浅析通货膨胀与我国当前的货币政策

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1、浅析通货膨胀与我国当前的货币政策［摘要］近几年来，我国的物价水平出现了持续快速上涨的趋势，通货膨胀预期加大，这严垂影响到人民群众的生活和社会的稳定，也给中国政府带来了一定程度压力和负面的影响。然而引发通货膨胀的原因是复杂的，由于多年积累的经济才盾，国际国内的各种经济变量的相互作用，严重的自然灾害等，使我国宏观经济政策的选择难度骤然升高。解决货币投放量过多、“流动性过剩”问题的紧缩性货币政策受到了多种因素的制约，我国应对通货膨胀的货币政策正在经历一次严峻的考验。［关键词］通货膨胀、人民币汇率、存贷款利率、货币

2、政策2010年，中国经济状况走过了坎坷的一年，国内外经济环境极其复杂，各类自然灾害和重大挑战极为严峻。人民的基本生活受到影响，给我国政府带来了一定的压力。总体来说，这一年我国经济运行的特点是高增长、高通胀。一季度经济出现局部过热的迹象，GDP增速达11.9%,人人超出了市场预期。二季度和三季度经济增长率逐季下滑，经济在健康稳定运行区间。相信“物价飞涨''是屮国百姓对于2010年中国经济的最直接感受。物价快速上涨已成为当今中国经济运行中的一个重要特征。而房价的上涨更是牵动全国的神经。因此，2011年，稳增长，

3、防通胀，成为中央经济政策布局的重要方向。造成我国目前通货膨胀的原因：国际商品价格是决定我国通货膨胀水平的最重要因素，因此，我国的通货膨胀主要表现为成本推进型。推高我国2010年通货膨胀水平的最重耍的原因是国际金融危机的冲击淡化之后各类大宗商品价格重回长周期的上升通道，CPI也重回上升轨道。流动性过剩对我国的通货膨胀并不直接，利用M2增幅来判断我国通货膨胀水平并不可靠，而依靠短期收紧流动性的货币调控政策对于控制我国通货水平的效果并不理想。具体原因如下:首先，自然灾害频繁发生，这些自然灾害导致食品供应紧张，供不

4、应求，进而导致物价上涨而引起通货膨胀。第二，由于2007年前中国经济一直过热、流动性过剩，由于美国华尔街金融海啸后屮国实施的经济刺激政策，货币量发行太多，理论上超过GDP两倍，市场流动的货币偏大，从而导致通货膨胀。第三，2010年中国进行了价格调整，电、水、天然气价格都上涨，从而更加剧了通货膨胀。第四，中国的市场经济不太规范，中央政府调控房地产后，社会上的很多游资从楼市退出后对农产品进行严重炒作。第五，国内生产要素价格的上升，结合原材料、燃料、动力购进价格的上涨，成本因素导致物价上涨推动通货膨胀。第六，部分

5、国家2010年遭遇干旱和洪灾造成粮食减产，因而国际农产品价格上涨对中国国内价格产生了很大影响。第七，2010年11月初，美国宣布采取新一轮量化宽松政策后，释放的流动性使得中国国外农产品、大宗商品及原材料（如原油）价格上涨，并传到中国国内,使2010年10月CPI增速超预期。第八，发达国家物质产业的比较优势在长期内丧失，物质产业不断向发展中国家转移，并口持续拉大对发展中国家的贸易逆差；针对我国目前的经济形势一一通货膨胀，为何却没有执行紧缩性的货币政策？此次通货膨胀是输入型的，政策调控必须注意这一点。紧缩性的货

6、币政策的实施必须兼顾扩人就业的要求。紧缩性的货币政策如果掌控不好，将会减少就业机会和就业岗位，这是实施紧缩性的货币政策必须认真处理好的问题。显然，这在保证经济繁荣和抑制资产泡沫两难抉择下的权衡，寻求一种兼顾的效应。适度宽松不等于未来不加息，央行仍然会利用货币政策工具进行流动性的管理，未来价格走势的不确定性较大，仍需加强通胀预期管理。既要满足经济发展的合理资金需求，又要为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境，这需要货币政策组合工具的合理使用。我国近期的货币政策与财政政策的形式：2009年12刀5日至7日中央

7、经济工作会议提出，继续实施积极的财政政策和适度宽松货币政策。2010年3月5日政府工作报告指出，2010年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策2010年7月22日中共中央政治局召开会议，强调继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。2010年12月3口政治局会议，提岀实施积极的财政政策和稳健的货币政策。我国在2010年连续上调了6次存款准备金率，两次提高利率，其目的就是要减少市场的货币过多的流动性,使其保持在支持经济发展的合理水平上，第6次提高存款准备金后，大型金融机构存款准备金率将达到18.5%,

8、创历史最高点。提高存款准备金率可以一次性紧缩数量庞大的流动性，具有“深度“冻结流动性的功能，从而恰当地利用了其“巨斧”作用，提高存款准备金率是无法动用利率手段的次优选择，是央行收紧流动性的常规武器，效果比加息更好，还可避免加息吸引热钱的担忧。提高存款准备金率最大的目的是抑制银行的放贷能力。提高存款准备金率也对冲到期央票的需要。但在全球放松货币的背景下，提高存款准备金率的短期政策远远无法阻挡内生和外生的通胀压力。2