现金管理市场九大趋势：货币基金向10万亿挺近

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5、将是大势所趋，无法阻挡。　　中国城镇家庭三口之家月均支出约5000元，日常备用金约2-3万元，如果2万元配置货币基金，投资货币基金规模就可以超过4万亿。算上企业的投资以及其他用途的货币基金配置，货币基金的规模预计可以翻翻。　　我们预计未来3-5年内，货币基金规模将快速向5-10万亿的规模挺进。　　2.货币基金膨胀将招致更多监管　　2012年之前，货币基金规模不足4000亿元，对于金融体系的影响微乎其微。2012年以来，政府对于货币基金的创新一直持鼓励和支持态度，T+0、交易型货币基金、互联网金融等等均值较开发的政策环境下孕育成长。　　但是目前货币基金规模飙升将导致快速的存款搬家。

6、目前中国住户存款规模46万亿，如果4-5万亿转换为货币基金，银行尚未找到替代型资金来源的情况下，传统的存贷业务模式将难以为序、甚至可能崩溃。　　即时银行能够用创新工具重新吸纳资金，利差急速缩小也很可能冲垮传统存贷业务模式，不稳定的资金来源也会考验银行尚不成熟的流动性风险管理能力和利率风险管理能力。　　我们认为，银行难以平稳渡过利率市场化冲击破，既得利益会阻碍货币基金的普及。随着货币基金成为“系统性重要”的金融工具、以及余额宝等成为“系统性重要”的金融产品，监管层必然会加大监管力度。　　3.货币基金收益率趋向合理投资人应确定合理预期　　从目前的情况下，货币基金同业定期等方面的监管已

7、经基本确定，从而影响货币基金收益率，建议投资人确定对货币基金预期收益率的恰当预期。　　目前中国处于市场利率化加速阶段，2012年开始，货币基金收益率均接近4%，是历年的高位，可以作为投资人短期的预期收益率。从2004年以来的数据看，货币基金过去10年平均收益率为2.79%，略低于一年期存款利率均值2.98%，因此3%应该作为投资人货币基金的长期预期收益率。　　4.勿以货币基金取代长期投资　　2014年初，货币基金7日年化收益率一度高至6-7%，部分投资人以货币基金取代长期投资和其