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1、人民币对外升值对内贬值原因及对策分析中国现在出现了一个奇怪的经济现象，人民币对外(主要对美元)呈坚挺的升值走势。而与此同时，国内肉价、粮价、股价、房价的快速上涨，又计人明显感到人民币在国内的购买力在下降。是否町以确认：人民币存在对外升值、对内贬值的现象呢？下面先看几个事实:1.自2005年7月21日我国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币兑美元中间价屡创新高，升值幅度逐渐加快。2005年人民币对美元升值2.56%,2006年升值3.35%,2007年升值6.9%。到今年的4月
2、10U,人民币兑美元汇率中间价已经突破7.0的关口，再创汇改以來新高。2.在人民币对外升值的同时，国内物价水平和资产价格也出现了一个较快的上升势头。2007年,我国居民消费价格(CPI)上涨4.8%,涨幅高出2006年3.3个百分点，也远超政府确定的全年3%的涨幅。进入2008年以来，受春节和雪灾等因素影响，物价水平上涨趋势被进一步强化，一月份CPI同比上涨7.1%,二月份则同比上涨8.7%,三月份上涨&3%,一季度CPI上涨8%,上涨势头令人担忧。3.人民币汇率休现的是人民币的对外比价关系，而国内物价水平上升和资产价格
3、上涨则是体现了人民币对国内商品和服务以及金融资产的比价关系。那么，究竞是什么原因导致了人民币一方而对外升值，在国际市场上的购买力不断增强；另一方而却在国内市场上的购买力口趋下降，出现了所谓的对内贬值呢？应该说，人民币对外升值与对内贬值的并存是我国经济内部失衡打外部失衡并存的重要表现，这二者并不是孤立存在的，而是存在一定的互动关系。影响人民币对外升值的因素在理论上，影响汇率的因索可能包括经济增长率、通货膨胀率、相对利率、总供给、总需求、国际收支、外汇储备、财政赤字、投机活动以及市场预期等等。就近段时期人民币对美元的加速升值
4、來说，其主要原因包括国内经济快速增长少美国经济呈现衰退趋势的落差,我国国际收支长期不平衡和耳额外汇储备，以及国内利率水平不断提高和加息预期的强化。一、经济增长是影响汇率变化的根本因素。自2003年以来我国经济增长率连续多年保持在10%的水平以上，但在汇率改革Z前，人民币基本维持了一个固定的汇率，从而积攒了较大的升值压力。汇率一旦放开，人民币对外升值不可避免。2007年我国GDP达到24.95万亿元，同比增长了11.9%,增幅高于2003-2007年年均10.6%的水平。而反观其他国家,特别是美国在进入2007年下半年以來
5、，经济出现了较大的下滑。2007年第四季度，美国经济按年率计算仅增长0.6%,增幅远低于第三季度的4.9%,其他一系列经济数据包括就业、工厂订货、制造业和服务业活动指数等也显示美国经济正在进一步下滑。在这种背景下，人民币升值速度无疑会不断加快。二、国际收支与外汇储备对汇率的影响。国际收支顺差。双顺差是人民币升值的重要源头。若一国收入大于支出，即国际收支出现顺差，这意味着该国外汇市场上汇供给人于需求，因此外币将贬值，而本币必将升值。我国近年来持续出现双顺差现象，就2007年上半年而言，国际收支继续保持双顺差格局。其屮,经常
6、项目顺差1,629亿美元，比上年同期增长78%;资本和金融项目顺差902亿美元，增长132%。因此，人民币在下半年,甚至明年继续出现升值预期就不为奇了。简言Z,双顺差是人民币持续升值的根本所在。外汇储备。外汇储备过多表明:在外汇市场上供给大于需求,同样会引起外币贬值以及本币升值。我国2006年2月外汇储备高达&751亿美元，首次超过口木成为外汇储备世界第一的国家。外汇储备反映了一国国际支付能力和外债偿还能力，具备充足的外汇储备是保持一个国家经济稳定的重要指标。然而,rfl于机会成本的存在，所以并非越多越好，太多的外汇储备
7、反而会导致资源的极人浪费。三、利率上升与预期强化对汇率的影响。按照一般的逻辑，利率下降，国内资本流出；利率上升，国外资本流入。这种由利差引起的套利活动是国际资本流动的一种主耍方式，资本流动将引起外汇市场供求变化，从而对汇率产生影响。进入2007年以來，我国多次上调存贷款基粧利率，而美国、欧洲等国家则连续下调基准利率，从而导致内外利差进一步扩人，人民币升值的圧力和趋势被进一步强化。此外，外汇市场参与者对市场的判断、市场交易人员心理预期以及交易者自少对市场走势的预测都是影响汇率短期波动的重要因素。受国内较高物价水平的影响，丨
8、1前市场普遍预期人民银行将进一步上调利率。在这种预期被不断证实的条件下，加上受资产价格上涨的吸引，国际游资通过各种途径流入我国的速度和规模都进一步提高，促使人民币升值速度加快。导致人民币对内贬值的根源就人民币对内贬值来说，目前国内物价水平上涨还主要是针对食品而言，这其中存在一个结构性的问题。比如在2007年消费价格上
