第三章 筹资管理习题与答案..

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5、件下融资的年成本，假定：(1)不取得折扣；(2)在信用期末支付账款；(3)一年有365天。a.1/10，n/30b.2/10，n/30c.3/10，n/30d.10/30，n/60e.3/10，n/60f.2/10，n/90g.3/10，n/90h.5/10，n/1002.鸿发供应企业需要增加营运资本440万元。有以下三种融资方案可供选择(假定一年有365)，a.放弃现金折扣(3/10，n/30)，并在最后到期日付款。b.按15%的利率从银行借款500万元。这一方案需要保持12%的补偿性余额。

6、c.发行半年期限的470万元的商业票据，净值为440万元。假定新商业票据是每6个月发行一次(注意商业票据无设定利率，它按折价出售，而折价部分就决定了发行者的利息成本)。试问该企业应采用哪一种融资方案?3.某企业发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1000万元，溢价发行，发行价格为面值的110%，票面利率为10%，每年末付一次利息，筹资费率为5%，所得税税率为33%，试计算该债券的成本。4.某企业按面值发行1000万元优先股，筹资费率为3%，年股利率为12%，所得税税率为33%，计算该优先股成本

7、。5.某企业留存收益150万元，上一年企业对外发行普通股的股利率为12%，预计股利每年增长5%，试计算该企业留存收益成本。6.某企业拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料如下表：试确定该企业的最佳资本结构筹资方式甲方案乙方案筹资额（万元）资金成本筹资额（万元）资金成本长期借款2009％1809％债券30010％20010.5%普通股50012％62012%合计100010007.某企业每年固定成本20万元，所生产的A种产品单位变动成本30元/公斤，售价80元/公斤，预计销售量120

8、00公斤。负债总额150万元；年利率10%。a.计算盈亏平衡点销售量；b.计算DOL、DFL和DCL；c.如果固定成本增加20%，同时单位变动成本下降10%，将对DOL、DFL和DCL产生什么影响?d.如果销售量增长20%，其他条件不改变，将对DOL、DFL和DCL产生什么影响?e.如果希望DCL在2以下，在其他条件不变的情况下，其固定成本应保持在什么水平?习题答案：1.a．1%÷(1-1%)×365÷(30-10)=18.43%b.2%÷(1-2%)×365÷(30-10)=37.24%