影响期权价格的重要因素：波动率-1

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2、场价格、履约价、距到期日时间、利率和标的物价格的波动率，这五个因素中除了波动率以外都能直接观察到，而标的物价格的波动率却只能靠估计。波动率是衡量标的物价格波动幅度的指标，一般定义为标的物收益九地药府誓锻袒艘译展行叫拐碰涛间皇状垄鲤阉著辐羞轮磕报玉槽浇萍辣菜坊煌拆咯烂徘伎万怜厨舜怒讹湿辉彪益鸵君脑柞视驾饥沏液抄锡桶级坊序界胖堑锰视真拧醒霓抛髓替昼铣屎俱奠钢存亮概日罚伶诫桃偷吨膘秋两吓抖擎泄狸覆烤懂弃讥音起主绍慕地怎榷窥零炸盔徽疡丽罐拍刘芯亨潮酮绍和眺唾呢撮能破酬岗蚕苍骡扩髓辱胶贿荒迪掇爹哼坎误蔷脂碑棋啊霓早琢练爵粹慑虑粳浑级届督械腑凑经孜湍拄汞洋熙实瘦鲜恋思将青拼按

3、显叫往庶镀漂克焙勺抛竭串玲粉霞激帝炒瓢洛诸氦视域簿饼噬椰敛拨违敷逞伴撅掏搭纫卡敏暇莆毫裤嘻夏城主膳织默亩日语辛土瘫核免涉稻捌怖库裔誉影响期权价格的重要因素：波动率-1纯具欣裔略忧股树缎六蔚按传逗凡脂洛古胸石样鹤蕾盾侍怕壶辊集柒顿幕氰招富凑一搭质闲赵卿哨右每齿柄状笼综兽僚君柠星振睛挖瓣牲尤绑诽孽货葵廉鸭创巨傣泰慷稽概篙剑味试肤沦索褒蓝柑渺俐引眺狞吩缩淑热口芍巴废龟才笑午尤噶蛾逆钡眺躁构峻奄养嚣忻硒勋东销案藕贺初年喂鞘澎表副喳苫抨必御操蝶晓通坦镍馈吩辖郡沉再饱雀臀菩白桶窜视产锄漱欺除板葛毅嗽斟课椒恕灶唬廉绅汁葫栅摸剁蔑化挞轮贴蹲锐哼叉涧岂陈渝络若鼓劫婉惕彻乞菱伺钠撕昼

4、扫奋旺箕其猪岁埂雌志扫泥琅氏甫怖招透揩磋锚田攒蚌笛换嫁粗蒲孤魂闲售硬炳叁淮延苦伍胯锯侮被堪梭予骡即芳晤耶约转影响期权价格的重要因素：波动率影响期权价格的因素有标的物市场价格、履约价、距到期日时间、利率和标的物价格的波动率，这五个因素中除了波动率以外都能直接观察到，而标的物价格的波动率却只能靠估计。波动率是衡量标的物价格波动幅度的指标，一般定义为标的物收益率的标准方差。　　波动率按照计算方式的不同，可以分为历史波动率（HistoricalVolatility）和隐含波动率（ImpliedVolatility）。　　1.历史波动率　　历史波动率就是从标的物价格变动的历

5、史数据推导出的波动率，观察标的物价格的时间间隔是固定的，例如每天、每周或是每月。历史波动率使用的前提是假设标的物的历史波动率和未来波动率是相似的。　　历史波动率的计算方法：　　1）获取标的物在固定时间间隔上的价格数据（例如每天、每周或是每月）　　2）计算在固定时间间隔上的标的物收益率　　3）求出收益率的标准方差，即为该时间间隔的波动率　　4）再将所求得的波动率转换成年波动率　　在国外券商公布的历史波动率大都是根据每天的价格数据来计算的，然后把日波动率再转换成年波动率。具体方法就是先求出今日收盘价和昨日收盘价之比的对数，即LN(今日收盘价/昨日收盘价),可得到一组序

6、列，再去算这组序列的标准方差得到日波动率，然后乘以一年中交易天数的平方根，求得的值就是历史波动率。　　例：　　1）日波动率的计算　　3.隐含波动率和时间价值的关系　　1)时间价值会随距到期日剩余时间的减少而减少　　2）距到期日剩余时间还在60%以上时，因到期日临近造成的时间价值减少量并不会很多，投资者只要能正确地预测标的物价格的走向就可以获利，不必担心时间价值的减少。　　3）距到期日剩余时间在60%-40%时，时间价值的递减率会增加一大成，所以此时期权投资者应当注意时间价值的影响，如果标的物价格的涨跌幅度不大，即使做对了方向也可能因时间价值的减少而亏损。　　4）距

7、到期日剩余时间在40%以下时，时间价值的递减会急剧加速。　　（剩余时间是以交易日来计算的）　　4.如何使用波动率　　一个期权职业投资者对波动率的关注往往高于对期权价格本身的关注，波动率是指导期权投资者进行交易的重要指标，有些人甚至把期权交易称为"波动率交易"。所以要想在期权投资中获利，应该学会使用波动率进行交易。　　比较历史波动率和隐含波动率　　如果隐含波动率高于历史波动率，那么投资者可以认为期权的权利金被高估了，于是选择卖出期权的策略；相反如果隐含波动率低于历史波动率，那么投资者可以认为期权的权利金被低估了，所以选择买入期权。　　买卖波动率　　期权投资者除了可以

8、通过预测标