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1、xxxxx公司股票分析报告报告人：XXXXX联系电话：联系邮箱：通过查阅大量资料，对三一重工股份有限公司（后文简称“三一重工〃）及其所处行业进行分析后写下本次报告。一、经济形势展望2012是“十二五”时期承前启后的重要一年。2012年经济社会发展的主要预期目标是:GDP增长7.5%,居民消费价格涨幅控制在4%左右，进出口总额增长10%左右。预计2012年国内外经济形势愈加复杂。发达经济体活力不足、市场信心下降，世界经济可能将在较长时期内持续低迷。虽然我国经济增速可以保持在合理较快增长区间，物价涨幅也将逐步回落,但宏观调控依然面临众多挑战，因此也要作好应对复杂经济局面的准备。二、工程机
2、械行业前景分析国内需求方面。今年国家经济增长将会出现适度减速，投资增速不容乐观。对于工程机械影响巨大的固定资产投资，预期也会受到影响，对工程机械销售的支撑作用可能会减弱。首先是房地产方面：温家宝总理在两会上明确表态“可以明确地告诉大家，房价还远远没有回到合理价位。因此，调控不能放松。如果放松，将前功尽弃，而且会造成房地产市场的混乱，不利于房地产长期健康和稳定发展”，这种近乎强硬的表态，向市场传递了调控不会松动的信号。今年房地产投资增量可能会出现近年来的低点，可能就在是二、三季度之间。从房地产行业前2月数据来看，房地产投资与新开工仍处于下行趋势，土地市场依然较冷清,房地产销售面积与销售
3、额下滑明显，房地产开发景气指数继续回落。房地产投资增量的冷淡,对工程机械行业的拉动作用会明显减弱，尤其是主要用于建筑方面的中小型机械，国内销售额可能会受到较大影响；其次，基础建设投资方面。水利建设面临着非常好的政策环境，对工程机械设备的需求会升高；公路和铁路建设负面消息不断，投资额的同比下滑不但无法支撑新设备的销售，甚至会对该领域的旧设备产生排挤效应。综合来说，2012年，工程机械行业国内需求需审慎，不过水利建设相关机械持续看好。出口方面。随着中国厂家海外市场拓展力度的增强以及中国产品质量的进一步提升，比如三一继收购普茨迈斯特后，再次重磅出击，联手帕尔菲格，进一步向全球市场进军。总的
4、说来，2012年国产工程机械的海外销量必然呈稳步上升趋势，但是同时也要考虑到，中美货币汇率的影响也会在很大程度上影响出口。成本方面。□年下半年以来，国内、国际钢材价格都在下降，但是近期有回暖的迹象,就目前而言，尚未出现不利于工程机械行业成本的消息。三、三一重工公司运营情况分析（一）公司简介三一重工于2003年6月18日向社会公开发行人民币普通股（A股）6,000万股，每股面值1.00元，每股发行价15.56元，并于2003年7月3日在上海证券交易所上市交易。（二）相关指标和竞争伙伴的对比分析【市盈率】市盈率200712312008123120091231201012-31201109
5、30二—34.5716.8827.8919.4911.62徐工445.0076.6017.4717.767.88柳工34.6913.1415.4115.6110.89从市盈率对比可以看出，三者市盈率在最近几年差别不大，三一重工略高。作为行业老大，三一显然更受投资者的追捧，但是相对于其遥遥领先的业绩而言，市盈率和徐工柳工基本持平，其投资价值仍然非常可观。【净利润】归属母公司股东的净利润（元）200520062007200820092010216,273,681.61592,004,326.721,606,160,035.621,232,234.322.481,962,582,589.6
6、55,615,461,622.88徐工-129,083,641.645,520,059.7224,721,428.46110,442,948.951,741,265,329.712,926,092,014.14柳工208,188,900.28360,996,564.71565,710,014.61340,043,688.65865,694,309.441,543,821,347.10从净利润来看，三一重工的盈利情况在行业内首屈一指，增长速率稳定且迅速。2010年，三一的利润是徐工的1.92倍，是柳工的3.64倍；增长率方面，2010年，三一同比增长186.13%,增长率是徐工的2.7
7、4倍，是柳工的2.38倍。总体而言，三一公司运营良好，具有稳定的利润和利润增长率，盈利情况看好。【毛利率】销售毛利率（％）20052006200720082009201035.0134.7934.5629.9632.3436.85柳工16/1017.5219.0216.0021.1222.43徐工8.6710.957.577.8719.3621.69可以看出，2005年以来，三一重工的毛利率一直都非常稳定，近三年稳中有升，且增幅相对稳定。另一方面，在和竞争
