关于证券投资基金监管的研究报告

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1、就我国证券投资基金监管存在的问题，谈建议【摘要】证券投资基金是投资社会化和专业化的产物，它既是一种金融产品创新，也是一种金融制度创新。冃前在我国的金融市场中，证券投资基金虽发展时间不长，但其已经成为大众口常投资中不可或缺的金融产品。由于我国的资本市场起步较晚，在证券投资基金的健康发展过程中，在基金监管方面相应的暴露出一些问题，所以对其实行有效的监管具有一定的现实意义。证券投资基金;基金监管;存在的问题;分析；建议【引言】证券投资基金作为一种以投资为目的的企业组织形式，通过发行基金单位，集中投资者的资金，由托管人托管、监督，曲基金管理人管理和运作资金的证券投资，具有投资

2、额小、费用不高，专家理财、风险较低，买卖方便、变现性强，专人保管、安全性高等特点，对活跃证券市场、满足中小投资者的投资需求，促进经济发展具有重耍的作用，因而深受广大中小投资者的青睐。【正文】我国基金业的发展现状中国证券市场自建立以来，十多年的发展历程被打上了高度投机的鲜明印记，而以散户为主的投资者结构一直被认为是屮国股市波动剧烈的主要原因。到1998年初，全国共有各种基金近百家，总资产100亿元左右。有鉴于国外成熟市场发展经验，屮国证监会于1997年11月岀台《证券投资基金管理暂行办法》,实施超常规发展机构投资者的策略，重点鼓励和扶持开放式基金发展的指导思路被确立为促

3、进中国股票市场健康发展的重要指导思想。1998年3月23FI,开元、金泰两只基金公开发行上市，这次封闭式基金的发行标志着我国基金业发展进入了一个新的历程。到2001年底，我国已有基金管理公司14家，封闭式证券投资基金34支，年末基金净值为847亿元。2001年9月，曲华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金一一华安创新,2002年开放式基金在我国出现了超常规式的发展，规模迅速扩大。2004年6月1曰备受关注的《证券投资基金法》终于正式实施，这无疑为我国基金业的进一步规范发展提供了根本保障。截止2006年12月31H,我国共有321支证券投资基金正式运作，资产

4、净值合计8564.6亿元，份额规模合计6220.35亿份。我国证券投资基金监管存在的问题及分析一、法律体系存在缺陷当前我国投资基金法律监管层次主要是以《信托法》、《公司法》为基本法律,以《证券法》、《证券投资基金法》为核心法律，《证券投资基金法》在涉及证券投资监管方面的法律条文规定较为粗放，和《公司法》、《证券法》等法律条文衔接不够紧密，与国际成熟市场的规范标准有校大差距，难以从立法角度全面保护基金投资人利益，而且其条文多为原则化的表述，基金管理人与受益人发生利害冲突的行为形态万千，缺乏对实际操作的指导。二、外部监管机制不完善(1)证监会的监管力度不足。我国对证券投资

5、基金的监管已经从最初的证监会、人民银行双重监管体制转为由证监会集中监管的体制，虽然较以前有了很人改善，但是证监会监管不到位，监管力度仍然不足。究其原因，一方面是由于对基金监管的重点还停留在对基金行业门槛和基金业绩的监管上，而对于基金的信息披露以及保护投资者利益等方血，监管力度仍然不够。另一方面则是由于缺乏先进的技术手段和高素质的管理人员。(2)基金行业自律监管虚化。口前，我国证券业的自律机构主要是屮国证券业协会和两家证券交易所，证券业的自律机构虽然己经建立，但并没有形成有效的监督机制。一方面，现行体制中的证券业协会、证券交易所等基本受制于证监会的集中管理，只是起了辅助

6、政府监管的作用，这在一定程度上阻碍了基金市场一线监管的效率。另一•方面，我国自律监管的立法不完备，可操作性斧，对自律机构的地位、职权等规定述不完善，出现了自律机构的组织机构和规则的发展不同步。证券投资基金行业是专业性很强的行业，想要单纯依靠政府主管部门对分散于全国的基金管理者进行全面而有效的监管显然是不可能的，必须依靠行业组织对基金机构进行口我控制和口我管理。(3)社会监督不足。社会监督是指基金管理公司外部的机构或个人对基金承担部分的监管职责，一般通过中介机构对基金信用进行评级、加强外部审计、通过媒体等建立基金管理人的声誉机制等。目前，在我国证券投资基金行业的社会监管

7、层面，尚没有一套完善的基金评级体系，会计、审计、律师等中介机构也较为缺乏，加Z信息披鋸体系建设滞后，大多数证券投资者的自我保护意识不强等,致使我国基金信息的披館缺乏准确性、规范性，各基金相关信息在可信性上亦人打折扣，这些都不利于有力的外部监督机制的形成。另外财经媒体等社会方面的监督对于证券投资基金市场的运行乃至整个经济社会的运行都会产生一定影响。三、基金管理公司内部治理结构存在缺陷我国基金管理公司实行的是董事会和监事会并存的二元结构体制，董事会处于基金治理的核心，受监事会的监督，两者均向股东人会负责。到口前为止，我国所有的公募型证券投资基金均为契约型