国贸期货对股指期货营销策略

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1、国贸期货对股指期货营销策略一、股指期货潜在客八分析1•证券市场主流机构一证券投资基金证券市场上，机构投资者持有的流通股已经超过个人投资者。中国金融期货交易所《关于证券投资基金投资股指期货的有关问题的通知》（征求意见稿）规定：“基金投资股指期货以套期保值为主耍目的，股票型基金、混合型基金町以投资于股指期货；债券型基金、中短债基金、货币市场棊金不得投资于股指期货。基金在任何交易口口终，持有买入期货合约价值，不得超过基金的10%；持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的该股指期货标的的指数成份股，以及其他具有高度相关性股票的总市值”。基金分三类：一是明确提出可以投资股指期货

2、等衍生品；二是投资范围仅限于股票、债券等，不含股指期货等衍生品；三是投资范围界定为股栗、债券以及法律法规和证监会允许基金投资（批准）的其他证券品种/金融工具/投资品种。沪深市场总流通市值15万亿，据统计，目前基金资产净值合计26693.4526亿元，其中股票型、混合型和保本型基金合计资产净值为23298.68亿元，按照按10%的上限估算多头头寸合约价值为2300亿元左右，按照中金所10%的保证金计算，对应保证金额230亿元。空头头寸方而，目前以沪深300指数作为跟踪目标的指数基金有16只，资产净值合计为1200亿元左右，假设按照100%上限估算空头头寸合约价值约为12

3、0（）亿元，对应保证金额为12（）亿元，其他股票型和混合型基金假设按照5%的净值参与股指期货空头交易，合约价值约为1100亿兀，对应保证金额为110亿元，总计合约规模不足5000亿元，对应保证金额为500亿元。综合各种因素，我们估计公募基金参与股指期货交易的保证金大致为150亿元左右。2.私募基金私募基金对风险的偏好程度差异较大，对私募基金参与股指期货没有限制规定，交易方式以投机为主，套利、套保为辅，应该是H前情况下参■股指期货的理想客户。预计私募基金持有的流通股市值大约1.2力亿元，其参与股指期货交易的潜在保证金大致为500亿元左右。私募基金一般不张扬，频繁曝光的证

4、券私募基金，往往着重于自身的营销。了解情况后，选择讲投机、套利、套保的优势、特点等。以各类投资公司、投资管理公司、资产管理公司、投资咨询公司（具体看情况）、投资顾问公司等为主，PE和VC其次。3.证券公司及.其它机构投资者创新类或规范类证券公司可以会员或全资期货子公司的客八身份参与股指期货，包括自营、集合理财，不过买入合约的价值不得超过净值10%；卖出，合约价值不超其股票总市值。中金所《关于证券公司参•股指期货有关问题的通知》征求意见稿规定：证券公司所有未平仓头寸的期货合约实际占用保证金总额不得超过净资本的3%。券商等持有的股票流通股帀值大约3000亿元。参与方式:套

5、利、套保为主，投机为辅。券商等机构暂不是我们股指期货的开发重点，预计其参与的保证金大致为70亿元左右。社保和保险公司（两者相加约2500亿元市值）、QFIK1000亿元市值，合约价值不超过获批额度的10%）等特殊法人和一般法人投资者，风险厌恶，主耍是以套利、套保为主，预计其参与股指的保证金大致为130亿元左右。2.个人证券投资者从交易方式上看，以投机交易为主。从账户数量上看，在股票市场大约6000万个人投资者中，50万以上的账户约3%,即约180力。而预计从事股指期货交易的人数大约为其中的10%,即约18万人。从入市资金规模上看，每户5万，预计个人投资者持有的流通股市

6、值大约3万亿元，其参耳股指期货交易的保证金大致为900亿元左右。考虑到入市的门槛和参与商品期货的潜力，短期目标客户锁定中、人户。3.期货（商品）市场投资者目前商品期货市场开户数大约100万，保证金存量1000亿元左右。估计先期有3%左右的人参与股指期货，即大致3万人。从入市资金规模上看，预计商品期货市场投资者参与股指期货交易的保证金大致为200亿元左右。二、证券机构和大户的避险需求分析主要避险需求：1.基金等理财机构（仓人，不能快速脱身；新发基金的快速建仓）2.股改或IPO限售股东（“大小1产急需套现，但时间未到）3.控制权或者特别有信心的重要股东（股票可以卖，但不愿

7、意卖）其它避险需求:4.机构网下配售新股（在持有期限内）1.个股庄家（仓位大，不能快速脱身）2.个股停牌（想卖卖不了）开股东会等停牌：3.当天进去（T+1）8•红利送股、配股、增发（上市前）9.可转换债券（有转股溢价后）10.IPO的上市时机的把握针对人市值股票，可以通过股指期货，或融资融券保值避险。小市值股票也可以规避系统风险。三、目标客户与市场份额综合前面的分析，当前潜在的H标'客户群在丁•私募基金和个人中、大客户。证券市场份额股指期货份额通过对市场份额的演变过程分析，从投资者类型看，在沪深300股指期货上市初期，预计私募基金和个人投资者为合计占