财务预警管理

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1、【摘要】中小企业是我国市场经济中一支具冇重要地位的经济力量。在金融危机下如何建立有效的财务预警系统，帮助企业及时发现生产和经营屮存在的问题，预测并及时发现企业经营情况和财务状况的变化引起的财务风险，是文章财务预警设计的动因。文章从国内外财务风险预警的基本理论入手，将中小企业的财务风险按照财务活动发展的四个阶段，即筹资风险、投资风险、运营风险、分配，对屮小企业财务预警的基木结构和预警指标进行创新性设计,并在此基础上对具体的某小小企业进行实证分析，论证企业预警指标体系对企业管理起到的重要作用。【关键词】

2、中小金业;财务风险预警;功效系数法一、屮小企业财务风险预警的理论综述中小企业财务风险预警是以企业的财务报表、经营计划及其它相关会计资料为依据，对企业的经营活动和财务活动等进行分析预测，通过财务预警模型的设计对企业经营风险和财务风险进行分析的风险控制系统。(一)国外财务风险预警的研究综述关于企业是否处于财务危机，国外研究者经历了从单一变量，到多元变量，再到综合变量的财务预警模型设计的过程。1•一元判定模型研究：1932年Fitzpatrick运用单个指标対财务风险进行预警;1966年美国的威廉・比弗(

3、WilliamBeaver)运用精确的统计方法，提出了单变量分析法。2.多元线性判别:1968年爱徳华噢特^(EdwardAltman)首次运用多元判别模型建立了Z模型;1972年埃德米斯特(Edmistcr)专门针对小企业建立了小金业财务危机预警分析模型;Martin于1977年首先便用Logit来建立财务危机预警模型。3.多元逻辑回归模型:1980年Ohlson用多元逻辑回归方法分别建立了三个Logit模型，使用逻辑回归模型来估计企业进入困境的概率。4.递归分割法:1985年,Frydman等建

4、立兼具多变量模型的信息容量人和单变量模型简洁特点的递归分割法。5.神经网络模型:1991年,Coat和Fant建立了神经网络模型预测公司的财务危机状况，并川了47家财务危机公司和47家健康公司检测模型的预测效果，拟合度达100%o6.具他非统计类财务预警方7i：1988年Messier和Hansen百次将专家系统法引入到财务预警屮;1991年Gregory-Allen和HendersonJr.指出灾害理论可以描述公司的破产并做了实证检验;1994年Lindsay和Campbell应用混沌系统对46家

5、破产公司和非破产公司的配对样木进行分析，指出健廉公司比非健廉公司显现更多的混沌现象;1999年Kim和Meleod比运用专家决策的方法构建线性和非线性的破产预测模型，发现非线性模型效果更好;2000年Charitou和Trigeorgis将期权定价模型运川到了金业的财务预警方面。(二)国内财务风险预警的研究综述国内对财务预警的研究起步比较晚，总体分为单模型和多模型比较两大类研究。1•单模型研究:1996年周首华，杨济华提出F分数模型;2000年，张玲使用细分样本数据线性判别研究法进行了预测，发现模型

6、具有超过前四年的预测效果;2000年，张爱民借鉴Altman的Z模型健立主成分预测模型;2(X)1年,杨保安等利用BP神经网络分析法构建模型。2.多模型比较研究:陈静以1998年的27家被特别处理的公司为对象，进行了单变量分析和多元线性判定分析，并进行了两种方法的比较，这项研究是国内最早的实证财务困境预测研究;2001年，吴世农、卢贤义以我国上市公司为研究对彖，选取了70家财务危机公司和70家财务正常公司，应用Fisher线性判定分析，多元线性回归分析和Logistic回归分析三种方法，分别建立三种

7、预测财务危机的模型。二、中小企业财务风险预警指标体系的设计（一）中小企业财务风险预警指标体系的设计思路目前国内外对于企业财务预警的研究，绝人多数学者是从偿债能力、盈利能力、运营能力和增长能力这四方面设计指标的。笔者从财务管理的筹资活动、投资活动、运营活动和收益分配活动角度入手，将中小企业的财务预警指标，按财务活动的过程，建立中小企业财务预警指标体系，同时通过借鉴功效系数评分法，建立财务预警模型，从而得岀某一阶段的综合预警情况，最后判断出企业的财务预警警度。（二）屮小企业财务预警指标体系的基木结构本文

8、借鉴国内外冇关企业财务评价指标,从筹资活动、投资活动、运营活动和分配活动四个方面出发设让了中小企业财务风险预警指标体系，如图1和表1所示。（三）中小企业财务预警模型的构建本文对中小金业财务风险预警采用的是功效系数评分法。功效系数评分法是指根据多目标规划原理,把所要评价的各项指标分别对照各口的标准，并根据各项指标的权数，通过功效系数函数转化为可以度屋的评价分数，再对各项指标的单项评价分数进行加总，据以对评价对象进行总体评价记分的一种方法。综合功效系数法的财务风险预警函数