财务分析案例及答案

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1、1马伦机械公司是一家从事金属加工工作的公司,为周边地区的石油勘探和开采提供各种机械金属配件,其中石油勘探用的钻头是其主要产品之一。巴克尔钻探公司是其重要客户之一,每年向马伦机械公司购买8400个钻头。案例一2该公司现有4台大型人工车床主要为巴克尔钻探公司生产钻头(约占其生产能力的80%),每个钻头都要顺次经过这4台车床的加工才能完成,每年可以生产8400个钻头。32003年初,马伦机械公司考虑进行更新,用一台自动车床来取代现在的4台人工车床。4每台人工车床需要一个熟练工人进行操作,而用一台自动车床来取代现在的4台车床,则只需要一个熟练的计

2、算机控制员进行操作。每周工作5天,每天两班倒。情况5现有的4台人工车床的有效使用年限为15年,已经使用了3年,原始成本总共590000元,预计残值为共计20000元,已提折旧114000元。6当初在购置这4台车床时从银行取得了10年期10%的贷款,现仍有180000元未还。在扣除拆运成本之后,这4台车床现在的最好售价估计为240000元。车床清理损失的46%可以作为纳税扣除项目。7操作人工车床的直接人工工资率是每小时10元,但是车床的更新不会改变直接人工的工资率。自动车床将会减少占地面积,从而每年减少以占地面积为分配依据的间接费用1500

3、0元,但是节约出来的占地面积很难派作他用。8新车床每年还将减少20000元的维护费支出,其买价(680000元)的10%可以作为纳税扣除项目。该公司的财务数据见表1、表2所示,这些数据在可预期的将来不会有重大变化。9项目金额销售收入销售成本销售和管理费用税前利润所得税536421334949416437061225566602851净利润622715表12002年简略损益表单位:元10资产金额负债与所有者权益金额现金应付账款存货固定资产53212266210718581204389701流动负债长期应付债券(10%)实收资本保留盈余930

4、32750000010000005011723合计7442050合计7442050表22002年12月31日简化资产负债表单位:元11注:马伦公司的存货周转率为年1.9次,而国际同业水平为年15次。12马伦公司的决策13马伦公司使用内部报酬率对是否需要用一台自动车床去替换4台人工车床进行决策,并明确以下几点:1、决策的相关时间期限为12年。2、以占地面积为分配依据的间接费用与决策无关。3、折旧额为纳税可扣除项目。4、清理旧车床的净现金流入用于购买新车床。5、旧车床的清理损失为纳税可抵扣项目。14根椐上述资料,通过计算可以确定购买新车床的现

5、金流量(见下表)。15买价680000减:清理旧车床现金流入(240000)账面余额(590000-114000)476000售价240000清理损失236000清理损失46%抵税46%(108600)投资额10%抵税(68000)净买价263400每年节约现金流量工资节约124800占用面积节约(无关成本)0维护费节约20000税前年节约现金流量144800税前年节约现金流量144800折旧额增加量(13000)**应税利润增量131800减:所得税增量46%(60600)考虑纳税影响后的年节约现金流量8420016**人工

6、车床年折旧额=(590000-20000)/15=38000(元)新车床年折旧额=(680000-68000)/12=51000(元)折旧差额=51000-38000=13000(元)17小结:第0年(2003年初)现金流出量为263400元。第1年~第12年(2003年—2015年)年现金流入量为84200元。因为该项目的现金流量为先出后入,不存在再投资现象,所以可以使用内部报酬率IRR进行投资决策。查表可知IRR=+32%。即该项目的内部报酬率高达32%,比公司贷款利率14%高出18个百分点。18由此看来,购买新车床不失为一个很有吸引

7、力的方案。19谈谈你的观点1、你认为马伦公司上述分析是否存在问题?做出购买新车床的决策是否恰当?202、你认为在做出购买新车床的财务决策时,是否有必要考虑非财务因素的影响?如有必要,则应考虑哪些非财务因素的影响?213、从财务角度看,是否有其他方法可以增加对所有者的投资回报?224、作为小型订单式机械公司,你认为马伦公司的战略定位是:紧跟技术发展的脚步、走大众化的自动车床金属加工道路,还是维持一支高技术的人工队伍,走灵活的特殊金属加工道路?23ppc公司为公用事业公司,其开单部为两类主要客户---居民户和商业户提供帐户查询和帐单打印服务,

8、目前有120000个居民户和20000个商业户。案例二24两个因素正影响公司的获利能力:一是行业竞争加剧,收费更低,因而要降低成本;二是市场规模扩大,预计居民户上升50%,商业户上升10%。而

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