《世界经济概论教学课件》第9章阅读资料

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1、第九章阅读材料(三篇学术论文、三个专栏)1.［日］竹中正治：《美国对外负债的可持续性与国际货币体系的未来》，载《国际经济评论》，2011年第4期。对应教材内容：第一节第四目：现阶段的全球经济失衡2•李晓、冯永琦：《国际货币体系改革的集体行动与二十国集团的作用》，载《世界经济与政治》，2012年第期。对应教材内容：第三节第三目：构建国际经济新秩序的途径3•李晓、王倩：《后危机时代国际货币体系改革的目标》，2011年4月9日在吉林大学举办的中日经济研讨会议发言稿。对应教材内容：第三节第三目：构建国际经济新秩序的途径4.案例9-1：2008年度人类发展指数(HDI)对应教

2、材内容：第一节第一目：发达国家与发展屮国家Z间经济发展的不平衡5.案例9-2：中国历史上为何没实现工业革命？对应教材内容：第二节第二目：历史因素、社会经济条件的影响6.案例9-3：二十国集团对应教材内容：第三节第三目：构建国际经济新秩序的途径美国对外负债的可持续性与国际货币体系的未来竹中正治"引言木文首先在前半部探讨21世纪的国际货币体系将会如何变化。考虑到国际货币制度中“不可能三角”的命题，那么某种可称为国际货币体系的体制转型(RegimeShift)的变化将会有以下两种类型。第一种类型,是从三角形的一边所代表的体制(Regime)转型为另一边所代表的体制(Reg

3、ime)；第二种类型,是三角形的各边不发生变化，只有基础货币被替代。纵观笫二次世界大战以后的基础货币、国际货币及国际金融的历史，曾经有过两次划时代的体制转型(RegimeShift)0第一次转型当然是1944年布雷顿森林体系的建立。彼时，金本位制在1930年代业己终结，之后建立了以美元为基础货币的固定汇率制度，并同时出现了基础货币的替代，即从英镑替换为美元。也就是说，上述两种类型的体制转型同时出现了。笫二次是1971年布雷顿森林体系终结和口1973年开始主要国际货币转型为浮动汇率制。此时，基础货币依然是美元，但是在(不可能的)三角形中，边线发生了变化(转向了浮动汇率

4、制)。那么到21世纪中叶为止，同等规模、和同类型的体制转型能否发生呢？或者，以美国为震源的金融危机和全球衰退同时爆发的2007-2009年是否就是第三次体制转型的开始呢？笔者的结论是，由主要货币构成的现行浮动汇率制度转型为其他形式的制度，是不现实的。要冋归到某种形式的固定汇率制度，则需要对国际资木移动进行全面且国际性的管制，乃至各国放弃管理货币制度下行使的金融主权。从经济、政治和政策上考虑，这两种要求都法实现。或者，能否有其他货币來替代美元的基础货币地位呢？欧元、日元、人民币甚至把SDR这种合成货币都考虑在内，也难以想像在可以预测的未来(21世纪中叶为止)能够出现替

5、代美元的货币。一部分有关基础货币多元化的主张，对国际货币和金融体系的稳定是无益的。在木文的后半部分，笔者将分析美国的经常收支逆并及其引起的对外纯负债的可持续性问题。美国的经常收支逆差是关乎美元基础货币地位可持续性的核心问题。美国的对外资产和负债Z间有止的投资回报并额(即包括对外资产评价收益在内的综合投资冋报大于对外负债的综合成本)，这一差额在长期内将一直存*本文是作者于2011年4月9日在吉林大学举办的中日经济研讨会“后危机时代的国际货币体系改革：目标、进程及中日两国的作用”所做的主题演讲，发表时做了部分修改。"H本龙谷人学经济学部教授。在。只要这种回报差额持续存在

6、，并且对外资产和负债占GDP的比率能够按照一定的速度扩大，那么即便美国的贸易收支逆茅占GDP的比率维持在4%左右，其对外纯负债占GDP的比重维持稳定状态的可能性也是很大的。笔者的结论是，以美元中心的、以多数主要货币构成的现行浮动汇率制度具有很强的可持续性，以至于完全有可能在今后继续存在。我们不能忽视这一点。I.美元基础货币体系的前景1.“不可能三角”与国际货币体系的转型以2008年美国金融危机为契机，“美元衰落”的论点开始增多。那么，事实上以美元为基础货币的现行货币体系

7、到本世纪中叶究竞会出现何种变化呢？以1944年的布雷顿森林会议为契机建立起来的黄金——美兀本位制

8、，可以称作是国际货币体系的第一次体制转型。1971年美国放弃了黄金与美元的兑换，1973年主要国家转型为浮动汇率制度，我们可以把它称作第二次体制转型。问题在于,在可预见的未来即到21世纪中叶，会不会发生第三次体制转型呢？从现状来看，国际货币金融体系的转型可以有两种类型。第一，从“不可能三角”所显示的三种体制转型为另一种体制（参考图表IP。这个情况曾在1970年代发生过，即布雷顿森林体系的终结和实行浮动汇率制度。在现阶段，我们所处的位置是三角形中的左边。如杲我们要想实现第一种方式的体制转型，就需要转型到三角形的另外两边。第二，不改变现在的浮动汇率制度，而替换现在的