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1、浅析轻资产与重资产之分一、概念内容重资产是指企业所持有的例如厂房原材料等有形的资产。重资产公司指以较大的资金投入，获得较少的利润回报，利润率较低。产品更新后需要更新生产线，资产折I口率高，如大多数机械制造企业。轻资产属于无形的资产，相对于占用了大量资金的重资产而言，企业的经验、规范的流程管理、治理制度、品牌、客户关系、人力资源、企业文化等无形资产占用资金比较少，轻便灵活，此类资产被称为轻资产。轻资产公司指以较少的资金投入，获得较人的利润回报，利润率较高，以达到利润最大化。例如以强大品牌获取利润的高档服装、高档酒，或者知识专利型的云南白药、同
2、仁堂。二、优劣势比较重资产轻资产优势资本、技术投入人，门槛高，运营模式不易被效仿，易形成行业寡头垄断，产生规模效应1、降低生产成本；2、专注核心业务，有利于提高核心竞争力；3、提高组织结构的灵活性；劣势1、占用大量的资金，机会成本的耗费太大；2、形成大量固定成本、折旧摊销费用,一旦转产、或者资源使用不足导致大量损失的风险；3、固定资本随着规模的扩大而扩大，一旦遭遇经济环境或者1、缺乏自有生产线，容易导致经营风险；产品质量缺乏冇效控制，弱化企业服务能力；2、产生对外包厂商的依赖，如果无法明确企业的核心竞争力，还有可能培养潜在的对手;客户需求的
3、大波动，将出现资金紧张情况；3、轻资产很容易形成泡沫，特别是在通货膨胀时期，难以抵御资金风险。4、一旦产生利润的主要无形资产要素被颠覆则非常容易迅速被替代，这个被替代的速度将远超过依赖于有形资产盈利的企业类别。三、资产结构比较轻资产公司和重资产公司的运营模式下的资产结构有所不同。(1)财务特征比较轻资产在现金流、营运资本、资本周转速度、广告、研发费用等方面比较高，而固定资产、存货、负债与现金分红则比较低，重资产反之。轻资产的报表特征如下:表1轻资产模式的财务报表特征规金储备'营锻本无息她(通魏鮎用上下戦金)wm度广韻用、硏发费用(具有髒、技
4、术优势)禰、经营现金滋证券投资麒收益存货、固定资产资本成帖利息费用有息负债规金股利分红(2)数值衡量轻资产与重资产在资产结构上的划分并没冇一个很明确的数值衡量标准，如果一定要有一个明确的数值衡量，学术界主耍从固定资产比率和固定资产占销售收入比重两方面衡量。固定资产比率大于50%的为标准重资产，介于30%~50%的为轻资产化，小于30%为标准轻资产。以固定资产占销售收入的比重而言，比重小于20%即属于轻资产范畴。还冇从边际投资收益率比较轻重资产，例如A公司要增加1元的净利润需要再花费10元投入运营或购买固定资产，其边际投资收益率为10%,而B
5、公司增加1元净利润只需要再花费1元投入运营或购买固定资产，其边际投资收益率为100%,那么可以说A是重资产公司，B为轻资产公司。（3）财务案例比较——雅戈尔和美邦雅戈尔是服装行业的重资产经营公司，拥有亚洲最大的服装生产基地，500家专卖店以及占地500亩的纺织工业城。美特斯•邦威服装行业轻资产运营的标杆，其生产外包解决了产品问题，渠道加盟解决了终端和品牌问题，第三方物流的引进解决了流通问题，I佃自身则减轻了资产重量，专注于产品设计、供应链管理和营销推广，成为轻资产运营的价值集成商。雅戈侧财务飙（輾报表）倾产收奋率总资产收益率mm总资产脱率存
6、货存負辭率201019.08%6.51%7.96%0.321,872,7360.522011_14.60%_—4.24%—9.27%0.242,330,6860.332012二11.41%二3.36%_9.22%0.222,347,2970.23J20139.76%二2.77S二8.90%0.312,264,5640.35201419.13%6.70%8.41%0.331,780,3300.48麴的财务飙（輾报表）净资产收益率总资产收益率固定资产比率总资产脱率存货存货周转率201022.70%&80%20.10%1.07254,8382.3
7、7201129.20%13.60%21.60%1.14255,9842.17201220.60%_12.10*_29.70%1.20200,5952.31201310.70%6.00%29.10*1.15157,9752.4420144%2.10%26.70%0.97143,5642.41通过上述对比，看出美邦的净资产收益率（ROE）和总资产收益率（ROA）在2014年前均高于雅戈尔，总资产周转率和存货周转率持续高于雅戈尔，一定程度表明了美邦轻资产运营的优势。但是从二者固定资产比率来看美邦作为轻资产代表反而高于重资产的雅戈尔，与前述出现悖论
8、。综上所述，从资产结构比较轻重资产是一个方法，但并不是一个绝对的衡量标准，首先，轻资产的价值很多都无法反映在财务报表上，也难以考究，雅戈尔财务报表上的无形资产、商誉高于美邦，因此
