企业套期保值的原理、方法及操作流程（下）

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1、企业套期保值的原理、方法及操作流程日期长春现货价格大连期货价格期货合约数量2008.4.214501623买入C08052000企业平仓情况：到了3月底4月初，企业在现货市场顺利地卖出玉米，同时平掉期货头寸，顺利完成规避风险任务并且获得超额利润。套期保值的方法案例评价评价：同样的销售20000吨玉米，企业虽然在现货市场得到600000元，但是在期货市场的平仓赢利达到1907800元。减去交易手续费20000元，企业获纯利2487800。现货市场：（1450-1420）*20000=600000元期货市场：（1718.3

2、9-1623）*20000=1907800元套期保值的方法油脂生产企业的卖出保值某油脂企业在2008年1月发现企业产品之一豆粕的后市消费不好，企业在现货销售过程中了解到养殖企业在春节过后的补栏不是很积极，所以决定通过在期货市场提早卖出锁定收益。企业建仓情况：日期上海现货价格大连期货价格期货合约数量2008.1.1737003439卖出M08091800套期保值的方法到了3月底，企业在现货市场顺利地卖出豆粕，同时平掉期货头寸，顺利完成规避风险任务并且获得超额利润。企业平仓情况：日期上海现货价格大连期货价格期货合约数量20

3、08.3.2537203290买入M08091800套期保值的方法评价：同样销售18000吨豆粕，企业在现货市场多卖得到360000元，但是在期货市场的平仓赢利达到2682000元。减去交易手续费36000元，企业获纯利3006000元。现货市场：（3720-3700）*18000=360000元期货市场：（3439-3290）*18000=2682000元套期保值的方法案例评价铜加工企业的卖出保值某铜管加工公司每月从日本进口铜300吨，而这批铜进口到中国后，并未接受到订单，仅作为库存储备，但是随着月内不断接受订单，按

4、照生产计划一个月内能够比较均匀地消耗掉这300吨库存。在2008年11月3日企业正好完成手续将300吨铜入库。日期上海现货价格上海期货价格期货合约保值数量2008.11.33475032000卖出CU0901300吨2008.11月上旬3380030800买入CU0901100吨2008.11月中旬3200029300买入CU0901100吨2008.11月下旬3110028800买入CU0901100吨套期保值的方法企业建、平仓情况：期货市场：建仓手续费：32000*300*0.35‰=3360元11月上旬：平仓盈利

5、——（32000-30800）*100=120000元平仓手续费—30800*100*0.35‰=1078元11月中旬：平仓盈利——（32000-29000）*100=300000元平仓手续费——29000*100*0.35‰=1015元11月下旬：平仓盈利——（32000-28500）*100=350000元平仓手续费——28500*100*0.35‰=997.5元总计：120000+300000+350000-3360-1078-1015-997.5=764547元案例评价套期保值的方法评价：如果不参与期货套保，企

6、业当月亏损达735000元；参与期货套保，企业反而盈利29547元；期货套保当月为企业减少损失764547元。现货市场：11月上旬：亏损——（34750-33800）*100=95000元11月中旬：亏损——（34750-32000）*100=275000元11月下旬：亏损——（34750-31100）*100=365000元总计：95000+275000+365000=735000元案例评价套期保值的方法调整库存和卖出套保的联合操作进入2008年7月以来，某饲料企业发现期货市场价格进入下跌趋势，结合现货市场情况，下游

7、养殖需求下降，国家调控粒度加大，连续在销区、产区拍卖，企业判断现货价格会有所下降，所以决定减少库存数量，采用随用随买计划。同时对企业剩余库存进行保值。从7月21日减少库存3000吨日期上海现货价格日期上海现货价格数量2008.7.2118402008-8.818303000企业减少库存3000吨，直接减少采购损失（1840-1830）*3000=30000元套期保值的方法庞大的库存量是每个企业的包袱。不仅占用企业的流动资金，还要支付各种储存费用。这种调节同时还变相为企业增加了流动资金，减少了存储费用。日期上海现货价格大

8、连期货价格期货合约数量2008.7.2118401880C0901502008.7.2218401880C0901602008.7.2318401890C0901662008.7.2418401880C0901222008.7.2818401874.8137C0901102企业对剩余库存做卖出保值套期保值的方法期货市场：日期上海现