浅论欧债危机对中国证券市场的影响

《浅论欧债危机对中国证券市场的影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、浅析欧债危机对中国证券市场的影响一、前言欧债危机是指欧洲主权国家的债务危机。2009年底全球三大评级机构下调希腊主权评级，使希腊债务问题危机随即愈演愈烈，成为欧债危机的开端。随后比利吋、西班牙、葡萄牙相继预报财政赤字，欧债危机开始扩展。至2011年7月，债务危机侵袭欧洲的第三大经济体意大利，其经济规模为希腊的七倍，欧债危机全面爆发。随着欧债危机的爆发，欧洲经济出现严重下滑、债台高筑，欧元大幅下跌，国际社会对欧元的信心减弱，德法等欧洲国家的经济开始受到危机的影响，整个欧洲面临严峻的考验。同期上证指数从2009年

2、底的3361点下跌到2011年底的2134点，两年间股指跌幅达36.5%；特别是2011年7月，欧债危机波及意大利以后，上证指数基本呈单边下跌状态，指数从2826点开始下跌，跌幅达24.5%o从中不难看出，随着中国经济不断融入世界经济体系中，互相关联性越来越强，全球经济事件对中国经济的影响也呈现强化趋势。而作为中国经济晴雨表的股市也受到了世界经济的强烈影响。(420)二、欧债危机的成因受2008年金融危机的冲击，世界各国经济均受到不同程度的影响。作为欧元区中相对落后的葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙（PI

3、IGS）,其经济以外向型为主，更多的依赖于劳动密集型制造业出口和旅游等服务业。因此，金融危机对五国的影响史其，生产受到严重的影响。但，同时南欧的宗教和政治体系要求其必须维持较高的保障和福利体系。即使是在经济负增长时期，这些国家的社会福利支出也没有因此减少，导致其财政赤字猛增。另外，欧洲的人口老龄化趋势使其人口结构中老年人口的比例不断增加。生产能力无法得到提升，而社会福利支出在逐步上升。这进一步加重了生产和消费的失衡。2、欧洲一体化的阵痛欧元的统一使欧洲实现了货币制度的统一，但是财务制度的不统一使得各国Z间协调

4、成本过高。特别是金融危机使得各国财政压力上升以后，部分国家出现财政赤字，利用货币制度和财务制度的不统一转嫁给欧元区内的其他国家。各国的道徳风险增加，无法有效的遏制财政赤字。3、错误的运用凯恩斯理论金融危机再次点燃了凯恩斯思潮的复兴Z火，政府以大量的支出使经济摆脱萧条。以支出促进就业，就要求将支出使用于基础的投资领域。但欧洲各国的政府支出主要用于教育、医疗及其他有利于消费的支出领域，其对就业的影响有限，对经济的回报更是无法满足政府收支和抵。这久进一步加大了其影响。4、信用危机金融危机使欧洲各国，特别是五国的主权

5、信用不断下降，政府支出的成本不断增加，同时支出又无法获得足够的冋报，这就只能使危机进一步加剧。三、欧债危机对国内证券市场的影响在全球经济一体化的今天，欧债危机正在严重的影响中国，而作为经济晴雨表的中国证券市场受到的影响也达到前所未有的境地。其主要体现在对经济基本面、货币供应、市场信心以及直接和关股票的影响四个方面。1、对经济基本面的影响欧洲是中国的最大贸易伙伴，目前占中国出口市场的比重在20%左右，是第一大出口市场。随着欧洲经济危机的深入，欧洲的消费需求和经济活力都将大幅下降，进口需求下降。同时危机必然迫使欧

6、元贬值，我国出口商品的竞争力和利润也将下降。再者，欧洲的经济危机必然拖累全球经济复苏，进而全面影响我国的出口状况。在这三重压力下，作为我国经济三驾马车之一的出口必将受到严重的削弱，进而影响经济基本面。除出口外，欧债危机必然使我国的外汇储备屮的欧元资产出现大幅缩水，进而影响政府的投资实力。现在正值我国经济结构性转型期间，出口的削弱以及投资实力的减弱必将增加经济硬着陆的风险，而对股市的负血影响更甚。2、对货币供应的影响市于欧债危机的蔓延，世界各国均担心危机传导到各国的金融及实体经济，特别是大家还处于全球金融危机之

7、下，避险情绪尤甚，资金纷纷会流向美元。近期，人民币对美元的巨幅贬值既是一个例证。在此，部分学者认为，相比美国，中国也是一个安全港，因此也会吸引欧元和英镑的避险需求。窃以为，相比于中国的外汇管制，美国避险的便利及可操作性，将极大的遏制进入中国的避险需求。即使中国拥有更大的增值空间，但在避险的需求下，流出必将大大的大于流入。因此货币供应更趋紧张，严重影响股市的资金流入，进而导致估值的全面下调。3、对市场信心的影响对市场信心的影响，是股市惯性下跌的主要原因。经济转型、出口削弱、货币供应不足，股市必然处于下跌通道。资

8、金也必然从股市逃离，进入稳定收益的区域。4、对主要相关股票的影响虽然市场上没有欧洲概念股的区分，但是作为第一大出口市场，必然有很多的上市企业与欧洲经济息息相关。其中太阳能行业就是非常核心的欧洲概念行业。从表中可以看出，欧洲的太阳能市场占比不表全球人型光伏电站总装机容量分布情况(至2008年底)国家西班牙徳国美国韩国意大禾IJ葡萄牙其他国家总计装机容量(MWp)23826982601007060102