医院投资环境分析

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1、近日，方正证券发布了一份《医疗供给侧改革助力医疗服务市场化定价》的行业报告，该报告从供给侧改革的角度，对目前医改所面临的问题和改革的方向提岀了建设性的观点。医疗行业的本质问题是供给不能匹配需求，因此医改的核心在于医疗供给侧改革,由于医生诉求无法从市场得到解决，必须全部由公立医院满足，导致公立医院完全绑定医生，医生资源不流通，因此医疗供给侧改革的核心在于解绑医生和医院。打破现有格局，让医生资源流动起来，才会产生行业机会。下面，我们从医院的角度来分析医疗服务供给侧的变化态势。1・公立医院改革方向——降药降成本提服务公立医院收入结

2、构失衡由下图可以看出，公立医院过度依赖药品加成，患者支付的最大费用即为药费。相比之下，医疗服务的费用占比很低，而美国的医疗服务费用占比很高，反映岀市场正常定价。I9A49:中畏公JL医陀枚入与个人&药讹E225$47nam&CB公立医険收入績构201S■公立區"人医杯支出債况2015^1(901人滋肾*文出结科)1)zszhIWk,8%naKmetAMK■R>%■■人HIMnm■KA*■«!»?••f宋*al^tfaftMW资轉来汲：方疋1£界研克所药品、检验费等费用的大幅增加，是公立医院自负盈亏后，逐利性便展现出来:医院自

3、负盈亏后，作为一种补偿机制，医院可以在药品批发价基础上加成，提留下来弥补挂号及医疗技术费用的不足。医院普遍“以药养医”，来维持正常经营和发展。药品价格的提高，既满足药品企业增加利润率的要求，也使公立医院药品加成收入和折扣收入增加，结果是大处方、高价药，国人吃药多、吃药贵成为社近日，方正证券发布了一份《医疗供给侧改革助力医疗服务市场化定价》的行业报告，该报告从供给侧改革的角度，对目前医改所面临的问题和改革的方向提岀了建设性的观点。医疗行业的本质问题是供给不能匹配需求，因此医改的核心在于医疗供给侧改革,由于医生诉求无法从市场得到

4、解决，必须全部由公立医院满足，导致公立医院完全绑定医生，医生资源不流通，因此医疗供给侧改革的核心在于解绑医生和医院。打破现有格局，让医生资源流动起来，才会产生行业机会。下面，我们从医院的角度来分析医疗服务供给侧的变化态势。1・公立医院改革方向——降药降成本提服务公立医院收入结构失衡由下图可以看出，公立医院过度依赖药品加成，患者支付的最大费用即为药费。相比之下，医疗服务的费用占比很低，而美国的医疗服务费用占比很高，反映岀市场正常定价。I9A49:中畏公JL医陀枚入与个人&药讹E225$47nam&CB公立医険收入績构201S■

5、公立區"人医杯支出債况2015^1(901人滋肾*文出结科)1)zszhIWk,8%naKmetAMK■R>%■■人HIMnm■KA*■«!»?••f宋*al^tfaftMW资轉来汲：方疋1£界研克所药品、检验费等费用的大幅增加，是公立医院自负盈亏后，逐利性便展现出来:医院自负盈亏后，作为一种补偿机制，医院可以在药品批发价基础上加成，提留下来弥补挂号及医疗技术费用的不足。医院普遍“以药养医”，来维持正常经营和发展。药品价格的提高，既满足药品企业增加利润率的要求，也使公立医院药品加成收入和折扣收入增加，结果是大处方、高价药，国

6、人吃药多、吃药贵成为社会共识，药品费用层层攀高，社会负担日益加重。20世纪90年代初，政府意识到单纯依赖药品收入维持正常运营的弊端。放开医院检验检测项目的价格：老项目老价格、新项目新价格。公立医院大量采购大型检查设备，医生的绩效与其开出的检查单数量挂钩。2000年开始，政府意识到放开设施设备配置的问题，关注大型仪器设备配置，力图通过限制准入的方式,减轻病人就医检查检验费用负担。以上两种途径被限制之后，公立医院将目光转向医用试剂和材料。公立医院能够从药品销售中获得的有上限规定。但是医用试剂和材料则不同，收益可以达到成本的2倍，

7、甚至是3倍以上。aaso：公丈區忧内蓦朴传机制漬食111・公#MH沦a氏Ruewu內MvtwwAf的血I老艸电.貝足怪圳试駅和“只嘲不呻・的2ti・xvftifati改革方向在于降药降成本提服务我们一直强调，医疗行业的供给侧改革才是真正能产生增量市场的改革方向，其中公立医院改革的核心便是调现下的收入结构，降低对药品加成、检验检测、医用试剂和耗材等的依赖，特别是以药养医。因此，公立医院改革需要对供给侧降药、降成本、提服务。医院：公立医院作为医院的主体，在取消药品加成的人背景下，将冋归公益性角色，成为社会基本医疗供给平台机构。同

8、时引入更多的社会资本进入。医生：作为医疗行业的真正供给方，将与医院适度松绑，通过稀缺资源的市场化路径来寻找真正价值，实现医疗的供给侧改革。aAst：t—__I,__右iniI厂M4>ftAatfrRFVfrWB

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