FXCM福汇了解国际汇率制度帮助你更好的做外汇

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1、FXCM福汇了解国际汇率制度帮助你更好的做外汇现如今经常有人会问起国际汇率制度，而在炒外汇时更是离不开国际汇率制度，只有清楚地掌握了国际汇率制度才能帮助我们更好地炒外汇。各国政府确定本国货币和外国货币比价的原则和组织形式，维持国际货币体系正常运转，由世界各国普遍承认和遵守的有关国际货币运行的程序和规则。一、国际汇率制度安排趋于“两极解”的特征较为显着传统上，汇率制度一般被分为自由浮动、有管理的浮动和固定汇率三大类。其中，自由浮动制和固定汇率制是两种极端情况，前者，官方基本不干预；后者，官方承诺维持特定的汇率水平。因此，它们被视为汇率制度

2、的“两极解”•有管理的浮动汇率制则介于二者之间，被称作汇率制度的“中间道路”•亚洲金融危发生以后，国际货币基金组织对成员国的汇率安排问题加强了研究、监督和指导，并将汇率制度细分为自由浮动、平行钉住、爬行钉住、爬行区间浮动、无区间的有管理浮动、无本国法定货币的固定汇率安排、货币发行局制度以及其他的传统钉住汇率安排等八类。按照国际货币基金组织的最新分类，我们观察到，实行自由浮动制的国家最多，实行传统的钉住汇率安排的次之，实行无本国法定货币的固定汇率安排的（如欧盟的单一货币）排第三。这三类国家合计占到成员国总数的67%•如果加上实行货币发行局

3、制度的国家，则上述比例上升为71.4%.可见，实行完全的自由浮动和完全的固定汇率安排的国家相对较为普遍。另据国际货币基金组织的最新统计，截止1999年9月30日，实行自由浮动汇率和传统的钉住汇率安排的国家分别增加到51和44个，而实行各种形式的有管理浮动汇率安排的国家数均有不同程度的下降。这进一步表明了汇率安排向“两极”分化的发展趋势。如果根据目前国际上比较流行的观点，将有管理的浮动汇率中的平行钉住、爬行钉住和爬行区间浮动视做准固定汇率安排，而把无区间的有管理浮动视为准自由浮动，则从整体上看，固定汇率制度安排稍占上风，有110个，占成员

4、国总数的59.5%.不过，根据最新的统计，截止1999年9月30日，上述比例降至58.3%,这又从一个侧面显示了国际汇率制度安排弹性的发展趋势。二、资本管制程度高低并非决定汇率制度弹性的主要因素根据开放经济的“三元悖论”（trilemma）,资本的自由流动、货币政策的独立性和汇率的稳定，三者只能取其二。亚洲金融危机的发生再次证明了这一点。有人提出，汇率制度只有“两极解”是相对稳定的，没有“中间道路”可走。甚至不少人建议，随着全球金融一体化趋势加快，应实行更有强性的汇率制度安排。但据我们观察，现实生活中，各国汇率制度的弹性安排与资本管制程

5、度的高低并没有很密切的联系。如果以元外汇收入汇回要求表示不存在资本管制或者资本管制程度较低，那么，当前世界上资本管制仍然是主流，无汇回要求的国家有75个，仅占成员国总数的40.5%.实行汇率自由浮动的国家资本管制程度相对较低，其中，无汇回要求的国家22个，为各类汇率安排中最多。但是，一方面，本身在自由浮动汇率安排中，有汇回要求的国家略多于f无汇回要求的；另一方面，按三大类划分国际汇率制度，实行固定汇率安排的国家中，无汇回要求的国家35个多于实行自由浮动和实行元区间的有管理浮动的国家合计数28个。如果以尚未接受第八条款作为资本管制较严的标

6、志，我们可以观察到另一个很有趣的现象，即实行弹性汇率制度安排的国家（包括自由浮动和无区间的有管理浮动）中，没有接受第八条款的国家达22个，占尚未接受第八条款国家总数的62.9%.可见，弹性汇率制度并不是资本管制程度较低国家的专利。另外，这类国家9个还偏好实行传统的钉住汇率安排，这又从另一个侧面显示了国际汇率制度选择向“两极”分化的发展趋势。上述事实表明，认为只有取消外汇管制，让资本自由流动，才可能让汇率浮动起来的观点，并不符合实际。三、汇率制度弹性与结汇要求也没有必然联系年外汇管理体制改革，我国开始实行银行结售汇制度，对除规定以外的中资

7、企业经常项目外汇收入实行强制结汇。这一举措在改革初期，有利于集中外汇资源，促进人民币汇率稳定。但现在有一种比较流行的观点，即认为强制结汇制度导致了中央银行在外汇市场干预的被动性，从而限制了人民币汇率的浮动区间，并由此提出，只有实行意愿结汇才可能促使人民币汇率自由浮动。然而，从各国实践中，我们观察到的是，结汇要求与汇率制度的弹性并不是密切相关的。从全球范围内看，实行各种形式结汇要求的国家略占上风，有101个，占54.6%.在实行自由浮动的国家中，无结汇要求的国家24个虽然在各类汇率安排中为数最多，但在其本身这类安排中与有结汇要求的国家旗鼓

8、相当。而在实行无区间的有管理浮动汇率安排的国家中，有结汇要求的16个多于无结汇要求的11个。可见，有弹性的汇率制度安排并非是以意愿结汇为基础。实际上，泰国在1997年7月实行有管理的浮动汇率，以及俄罗斯在1