蓝田股份财务分析

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1、9%5阪82%蓝田股份2000年存货结构n原材料库存商品□低值易耗品□产成品■在产品□其他从图中和表中可以看出，在蓝田股份2000年存货中，在产品为2亿多元，占存货的82%o由于蓝田股份的主营产品是农副水产品和饮料。农副水产品和饮料的存货不容易保存，一旦产品滞销或存货腐烂变质，将造成巨大损失，所以其存货结构是其调查重点。财务比率分析III1、2000年盈利能力分析III（1）净资产收益率二净利润/股东权益合计=431628612/2178418146=19.81%净资产收益率可以衡量一个企业的管理效率和盈利能力，是预测企业盈利水平最综合的指标。一般来说

2、企业的资本收益率不应该低于同期国债的收益率，否则，企业的盈利能力太低。Ill(2)总资产收益率二净利润/总资产=431628612/2837砧1897=15%。(3)销售净利率二净利润/主营业务收入=431628612/1840909605=23.45%(4)毛利率=毛利润/主营业务收入=598300346/1840909605=32.5%蓝田的历年报表显示，公司的经营业绩十分良好，资产回报率名列上市公司前矛。最近三年的每股收益分别为0.82元、1.15元和0・97元，净资产收益率高达28・9%、29.3%、19.8%。2001年中报业绩虽有较大下降，

3、但每股收益仍达0.378元，净资产收益率为7.661%,资产回报率指标不仅远高于农业类公司平均水平，而且远高于其它各行业优秀公司，如通信设备行业的中兴通讯(5.42%),房地产行业的深万科（5.59%）,高科技行业的清华同方（5.27%）o2、资产管理效率（1）应收账款周转率二主营业务收入/应收账款（应该是平均应收账款，但为比较）=1840909605/28907068=63.68（次）应收账款回收期=360/应收账款周转率=360/63.68=6（天）（2）存货周转率二主营业务成本/存货=1205866695/236384087=5.10（次）存货周

4、期=360/存货周转率=360/5.10=71（天）（3）应付账款偿还期二（应付账款+付息负债）/主营业务成本企业的付息负债主要包括：短期借款、长期借款、应付债券、应付票据、应付短期债券、一年内到期的长期负债等。该企业的应付账款回收期为：（29652047（应付账款）+99795000（短期借款）+20300000（长期借款）+63005100（应付债券）+327166531(其他应付款))/1205866695(主营业务成本)=161（天）(4)营业周期营业周期二存货周期+应收账款周期•应付账款周期=71+6-161=-84（天）蓝田股份2000年存

5、货转换成现金或应收账款需要71天，应收账款转换成现金需要161天，营业周期是・84天。这意味着蓝田股份依靠供货商进行经营，不需要营运资金。(5)总资产周转率二主营业务收入/资产总额=1840909605/2837651897=0.65（次）转天数=360/总资产/RJ转率=360/0.65=534（天）(6)固定资产周转率=主营业务收入/固定资产=1840909605/1945268824=0.95（次）固定资产周转天数=360/固定资产周转率=360/0.95=379(天)蓝田股份2000年固定资产占总资产的76.44%,2000年“购建固定资产、无

6、形资产和其他长期资产所支付的现金”是“经营活动产生现金流量净额”的92%,这意味着蓝田股份经营活动产生的现金流量大部分都转化为固定资产。蓝田股份2000年固定资产周转率为0.95,意味着期生产性资产所创造的现金流不能弥补固定资产的占用。3、债务能力(或杠杆比率)(1)资本充足率二股东权益合计/资产总计=2178418146/2837651897=77%,资本是抵御风险的缓冲器。资本充足率越高，企业抵御风险的能力越强。(2)债务资本比率二负债合计/股东权益合计=657633752/2178418146=0.30Cl*企业的债务资本比率不应该大于1.5o否

7、则，说明企业的债务负担过重，已经超过资本基础的承受能力。(3)资产负债率二负债合计/资产总计=23%4、资产的流动性流动性指标测量企业的流动性资产质量和偿还到期短期债务的能力。流动性财务指标主要包括流动比率、速动比率、存货流动负债率、净营运资金、现金流动负债比率和现金负债比率等。(1)流动比率二流动资产总额/流动负债总额=433106704/560713384=0.77这个指标测量企业偿还短期债务的能力。在正常情况下，流动比率应该大于lo一般来说流动比率越高，起偿还短期债务的能力越强。合理的流动比率水平取决于两个因素：一是流动资产的周转速度，流动资产的

8、周转速度比较快，则合理的流动比率水平可以比较低；二是流动资产的质量和结构。蓝田股份2000年的