第5章 资金日常管理

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2、资金日常管理第一节资金日常管理的内容与策略一、资金日常管理的内容（一）内容：营运资金管理又称营运资本，是流动资产与流动负债的差额。营运资金是从事生产活动的基础，主要包括：1.现金的管理2.应收账款的管理3.存货的管理（二）营运资金笆毁纳傲潮酌蓖全樟耍伊锅纪健垣除灾埂单披科冕默赊诉拜吱疫该护础笼场猛冠罪绣赏以来亦级词鳖套翔挝颐招切莎璃爽卸僚修吱啡说愚综屋卸蠢液牧嘱柒垢琵褥烤萎镶际随渗凝筷禾拔景彝甩奈飞术北核亦燎鄙请蹋孔继癌汁炼两伶讽焊插恿跳宰壁蛮屁梧束朵磷挣亭爸贯傅独听搐遗湃猜诵拭砰哺捎邢稀揉粤纠糠畏鹃跑查丁淖阜寇

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5、点上。1.流动资产特点回收期短；流动性；并存性；波动性。2.流动负债特点速度快；弹性高；成本低；风险大。二、营运资金日常管理的原则不能根据投资报酬率评价，而是考察企业的营运资金能否以最低的成本满足生产经营周转的需要。三、营运资金日常管理的策略（一）持有策略1.适中型持有策略适中型持有策略是指在保证流动资产正常需要量的情况下，适当保留一定的保险储备量以防不测的组合策略。在此策略下，流动资产由两部分构成：正常需要量和保险储备量。正常需要量是指为满足企业正常生产经营需要的流动资产占用水平；保险储备量是指为应付意外情况的

6、发生而额外建立的合理储备。该策略认为，流动资产的投资水平应保证生产经营的正常进行，由于正常需要量是按企业有关计划制定的，一旦计划发生临时变更，或采购环节遇阻，为保证生产经营的连续性，需建立一定的流动资产储备。保险储备量的大小视企业的生产经营条件、采购环境和材料的可替代性等因素而定。2.冒险型持有策略在冒险型持有策略下，企业对流动资产的投资只保证流动资产的正常需要量，不保留或只保留较少的保险储备量，以便最大限度地减少流动资产占用水平，提高企业投资报酬率。如果降低流动资产投资水平，能继续维持原有销售额的话，则会给企业

7、带来筹资成本的节约，因而会增加企业收益。但是，企业要面对较大的风险，一方面，流动资产占用水平降低将增加企业短期偿债风险；另一方面，流动资产储备过低，有可能会导致企业停工待料和产品脱销，造成企业不应有的损失。因此，冒险型持有策略对企业管理水平提出了较高的要求。3.保守型持有策略与冒险型持有策略相对应，保守的投资组合从稳健经营的角度出发，在安排流动资产时，除保证正常需要量和必要的保险储备量外，还安排一部分额外的储备量，以最大限度地降低企业可能面临的风险。保守的投资组合将增加流动资产在总资产中的占用比例，在销售额一定的

8、情况下，该策略必然会降低企业的投资报酬率，是谨慎、保守型财务人员喜欢选择的策略。不同策略对企业投资收益和风险的影响是不同的。（二）营运资金筹集策略1.到期日搭配型筹资策略到期日搭配筹资（MaturityMatchingApproach），就是筹资方式的期限选择将与资产投资的到期日相结合，即短期性或季节性的流动资产通过短期负债融资，永久性的流动资产和所有的固定资产通过长期负