发行期限以中长期限为主。截至2016年5月底，在全部已发行绿色债券中，发行期限在5年以上的绿色债券占比超过70%,发行期限在3-5年的绿色债券占比超过20%o绿色债券相对较长的发行期限，对于发行主体募集中长期资金投资于中长期项目，降低期限错配风险，具有重要作用。四是发行评级以中高信用等级为主。AAA信用

8、等级绿色债券占比43%,AA信用等级绿色债券占比15%,BBB以上投资级绿色债券合计占比82%,投机级和无评级绿色债券占比仅为18%。绿色债券发行评级较高，主要与其发行主体主要为世界银行、欧洲投资银行等国际开发机构，以及全球大型企业和商业银行有关。五是计价货币以美元和欧元为主。绿色债券计价货币种类较多，当前已有美元、欧元、人民币、英镑、加元等25种货币被用作