财务效率分析

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1、四.财务效率分析伊利自身分析——一偿债能力分析财务指标（单位）2010200920082007资产总额（万元）1390828.571315214.361178048.891017390.05负债总额（万元）1007114.12944220.48855291.89546666.73流动负债（万元）963600.43903742.63820102.83508716.56货币资金（万元）434076.67411346.61277443.26177159.19应收帐款（万元）25945.6821797.8419697.8420495.54其他应收款（万元）11718.409156.8

2、28311.1229917.93股东权益（万元）344296.12278926.28421288.83资产负债率（％）72.411071.792172.602453.7322股东权益比率（％）25.660526.177923.676941.4087流动比率（沟0.77720.75580.66060.9112速动比率（％）0.59060.55270.41420.5697现金比率（沟0.31210.31280.23550.1741首先从短期偿债能力來看，流动比率是衡量企业短期偿债能力的一项重要指标。伊利在2009年的流动比率达到了0.7558,说明伊利在2009年的短期偿债能力一

3、般，另外伊利的速动比率也达到了0.5527，通过这项虫要的财务指标说明了该金业短期偿债能力比较弱。特别是公司的现金比率仅为0.3128,说明公司并没有足够的资金來直接偿还随时到期的短期借款和利息，对于维持现有的借款规模十分艰难。（见下图）再次从长期偿债能力来看，伊利2009年的资产负债率是71.7921%,说明公司资产的71.7921%是通过举债获得的，高于一般财务要求的50%,但处于合理的范围之内，说明该公司随未达到举债经营的程度，但债务风险还是比较大。（见下图）另外，伊利2007年股东权益比率为26.1779%,相对较低，不能很好的保证了企业的稳定性，加大了企业的财务风险

4、。（见下图）因此，综上所述，当从企业的偿债能力来看，短期偿债能力一般，长期偿债能力也不强。所以企业的综合偿债能力也不是很好。不足：公司的偿债能力不强，流动比率，速动比率均远低于1。特别是现金比率，仅为0.3128,这样的企业资金链尤为脆弱，非常容易引发债务危机，导致企业债台髙筑无力偿还的局面。作为投资者应尽量避免投资这样的企业。二、获利能力200920082007净利润（万元）64765.97-168744.76・2059.91净利润增长率（％）138.38-8091.85-106.34净资产收益率（％）18.81・60.50-0.49净利润现金含量（％）187.64-58.

5、55・3687.071、指标含义:净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。该指标的最近一期行业平均值：0.83%净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。该指标的最近一期行业平均值:-656.12%净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。该指标的最近一期行业平均值：211.98%2、从这张图上不难看出，伊利的盈利能力在同行业中确实不错，尤其是净利润增长率，在同行业为-656.12%时，伊利竟然为138.38%。然而净利润增长率偏离行业平均水平过多，这不能不让我们怀疑数据的真实性！3、首先通过净利润的变化，我们发现伊利在2008年净利

6、润大幅下降，经查阅相关资料，当时正是三鹿奶粉事件爆光之时，而伊利也因此受到很大影响。但之后在2009年又大幅上升，甚至超过2007年的净利润，就算是采取了大幅促销手段，但当时人们已经谈奶色变，就算再促销也很难短期内让消费者重新购买。这让我们对09年净利润的真实性产生怀疑。净利润如此大起大落，显然不能将其划为稳健型企业，作为投资者应避免投资。（如上图）4、另外我们通过对比净利润与主营业务收入的变动趋势，不难看出主营业务利润一直在稳步增长，而净利润却时高时低。分析：通过对伊利盈利能力的一些指标进行分析，我们可以看出：首先从营业利润率来看：它表示营业利润占全部营业收入的比，该指标比

7、销售毛利率更加全面。该指标越高越好。在经济不景气时，尤其要利用自身条件着手降低费用，开展多方面业务，以补充主营业务的不足。从对伊利的分析我们可以看出，2009年的营业利润率非常低，这说明伊利除主营业务几乎没有别的业务，利润不高。净资产收益率：该指标是反映企业获利能力和投资产出状况的指标，伊利的总资产收益率为5%,说明伊利运用企业的资产获取利润的能力有待提高，这个指标也说明伊利的盈利能力不高。基本每股收益：伊利在09年每股收益为0.81元，对普通股持有者的报酬程度并不高。三、营运能力2009年存货周转率8