国际经济毕业论文日本泡沫经济剖析及对我国的启示

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1、H本泡沫经济剖析及对我国的启示［摘要］FI本泡沫经济形成的原因主要有：大量剩余资本引发泡沫，宏观政策失误，金融自由化和国际化，“土地神话二投机之风席卷列岛，政治体制不健全；泡沫经济的破灭给口木经济以沉重的打击。对我国的启示冇：正确认识当前经济形势，实施泡诛经济风险教育，制定适当的应对措施，加快推进经济增长方式的转变。L关键词1口本；泡沫经济；启示日木上世纪8（）年代示期泡沫经济形成及破灭，教训深刻，这对我国经济发展有诸多启示。本文就此进行一些探讨。一、FI本泡沫经济的形成与破灭（一）日木泡沫经济的

2、形成。从1956年至1975年，日木经济举世瞩目，GDP年平均增速9.5%,成为世界上经济发展最快的国家。20世纪70年代后半期以來，H本经济出现了“外向化”的趋势，即从高速增长吋期的“投资主导型经济"转向了“出口主导型经济"。随着出口的快速增长，LI木外贸顺差不断扩大，H•绝大部分來自于美国。为解决美国外贸巨额赤字问题，在1985年9月“广场协议”之后，美、日、英、法、徳等五国政府便开始联合干预外汇市场，各国开始抛售美元，造成美元大幅贬值。在不到3年的时间里，美元对H元贬值达50%,也就意味着口

3、元对美元升值了1倍。出于对“口元升值萧条”的恐惧，再加上对其它国际因素考虑，tl本政府实施了过度扩张的货币政策以及以扩大内需为导向的积极财政政策,造成大量资本过剩。过剩资本集中流向了投机性较强的股票市场、房地产市场，造成股价、地价及房价暴涨。房地产、股票价格节节攀升，资产效应使得II木经济表象极度繁荣，日经255股指由1985年12月的12977点上涨到1989年12月的38130点,上升1.93倍。1986〜1990年，全国商业用地平均累计涨幅达67.4%,其屮，东京、神户及名古屋三大城市圈平均

4、地价累计涨幅近1.2倍。股票、土地等资产价格的异常上升，明显脱离了实体并远远超过其实际价值,过热的泡沫经济给H本经济社会造成了巨大潜在危机。（二）日木泡沫经济的破灭。由于土地价格太高，个人住宅用地、企业商业用地均无法得到满足。为降低土地价格，F1本政府决定改变货币政策方向。从1989年5月至1990年8月，日本银行五次上调中央银行贴现率，从2.5%调整到6%。货币政策的突然转向，挑破了口木股票市场的泡沫。1990年，口木股市大幅下挫，当年股票市值下降了38%。1992年8月，FI经225指数己经跌

5、去泡沫高峰值的63%；到2003年，己跌破8000点，创20年来新低。紧随其后，日本地价也开始急剧下跌，跌幅超过46%。从1990年秋节开始，日本房价开始直线下降。到1994年，东京、大阪等的房价跌幅已经超过了50%。由此，房地产泡沫破灭了。泡沫经济的破灭，给日本经济以沉重的打击。至2001年，由于股市和地价等资产价格的缩水，日本经济累计资产损失就达1330万亿日元，并几，造成了长达10年的经济萧条。（1）泡沫经济崩溃给居民带来实际资产损失和心理影响，减少了居民消费支出，影响了经济景气的恢复。（2

6、）企业资产人幅缩水，债务恶性膨胀。同时，由于股市、债市呈熊态，金业资金来源受限；投资乏力致使经济长期低迷。（3）泡沫经济的破灭，使得金融机构产生了巨额不良债权，到1998年，约有88万亿LI元，并R造成了山一证券、北海道拓殖银行、住宅金融专业公司等金融机构的破产。金融危机的发展，乂进一步制约经济景气恢复。二、日本经济泡沫原因剖析H本经济泡沫产牛原因是多方面的，主要表现在以下儿个方面：（一）人量剩余资木引发泡沫经济。20世纪8（）年代后期，日木经济实力进一步增强，GDP总量接近美国的60%,人均GD

7、P超过了3万美元。由于居民储蓄率仍居高不下，随着有利的投资机会减少，实体经济方面资金不足的现象有较大改变。在1985年“广场协议”Z后，美元贬值和口木经常收支顺差继续扩大，强化了口元升值预期，促使一部分资木从美国流回FI本，加剧了资本过剩。人量过剩资本集屮流向股栗、房地产市场，引起股价、地价及房价暴涨。（二）宏观政策的失误，放大了泡沐经济的效应。1985年是泡沫经济起点年。这一年的口木，面临着三个重人的战略转变，由“管制经济F广开放经济"转变，由“经济大酣向“政治大国”转变，由“外需主导型经济响“

8、内需主导型经济”转变。如此重大而深刻的变革集中在如此短的时间内，有可能使FI本经济宏观政策失去凹旋的余地，进血使决策困难，以至于出现严重的失谋。第一，在以美国为首的西方发达国家要求与圧力下，1985年9月的广场协议，导致了美元对H元汇率的持续下跌。为应对H元升值带來的冲击，以及经济停滞不前的预期，tl本银行从1986年1月起，连续五次降息，贴现率由5%降到2.5%,并错误地将此利率水平保持了27个月之久，使货币供应量持续扩大。笫二，为了应对口元升值可能带来通货紧缩的威胁，H本决策当