投资管理（精品）

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1、投资管理货币的吋间价值和投资的风险价值和投资项目评价与分析，务必掌握如下十个方面的内容：1、货币时间价值的概念、量的规定性及研究货币时间价值对财务管理的重要意义；2、熟练把握复利终、现值，四类年金终、现值（其屮永续年金无终值）的含义、特点及计出公式；3、熟悉年金终值与偿债基金，偿债基金系数，年金现值与投资回收额，投资回收系数的关系；4、熟悉名义利率与实际利率的含义及换算关系；5、熟悉掌握内括法的运用；货币时间价值的难点是各计算公式的灵活运用（即已知期数、利率、本金或年金、终值或现值中的任意三因索的值，要能熟练地求出另外任意一项因素的值）及预付年金终、现值，递延年金终、现

2、值的计算。本章笫二节风险与收益，耍求正确理解风险的概念；6、熟悉风险的分类及每类风险的引起原因和特性；掌握风险衡量的指标及其计算方法,特别是预期值、标准差的计算方法，风险衡量指标计算的难点是置信区间和置信概率，应结合统计学知识加以理解和把握。7、现金流量的概念、构成、与利润的关系及确定方法；8、熟练掌握净现值法、现值指数法、内含报酬率法、回收期法及会计收益率法的概念、计算及分析判断的方法；9、掌握固定资产平均年成木的计算、使用的方法和范F弘10、掌握税后现金流量的确定和投资项目风险分析的风险调整贴现率法和肯定当量法。在复习肯定当量法时最好将此法少内含报酬率法结合进行为好

3、。第一节货币的时间价值一、什么是货币的时间价值货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值.资金的循环和周转以及因此实现的货币增值，需要或多或少的时间，每完成一次循环，货币就增加一•定数额，周转的次数越多，增值额也越人.因此，随着时间的延续，货币总最在循环和周转中按儿何级数增长，使得货币具有时间价值.从量的规定性来看，货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率趋于平均化•货币的时间价值成为评价投资方案的基木标准•财务管理中对时间价值的研究，主要是对资金的筹集、投放、使用和收回等从量上进行分析，以便找出适用于分

4、析方案的数学模型，改善财务决策的质量.二、货币时间价值的计算(一)单利的计算1、在单利计算中，经常使用以下符号：p:本金，又称期初金额或现值；i:利率，通常指每年利息与本金之比；I:利息,S：本金与利息Z和，又称木利和或终值；t:时间，通常以年为单位.2、单利利息的计算公式为:1=pxixt3、单利终值的计算公式为：s=p+pxixt=px(l+ixt)4、单利现值的计算公式为:p=s-I=s-sxixt=sx(l-ixt)(二)复利的计算1、复利终值的计算，一般公式为：*X1+0-(1+0'其中的被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号(s/p,i,n)表示.例如，

5、(s/p,6%,3)表示利率为6%,3期复利终值的系数.例如：某企业投资10()000%,拟其投资报酬率为6%,三年示的终值为：S=100000(S/P,6%,3)=100000x1.191=1191007G2、复利现值复利现值计算，是指已知s、i、n时求p.—般公式为:=s上式中的是把终值折算为现值的系数，称复利现值系数，或称1元的复利现值，用符号(p/s,i,n)來表示.例如(p/s,10%,5)表示利率为10%时5期的复利现值系数.为了便于计算，可编制“复利现值系数表”•例如：某企业拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%,现在应投入多少资金P=1

6、0000(P/S,10%,5)=10000x0.621=6210元3、复利息本金p的n期复利息等于：上s-p4、名义利率与实际利率复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月或LI.当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率叫做名义利率.实际年利率和名义利率之间的关系是：式中：I名义利率：M每年复利次数；I实际利率(一)年金的计算年金是指等额、定期的系列收支.按照收付的次数和支付的时间划分，年金有以下几类：1、普通年金(1)普通年金终值的计算设每年的支付金额为A,利率为i,期数为n,则按复利计算的年金终值S为：式中的是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金终值，记作(s

7、/A,I,n),可据此编制“年金终值系数表”.(2)偿债基金一般的计算公式为：式中的是年金终值系数的倒数，称偿债基金系数，记作(A/s,i,n).它可以把年金终值折算为每年需要支付的金额.偿债基金系数可以制成表格备查，也町以根据年金终值系数求倒数确定.例题：某企业拟建立一项基金，利率若为10%,五年后此项基金本利和为6105100元，每年需要存入基金多少元？A=6105100(A/S,10%,5)=6105100x1/6.1051=1000000元(1)普通年金现值的计算计算公式为：式中的是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金现值，记