财务公司压力测试简介

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1、风险管理篇财务公司压力测试探讨万俊文作为一个通俗的金融术语，压力测试用来描述金融机构测量对其异常但是可能发生的事件的潜在脆弱性的各种技术，这一术语涵盖了敏感性分析、情景分析、极端价值理论和最大损失理论等内容。本文试图通过对目前比较常用的敏感性分析和情景分析等压力测试技术的介绍，探讨财务公司进行压力测试的可行性。作为对金融稳健指标（如CAMEL）中风险度量工具（VAR）的重要补充，压力测试是金融机构评估财务实力和风险管理的强有力的工具，用于测量某些小概率事件对经营和资产组合可能造成的影响。当前，发达国家的监管当局都要求金融机构年

2、度报告中应加入压力测试分析，使股东及其他社会各界对其未来发展、前景及风险有更深层次的认识，以达到信息透明化及公开化的目的。风险管理篇国际货币基金组织和世界银行于1999年5月联合推出“金融部门评估规划（FSAP）”，以此加强对成员国金融部门脆弱性的评估和监测，减少危机发生的可能性，其中压力测试是整个FSAP评估的一个组成部门。中国银监会响应这一于2001年3月开始推广的项目，于2003年9月开始组织对各商业银行的评估工作。各行相应成立本行内的银行压力测试工作小组，按照要求开展四个课题的压力测试，即利率、汇率、不良贷款损失的变动

3、对资本金和盈利的影响，以及准备金率调整对流动性的影响。压力测试结束后，各行撰写压力测试报告，内容包括测试目的、方法、数据口径和来源、结果、原因、对策和对抗风险能力的评估等。2007年3月，中国银监会上海监管局要求上海各财务公司至少每半年对信用、市场、操作、合规等风险进行整体评估，并向董事会报告，压力测试就是其中一项必备内容。因此，积极探讨适合财务公司实际的压力测试方法，并制定应急预案，保证持续稳健经营，是十分必要的。一、压力测试的方法目前常用的压力测试包括敏感性分析和情景分析两种方法。（一）敏感性分析敏感性分析用于测试单一风险

4、因素或少数几项关系密切的风险因素的假设变动对金融机构经营和风险承受能力的影响。其最简单直接的形式是观察当风险参数瞬间变化一个单位量如10％的下跌或50个基点的上涨情况下机构资产组合市场价值的变动。敏感性测试仅需指定风险参数变化，而无需确定冲击的来源，因此使用简单快速，而且经常是即时的测试。敏感性分析因其快速简单的特点而被广泛应用于交易前台和业务部门层面，一些机构风险管理者也用它来计算市场环125财务公司压力测试探讨境变化对机构冲击的最初近似值。对于财务公司来说，进行敏感性分析可以选择如下风险参数：如现有资产规模保持不变，提足拨

5、备后资本充足率情况，准备金缺口是多少？或者不良贷款率占比上升1～3％再提足准备金后，资本充足率变化情况、准备金缺口以及相应的对策，利率变化（存款、贷款利率分别变动）对资本金、收益的影响；央行上调准备金对流动性的影响等等。（二）情景分析情景分析是一种多因素分析，即测试多种风险因素均发生变化的情景下，金融机构的资产组合价值变动情况。情景分为历史情境和假定情景两种，历史情境依赖于过去经历过的重大市场事件，而假定情景是假设还没有发生的重大市场事件。历史情境分析实际上是利用特定历史事件中所发生的冲击结构测试类似事件发生时，市场风险因素在

6、某一天或某一阶段的历史变化将导致金融机构目前持有的资产组合市场价值的变化，风险管理篇其优点是测试结果的可信度高，因为市场风险因素结构的改变是历史事实而不是武断的假定。同时，其测试结果也直观易懂。诸如“如果亚洲金融危机重演，本公司将损失X万元”的描述就让人很容易理解。然而，金融市场的冲击结构可能会发生变化，且考察期公司的资产组合中可能包括历史事件发生时尚未出现的创新品种，历史情景分析的参考价值难免受到影响。假定情景分析则通过对机构资产配置和外部市场的分析，以及对历史经验的借鉴，预测发生概率极小的压力事件，据此构造冲击结构进行测试

7、。假定情景与机构独特的风险特性更加匹配，能够使风险管理者对未来的风险关注胜于对历史事件的考量，但需要大量资源投入并涉及相当多的人为判断。因此，一些机构往往邀请资深经理、营销人员和经济学家来共同讨论假定情景设置以保证其有效性。实践中，大多数金融机构都同时使用历史情景和假定情景进行分析，如采用过去的市场波动数据作为参考但又不必然与某一特定历史事件相联系的假定情景，因为对历史事件的使用有助于校准价格变化的幅度和其它难以设定的参数（如对市场流动性的影响）。同时，风险管理者需要在客观性和可操作性之间寻求平衡，因为情景表达得越清楚客观，内

8、容可能会越复杂和难于理解。显然，敏感性分析反映了具体风险因素对某个组合或业务部门的影响，情景分析则评估压力测试包含的所有风险因素出现变动造成的影响，因此金融机构更多地采用情景分析得出其整体的压力测试结果。在国外，大多数敏感性和历史情景压力测试至少一个月进行一次，而假定情景测试