浅析次贷危机对我国金融监管体制的启示

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1、浅析次贷危机对我国金融监管体制的启示【摘要】2008年美国次贷危机不断加剧，并逐渐演变成一次世界性的金融危机。不仅摧毁了美国儿十年来苦心经营的金融体系，也打击了其强大的工业体系。对本次次贷危机进行总结和反思，对我国金融发展有着重要意义。尤其是在美国金融在信用及风险方面的问题，我们更应该审视我国金融监管体系的未来。【关键词】次贷危机金融监管信用风险一、次贷危机发生的原因及影响如同2000年的美国股市网络公司泡沫的破灭一样，一开始人们普遍认为次贷危机不会対经济产生中的影响。然而2008年3月17H,美国第五大投资银行——贝尔斯登被摩根大通银行收购，震惊全球金融市场

2、，接着雷曼兄弟、美林等重人金融口头纷纷倒下，从股票到房地产再到信贷，泡沫在不断扩大，增加了整个经济系统性风险，对美国和全世界都带来了巨大的灾难。（-）次贷危机发生的原因（1）房地产方面。受到金融风暴影响最直接的产业莫过于房地产市场，同样房地产市场也是导致这次金融危机的重要因素之一。从某种意义上讲，此次金融危机正是肇始于美国房地产泡沫破裂。在美国，房地产是国民经济的支柱产业，近半个世纪以來，房地产及其相关行业的产值一直占据着美国GDP的1/5左右，住房资产占据着美国国民经济固定资产的1/30由于按揭贷款公司的肆意放款；投资银行将买进的按揭贷款变成证券化产品和英他

3、衍生品，以获得高额利润为目标，全然不管风险问题；评级机构迎合银行机构的要求，对其产詁给予超乎事实的评级；保险公司、商业银行、共同基金、养老基金等投资者过的相信银行机构盲日投资。这些都导致房地产出现泡沫膨胀。（2）居民消费方面。美国是一个消费大国，消费在拉动国民经济中起到至关重要的作用。人们在日常生活中形成了“今天花明天的钱”的超前消费观念，为此贷款消费在居民日常消费中是…件很普遍的事。当房价上涨时，人们会感动很富有，并设法通过抵押贷款得到消费力的提高。然而当房地产价格下跌时，居民则无力偿还抵押贷款，山于抵押贷款衍生出来的债券就成了“毒资产”，整个金融和房地产市

4、场随之崩溃。（3）金融监管方面。美联储长期信奉“最少的监管就是最好的监管”这一信条，过分强调和依赖金融机构内部控制和市场纪律，过分注重和培植木国金融机构及金融市场的竞争力和创新力。在实践中，对房地产等资产价格的变化对金融业风险的影响估计不足，缺乏必要的风险预警与提示。在技术上，巴塞尔新资本协议在本次危机中也暴露出种种局限性，比如过度运用复杂模型使资本监管数字化。（4）货币政策方面。2008年下半年，在金融危机这一大背景下，由于认识到国际贸易可能因此而剧烈萎缩，美元资木为逃险而大量回流美国，导致近些年来一直走势疲弱的美元反而走岀了一波强劲的升值行情。（二）次贷危

5、机的影响IMF报告称，危机造成全球金融机构的直接损失估计高达1.4万亿美元。股指下跌、失业增加、贸易减少、经济增长放缓等间接影响将更为广泛，造成的损失更是难以估量。美国经济和全球经济是否进入衰退有待继续观察，但全球经济增长放缓已成泄局。不仅如此，相对于次贷危机对金融经济的亢接和间接影响而言，由此引发的对美式资木主义的意识形态、价值标准、经济模式、发展道路等的反思和重新认识，其意义更重大、更深远。一是对美式自由市场经济哲学的质疑。二是对美国一贯推行的“双重”价值标准的质疑。三是进一步加深了对美国经济发展模式的质疑。二、次贷危机对我国金融监管的启示美国作为当今全球

6、金融创新的主耍推动者，许多具有前瞻性的商业银行业务都代表着当前金融创新和发展的主流。但2007年爆发的次贷危机所暴露出美国在金融创新中的缺陷和问题，值得我们认真总结，以防止国内银行业在今后的金融创新过程中出现类似的错误。(1)加强金融机构风险管理。次贷危机表面上是美国房价走低、利率走高所致，根木原因是资金供应方降低信贷门槛、忽视风险管理，需求方过度借贷、反复抵押融资。尽管这种风险基本上通过证券化的方式已经分散了，但是这些风险并没有消失，一旦条件具备，风险就会暴露出來，而且风险通过证券化的渠道影响更为广泛。著名金融学者易宪容认为，中国按揭贷款实际上比美国次级债券

7、的风险要高。如果屮国的房地产市场价格出现逆转，其潜在风险必然会暴露出来，国内银行所面临的危机肯定会比美国次级债券出现的危机要严重。因此要加强信贷风险管理，提高住房按揭贷款的信用门槛。(1)建立金融监管协调机构。次贷危机充分表明，在金融市场日益全球化、金融创新口益活跃、金融产品口益复杂的今天，传统金融各子市场之间的界限已经淡化，跨市场金融产品日益普遍•跨部门的监管协调和监管合作显得日趋重要。从总体上来看，由于当前我国金融综合化经营尚未形成较大规模、分业监管模式相对固化，在混业经营发展的初期阶段，我国的金融监管模式应该是有统有分，统分结合的监管模式。具体而言，我国

8、有必要进一步完善金融监管的联席会议制度