【】我国保险行业发展周期性特征背离及其原因剖析

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1、我国保险行业发展周期性特征背离及其原因剖析作者：小小小内容摘要：从发达国家保险市场发展情况看，保险行业发展呈现弱周期特征。但是，我国保险帀场却呈现强周期、大波动性的发展特征。本文认为，保险行业发展处于初步发展阶段和行业粗放式经营是我国保险行业发展周期背离的根木原因。未来保险行业发展亟需转变发展方式，并把握科学发展这个主线。关键词：保险行业周期性波动性背离原因剖析发达国家保险行业的弱周期性发展特征（一）理论分析从发达国家保险市场发展情况看，保险行业发展呈现弱周期特征。两个方面的指标可以佐证：保险总收入与

2、相关指数周期性；保险投资收益与相关指数的周期性研判。保费收入与GDP、CPI指数的壇速具有一定的相关性。人均GDP的壇加也将一定程度地带动人均可支配收入的増加，当收入増加时，各类保障需求将会显现，购买保险产品的需求会提高，因此保费增长与人均GDP的增长相关性较咼。保险投资收益与证券帀场波动的弱相关。由于保险产品具有一定的投资功能，尤其在美国寿险市场，投资型产品的占比更高。当证券市场高速增长时，客户将选择减少在理财类保险产詁上的投入转而投向证券市场。而证券市场的高峰过后，保险产品理财功能的替代性凸显，一

3、部分客户将选择从证券市场理财转移到保险产品进行理财，客户的财富上升带动了保障需求的提高，带动保费收入的増长。（二）实证分析国金证券研究所（2008）在对美国寿险市场的相关数据基础上，发现无论是保费收入或资产收益率的波动都很小。实证结果显示，保险行业收入与人均GDP增长速度的和关性最高，而且表现出了较强的同步性；与CPI系数的和关性居屮，且行业收入的增长表现出一定的滞后性；与标普指数的相关性最弱，若将两组数据错开一年，则得出了一个相对较高的相关系数，标普指数出现壇长高峰后一年，将可能出现寿险行业收入的高

4、峰。而对保费收入与人均GDP、CPI及标普指数比较的实证分析结果也显示，保费收入与上述三项指数的相关性与行业总收入与三项指数的相关性呈现出一定的一致性，而其小，保费收入与标普指数的相关性较总收入与标普指数的相关性更弱。从保险行业投资收益波动情况看，考虑到自1991年起美国寿险行业资产配置在股票上的比例超过了10%,将1991年作为分割点來看在此Z前的波动和在此之后的波动。实证分析显示，无论是哪个吋期，资产收益率的方差都非常小。通过与CPI及联邦基金利率的比较可以看出，寿险公司的资产收益率在较长的期限上

5、，与CPI及联邦基金利率保持了趋势上的一致性。在短期的波动性和周期性上，要明显弱于上述两个指标，在时点上表现出了一定的滞后性。因此，实证分析显示了发达国家保险行业发展的稳定性，即弱周期性。我国保险业发展的强波动性、周期性木文以1980〜2006年GDP、保险行业的保费收入增长速率两组数据来考量我国保险行业发展周期。整体上看，保险行业发展与GDP发展呈现高度的相关性，保费増速曲线与GDP増速曲线拟合程度较高。但是，保险行业的发展却存在非常明显的波动性、周期性。两个层面的指标证实这一判断。从保险行业增长率

6、变化情况看。保险行业保费收入增速呈现明显的大幅度起落的发展趋势。最高年份保费增长率可以达到69.56%,但最低年度的增长率仅为8.41%。方井指标來看。1980〜2006年，GDP总量变动方差为:175.53.标准方井为13.24；GDP增速的方差为：0.006K标准方差为0.77939；而保险行业的保费收入的方差为:131266.4.标准方差为362.3；保费增速方差为:0.032、标准方差为：0.18o从方差数据比较可以看出，保险行业保费变动大大超过GDP的变动。我国保险行业周期背离的原因剖析(-

7、)我国保险市场仍处于初步发展阶段与发达资木市场上保险市场发展成熟相比，我国的保险市场仍I口处于初步发展阶段，市场参与主体、行业环境均为完全成熟，这是我国保险行业发展存在强波动性的重要根源。尽管我国保险市场保持快速发展态势，但是与发达国家保险市场相比，我国的保险深度仍然述处于比较低的水准。整体上看，我国保险仍旧处于初步发展阶段，保险业的底子薄，整个行业的思想基础、人才基础、物质基础等都比较薄弱，保险市场、保险经营主体、保险监管者、保险消费者都还不成熟。同时，尽管改革开放以来保持了高速增长，但层次不高，保

8、险企业等微观主体改革还不够深入，管理水平与发达国家和比还有较大的井距，核心竞争力不强，要形成-种支持快速协调可持续发展的内在动力，还需要长时间的探索和积累，这些是我国保险市场发展出现人幅度起落的根本原因之一。(二)保险市场模仿性服务竞争激烈且粗放式经营易克隆与其他企业相比，保险等服务型企业竞争力的培育有一些特殊的地方。保险金业无法依靠由场的分割或垄断为基础建立金业的竞争力；保险公司的竞争优势不能依托于以新产品为手段。因为保险产品很容易被竞争对手复制，一旦