豆类套利分析

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1、大连商品交易所•和讯网十大期货研发团队评选投稿豆类套利分析宏源期货邮美丹肖婷敏2009-12-13豆类自2009年10刀以来的上涨行情到木周基木结束，人豆、豆粕和豆油期价相继在高位徘徊。高位徘徊的豆类期价将是利用期货市场进行套利和保值的最好机会。下面来分析一下豆类基差和压榨利润走势图：一、人豆首先先來看看大豆的基差走势图,选取哈尔滨大豆现货价格和宏源大豆指数Z间的基差走势图：豆一基差走势逼基睦值一大豆基差数据来源：宏源期货如上图所示，大豆基差在2007年9刀前基本处在一个展荡横盘走势中，此后出现了较大的波动，这主耍是金融危机造成的商品期货价格大幅波动，而大豆现货

2、价格相对波动较小而导致基差的走势脱离原來的震荡区间，从图上看在2009年1月大豆基差基本稳定在-300-100这个区间内，而进入09年12刀第一周大豆基差出现下跌并几打破了原来的-300-100这个震动区间，而12月第二周基差收冋，从人豆现货供求关系，政策信息和国内、外期货价格走势特点來看，大豆基差在现在的这个点位应该是一个很好的期现套利机会，可以采用期货抛售大豆，现货买入的策略进行。二、豆粕豆粕作为主要的饲料屮的植物蛋白的供给品种，一肓受到养殖业兴衰的影响，而临近春节正式禽类和生猪养殖的高峰季节，豆粕需求很旺盛。期货价格也节节攀高，下图是中国三地区豆粕现货价格

3、和宏源豆粕指数基差走势图：大连商品交易所•和讯网十大期货研发团队评选投稿豆类套利分析宏源期货邮美丹肖婷敏2009-12-13豆类自2009年10刀以来的上涨行情到木周基木结束，人豆、豆粕和豆油期价相继在高位徘徊。高位徘徊的豆类期价将是利用期货市场进行套利和保值的最好机会。下面来分析一下豆类基差和压榨利润走势图：一、人豆首先先來看看大豆的基差走势图,选取哈尔滨大豆现货价格和宏源大豆指数Z间的基差走势图：豆一基差走势逼基睦值一大豆基差数据来源：宏源期货如上图所示，大豆基差在2007年9刀前基本处在一个展荡横盘走势中，此后出现了较大的波动，这主耍是金融危机造成的商品期

4、货价格大幅波动，而大豆现货价格相对波动较小而导致基差的走势脱离原來的震荡区间，从图上看在2009年1月大豆基差基本稳定在-300-100这个区间内，而进入09年12刀第一周大豆基差出现下跌并几打破了原来的-300-100这个震动区间，而12月第二周基差收冋，从人豆现货供求关系，政策信息和国内、外期货价格走势特点來看，大豆基差在现在的这个点位应该是一个很好的期现套利机会，可以采用期货抛售大豆，现货买入的策略进行。二、豆粕豆粕作为主要的饲料屮的植物蛋白的供给品种，一肓受到养殖业兴衰的影响，而临近春节正式禽类和生猪养殖的高峰季节，豆粕需求很旺盛。期货价格也节节攀高，下

5、图是中国三地区豆粕现货价格和宏源豆粕指数基差走势图：三地区豆粕基差走势图如上图所示，2009年哈尔滨、江苏和广东三个地区豆粕基差基本维持横盘走势，同大豆基差不同的是，豆粕基差一肓都维持正值，从豆粕基差走势上看，11月基差略有一个下跌，而进入12刀份豆粕基差走势上涨，但是总体上看豆粕进行期现套利空间不大。三、豆油大商所豆油期货作为国内食用植物油价格的风向标，在十一以后开始大幅上扬，现货价格也—•路飙升，主耍是受到双节的临近豆汕需求量增加和通胀预期导致人量资金进场做多而至。从豆油基差走势图（如下）上看：进入2009年10月以后豆油基差没有象前三年那样节节走高，而是现

6、有一个下浮下跌然后在11刀末上涨，但是从四年基差走势上看，今年都冇棊差价格略冇偏低，主要是期价上涨幅度较人，而现货价格受到供给充足彩响上涨幅度较小所致，根据基差走势和现货市场供需情况，可以看到豆汕也存在期现套利机会。四、压榕利润大豆经过压榨可以牛产豆粕和豆油，所以大豆、豆粕和豆油之间的价格走势也存在套利机会,卜-面來分析-卜•现货价格的压榨利润走势图和宏源大豆、豆粕和豆汕指数之间的压榨利润走势图：国产大豆压榨利润元/吨黒龙江大连江苏此图为黑龙江、人连和江苏三地区的豆粕和豆汕现货价格同和黑龙江国产人豆现货价格计算出来的压榨利润走势图，2009年12刀第一周压榨利润

7、创出高点，给出一个现货压榨利润丰厚的信息。四年度宏源豆类指数压榨利润走势图此图为広源豆类指数计算出的期货上压梳利润走势图，从图上可以看到09年宏源豆类指数上压榨利润波动较大，而近期处在下降趋势中，预计后市仍有压榨套利空间。综上所述：从豆类单品种基差走势上看，人豆和豆汕存在期现套利的机会，而豆粕基差走势较平稳。压榨套利上看，现货压榨利润较为丰厚，可以再现货市场做买入人豆抛豆汕和豆粕的套利。期货市场压榕利润仍处在下跌趋势中，预计做压榨套利空间仍然存在。