股份公司投资策略解析

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1、股份公司投资策略解析股份公司的财务H标是股东财富最大化。股东财富最大化的途径是提高报酬率和减少风险，公司报酬率的高低和风险的大小又决定于投资项目、资木结构和股利政策。因此，财务管理的主耍内容是筹资决策、投资决策和股利决策三项。筹资决策要解决的问题是如何取得公司所需要的资金：股利政策是指在公司赚得的利润中有多少作为股利发放给股东，有多少留在公司作为再投资，股利政策从另一个角度来看就是保留盈余决策，是公司内部筹资问题：投资决策是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出决策。投资决策、筹资决策和股利政策有密切关系，筹资数量的多少要考虑投资需要，在利润分配时加大保留盈余可减少从外部筹资。对于创造

2、价值而言，投资决策是三项决策中最重要的决策，筹资的目的是投资。投资决定了筹资的规模和时间。所以，当公司面对众多的投资机会，应如何冇效地控制每一项投资屮所蕴含的风险，如何合理地确定投资项目的现金流量以及如何合理地解决投资中的税收问题，都是十分重耍的事情。一、实行风险管理风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理方法。风险管理和投资管理从来就是一对弯生兄弟，任何投资收益都是在控制风险的前提下取得的，在当前资金运用所处的市场环境下，风险管理水平和风险管理能力的高低决定了资金运用的成败和效益，因此，加强资金运用风险管理、提高风险管理水平对资金

3、运用是非常重要的。从2004年爆发的中航油事件來看，中航油最大的失误就是涉足不熟悉的石油指数期货交易，同时又没有严格的风险限额控制措施。如果中航油能够准确评估石油指数期货头寸的风险，并将风险控制在与资木対应的最大风险限额内，就不会造成5.54亿美元的巨额损失。屮航油事件的教训是极为深刻的，从屮也可以看出总风险限额控制在风险管理中的重要作用。所以，我们在进行投资决策时就应将这些风险控制在总风险额度范围内。从而达成风险控制的总体目标。要想有效地控制每一项投资中所蕴含的风险就应建立科学的风险控制体系。建设好资产负债匹配管理、风险预算管理、信用管理、内控管理和绩效评估五个部分组成的风险控制体系，同时

4、，为了更冇效地发挥风险控制体系的作用,还必须建立一个能够相互制约、相互监督的组织架构和高效的运行机制。只有这样，才能及时、准确、有效的识别、评估和控制各类风险，将总风险控制在预算范围内。二、科学预测投资项H的现金流量在企业的投资决策尤其是长期投资决策屮，准确识别投资项目未来现金流入量和现金流出量的人小也是十分重要的工作。因为现金流量预测的准确度，直接影响到决策的质量。但是，与单独实施的新建项目不同的是，公司投资的项目总是与本公司现有的经营业务活动有着千丝万缕的联系，费用和效益往往不易直接确定，这使得项H现金流量的识别工作变得非常困难。要想解决这一问题，就应遵循实际现金流量原则和增量原则来识别

5、公司投资项日的费用和效益，正确区分沉没成木、机会成木；相关费用和非相关费用；正确处理折旧费、税金和融资成本；合理解决费用分摊等问题。对上述问题做出止确判断后，剩下的任务就是按照常规做法和税收的规定，分别估算项目的增量年经营费用、销售税金及附加和所得税，然示编制现金流量表。三、合理进行税收筹划企业在进行初始投资预测和决策时，首先要考虑投资收益率。在企业的诸多竞争中，尤以成木的竞争最为核心，而所纳税额是企业的一大成木，应缴税款的多少直接影响到投资者的最终收益。所以，投资者为降低税收成本，获得预期的投资收益，就有必要对其纳税事宜进行筹划。税收筹划也称节税，是指纳税人在既定的税法和税制框架内，从多种

6、纳税方案中进行科学、合理的事前选择和规划，是企业本身税负减轻的一种财务管理活动。税收支出作为成木的组成部分，是任何公司都不能回避的问题，如何在合法、合理的范围内通过税收筹划，有效地节约税收成本，也是现代公司经营者增强企业活力、创造发展生机、实现理财目标的一大举措。投资时。公司可选择企业组织形式、投资地点、投资行业、投资方式和投资结构等来进行纳税筹划。如选择税收优惠地区投资或与税收优惠地区的公司通过联营、信托等方式进行合作，从而享受税收优惠，投资者只耍把握好筹划空间，就可以避免缴纳或少缴纳所得税。另外，还可以利用行业性税收优惠，结合行业自身特点，注意公司的综合税负水平。但是，在投资税收筹划时要

7、注意考虑成木效益原则。也就是说，税收筹划在可能给纳税人减轻税收负担、带来税收利益的同时，也需要纳税人为之支付相关的费用。税收筹划作为企业财务管理的一个组成部分，它的目标是由财务管理的目标决定的，即实现股东财富最大化。因此，在筹划纳税方案时，不能只考虑税收成本的降低，而忽视因该筹划方案的实施而引发的其他费用的增加或收入的减少，必须综合考虑采取该税收筹划方案是否给企业带来绝対的收益。除了要注意考虑成本效益原则外，