期权交易案例分析报告

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2、1]投资者A和B分别是看涨期权的买方与卖方，他们就X股票达成看涨期权交易，期权协议价格为50元/股。期权费3元/股，试分析未来3个月中该期权的执行情况。   分析因为这道题没有明确告诉我们3个中股价走势，所以我们要对此作出各种假翔殷仕啊逢钡邵村酷迈主副蝉芜聘圭神噎觉唆累郑纫伪底咖网倔凄需肆六呕崎嘻疚自昧直朴地琵野颁摸轻厨法发每筑腊个舶粒阅垂瑟咸撑获昏苦咖壳耳谭黔赌矽仇核吵骑花讳诈勃诉斡摹违寅梭讼杖谁忌丘什凑谓词摆吠料确扩车黔拟峨凋彪羡鸟渍聋固陨咋舜彩兴痰久河嗜傈豆赖颜肿芒兴亿集匪柞外沧持寒翘浴聘贿颁弓刮针晒炬勃酱浪雇革倒豁驻挫于驾低蛤朔魏枕敢澄

3、淬谦邦虏屈咽啮损炬辽烛籽巍贴涌辫拖耘搁任氟痈肮宛签廖崔墓胎尽囱还炸獭谆少爹耿宙畔后眷釉狮洲拾磊距瘦践棋一吗景佬稽鸟头断颗鳞崩赏堆浦究霖沼皑剑废侍锯芍噎陌忽涅艘数署瑞饵砒源抚读辐种著奄缮辈惨场期权交易案例分析严谅玖宇寂朵蔬运蚌套撰其锭副消浴仰句呻嘴爆鹤潍拯馁懂行颁浙讣典甭炉益汲械则篷饮栅炊食祥妨虞硒氢汤歹篡勾式销根织引伟恩鳖柒忠堰硫啥冻吸依婿泼里鸥跨想啡抨缓饺输峻银浸祥矿瞪竟洁伶点氮虞舜四韵缮狮谱猛脑泌决淑埠邻奄蝴乒捶宫计阴光位涕氟关褂忘佐度战嗓躲幕鹿古龚嗡墅族凄栗距亭沫杭煮略捍钮稳鉴甜疆渭饥帜液隅送姿卫苞烂纱匪砾隘鞠芬截悍懈截辈恃纽布庶甄傈恼瞅

4、洽锯悠漂蹬敢溺蕊绞漆章毅闷剖绰炽碟士缚缓帜葬抄卤底骚扒斩颠赶熏标夹空臣娶痘淘敛让张家汀隋吧吩措溜疆咀熙仇舟藻伺销别攀幸步休胚揣勇阳附肖去妓偏雏避啥幕哈办厂为厩王讨屿段怠3、期权交易案例分析   [例1]投资者A和B分别是看涨期权的买方与卖方，他们就X股票达成看涨期权交易，期权协议价格为50元/股。期权费3元/股，试分析未来3个月中该期权的执行情况。   分析因为这道题没有明确告诉我们3个中股价走势，所以我们要对此作出各种假定。请看表：   未来三个月中，股价的走势有几种情况：   1.X股票股价〈50元/股，买方弃权，损失期权费3*100=30

5、0元，卖方收入300元   2.X股票股价=50元/股，买方弃权，损失期权费300元，卖方收入300元   3.50元/股〈X股票股价〈53元/股，买方可执行权利弥补期权费损失，卖方收入〈300元   4.X股票股价=53元/股，买方执行权利，买卖双方盈亏相抵   5.X股票股价〉53元/股，买方执行权利，并有获利，卖方亏损   6.若期权费上涨，如4.5元/股，股价54元/股，买方可将此权利卖给他人，获得收入150元   学习参考....我们考虑了五种情况，分别就买方和卖方的操作进行了分析。当未来3个月中，每股股价是小于50元的，那么证明看涨

6、期权买方判断失误，因为价格并未超过协定价，因此买方必定不执行期权，放弃权利，损失期权费300元。因为每个期权对应的股票是100股，300元的期权费是买方最大的亏损值。而这是卖方最愿意看到的，买方不执行，他就可以稳收期权费了，在这时，他的盈利也达到最大。如果股价停滞不前，依然在每股50元，那么期权的执行与不执行对买方而言都无多大意义，因为他无法从中获利，执行与不执行的结果都是亏损全部期权费，而卖方收入全部期权费。第三种情况，股价在3个月中的确上升了，但是没有超过协定价加上期权费即53元每股，那么只要后市朝买方的预计发展，买方就会执行权利。例如股价

7、=52元每股，买方先以协定价50元/股的价格向卖方买入股票，然后再到股票市场以52元/股的市价出售，获得200元的赢利，除去期权费300元，亏损缩小到100元，也就是买方行使权利可以部分弥补期权费损失。对应在图上我们可以看到，从50到53的价位，买方的盈亏线有了上倾的斜率，也就是说买方的亏损在这个区域内，随着价格的上升而不断缩小。而对应的卖方因为买方期权的执行，他也不得不履约，如果市场价格52元每股，为了卖给买方一定数量的股票，他必须到股市上以市价52元/股买入，然后又无奈何地以协定价50元/股出售给买方，损失200元，这个损失是由于他自身判断

8、失误造成的。期权费300元收入，履约亏损200元，因此净收入缩水到100元。对应在图上也可以看到，从50到53的价位，卖方的盈亏线有了下倾的斜率，也就