黄金类产品业务分析

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1、市场职能黄金市场的发展不但为广大投资者增加了一种投资渠道，而且述为屮央银行提供了一个新的货币政策操作的工具。（一）黄金市场的保值增值功能因为黄金具有很好的保值、增值功能，这样黄金就可以作为一种规避风险的工具，这和贮藏货币的功能冇些类似。黄金市场的发展使得广犬投资者增加了一种投资渠道，从而可以在很人程度上分散了投资风险。（二）黄金市场的货币政策功能黄金市场为中央银行提供了一个新的货币政策操作的工具，也就是说，央行可以通过在黄金市场上买卖黄金來调节国际储备构成以及数量，从而控制货币供给。虽然黄金市场的这个作用是冇限的，但是由于其对利率和汇率的敏感性不同

2、于其它手段，从而可以作为货币政策操作的一种对冲工具。随着黄金市场开放程度的逐步加深，它的这个功能也将慢慢显现出來。可以说，通过开放黄金市场來深化金融改革是中国的金融市场与国际接轨的一个客观要求。市场主体从国际经验上來看，黄金市场的参与者可分为金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。（一）金商由于其与世界上各人金矿和许多金商有广泛的联系，而且其F属的各个公司乂与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身学握的情况不断（二）银行银行乂可以分两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，可身并不参加

3、黄金买卖，以苏黎士的三大银行为代表。（三）对冲基金儿乎每次人的下跌都与基金公司借人短期黄金在即期黄金市场抛传和在纽约商品交易所黄金期贷交易所构筑大虽的淡仓有关。一些规模庞大的对冲基金利用为各国政治、工商相金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化。（四）各种法人机构和私人投资者这里既包括专门出伟黄金的公司・如各人金矿、黄金生产商、专门购买黄金消费的（如各种工业金业）黄金制品商、首饰行以及私人购金收藏者等，也包括专门从事黄金买卖业务的投资公司、个人投资者等；种类多样，数量众多。但是从对市场风险的喜好程度分，又可以分为风险厌恶者和风险喜好者：前

4、者希望回避风险，将市场价格波动的风险降低到最低程度，包括黄金牛产商、黄金消费者等，后者就是各种对冲基金等投资公司，希望从价格涨跌中获収利益。询者希望对黄金保值，而转嫁风险；后者希望获利而愿意承担市场风险。（五）经纪公司有的交易所将经纪公司称为经纪行（CommissionHouse）o在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里，活跃着许多的经纪公司，他们本身并不拥有黄金，只是派场内代表在交易厅里为客户代理黄金买卖，收取客户的佣金。（六）交易所从国际经验上来看，黄金交易一般都冇一个固定的交易场所，H前世界上共冇五大黄金交易所，分别是英国伦敦黄金交易所、瑞士苏黎世

5、黄金交易所、新加坡黄金交易所、香港黄金交易所和东京黄金交易所。中国上海黄金交易所于2002年底成立,位于上海外滩的中国外汇交易中心内。在屮国的黄金市场上还不存在类似黄金市场的上对冲基金之类的市场机构。屮国黄金市场实行的是会员制，目前共有金融类和非金融类共108家会员，其中以商业银行为代表的金融类会员占据了大部分的交易虽:。随着上海金交所一年多的营运，中国黄金市场最大的供应商也渐渐浮出水面，中国黄金总公司下属的中金股份冇限公司是成为金交所最大的黄金提供者。黄金交易市场的分类黄金交易市场可根据其性质、作用、交易类型和交易方式、交易管制程度和交割形式等作

6、不同的分类。（1）按其性质和对整个世界黄金交易的影响程度，可分为主导性市场和区域性市场。A.主导性市场。是指其价格的形成及交易量的变化対其他黄金市场起主导性作用的市场。B.区域性市场。主要指交易规模有限，且人多集屮在本地区并对整个世界市场影响不很人的市场。（2）按交易类型和交易方式的不同，可分为现货交易和期货交易。所谓现货交易，是指交易双方成交后两个营业tl内交割的一种交易方式。所谓期货交易是指交易双方按签订的合约在未來的某一时间交割的一种交易方式。由于黄金交易及具类型上的差异，黄金市场乂呈现着国际化的趋势，因而卅:界上就出现了两大黄金集团：一个是

7、伦敦一苏黎世集团，另一个是纽约一香港集I才I（包括芝加哥）。这两大集团Z间的合作十分密切，共同操纵着世界黄金市场。其中伦敦黄金市场的作用尤为突出，至今该市场的黄金交易和报价仍然是反映世界黄金市场的一个“晴雨表”。（3）按対黄金交易管理程度的不同，可分为自由交易市场和限制交易市场。A.自由交易市场。是指黄金可以自由输出入,居民和非居民均可自由买卖的黄金市场,如苏黎世。B.限制交易市场。乂可分为两种情况：一•种是黄金的输岀入一般要受管制，只准非居民自由买卖，而不准居民进行口由交易的黄金市场；另一种是对黄金的输出入实行管制，只准许居民自由买卖的国内黄金市

8、场。但这并不意味着它同国际黄金市场没有联系，事实上黄金也可以流入，且在黄金的交易价格上是相互影响的。世界七大黄金交易中心2