国家体育场(鸟巢)PPP项目投融资案例分析

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1、国家体育场（鸟巢）融资案例1.项目基本概况1.1“鸟巢”项目展示1.2“鸟巢”项目概况国家体育馆，又名“鸟巢”，位于奥林匹克公园中心南部，工程总占地面积21公顷，建筑面积25.8万㎡，场内观众坐席91000个，其中临时坐席11000个，项目于2003年12月24日开工建设，2008年6月28日正式竣工。国家体育场有限责任公司负责国家体育馆的融资和建设工作，北京中信联合体体育场运营有限公司负责30年特许经营期内的国家体育场赛后运营维护工作。为了缓解国家体育场“鸟巢”建设给财政支出带来的巨大压力，北京市政府决定对“鸟巢”项目融资进行PPP模

2、式。1.3“鸟巢”方案的由来国家体育场设计方案经全球设计招标产生，最终为瑞士赫尔佐格和德梅隆设计事务所、奥雅纳工程顾问公司及中国建筑设计研究院设计联合体共同设计的“鸟巢”方案。该方案主体由一系列辐射式门式钢桁架围绕碗状坐席区旋转而成，空间结构科学简洁，建筑和结构完整统一，设计新颖，结构独特，为国内外特有建筑。1.4“鸟巢”项目建设大事件2002年3月31日，国家体育场面向全球公开征集规划设计方案。2003年3月25日，由瑞士赫尔佐格和德梅隆设计事务所、奥雅纳工程顾问公司及中国建筑设计研究院设计联合体共同设计的“鸟巢”方案胜出。2003年

3、8月9日，中国中信集团公司、北京城建集团有限责任公司、国安岳强有限公司、金州控股集团有限公司等４家企业组成的中国中信集团联合体，成为国家体育场项目法人合作方招标的中标人。2003年12月24日，国家体育场各项开工准备工作就绪，举行开工奠基仪式。2004年7月30日，奥运场馆安全性、经济性问题成为焦点，“鸟巢”全面停工。1.4“鸟巢”项目建设大事件2004年8月31日，“鸟巢”方案调整，取消可开启屋顶，但整体风格不变。2004年12月28日，“鸟巢”复工。2005年10月28日，“鸟巢”首件钢构件开始吊装。2005年11月15日，“鸟巢”

4、混凝土主体结构封顶。2006年8月31日，“鸟巢”钢结构合龙。2006年9月17日，“鸟巢”完成钢结构卸载。2007年9月27日，“鸟巢”膜结构工程开始施工。2008年4月18日和5月18日，“鸟巢”进行两场测试赛。2008年6月28日，“鸟巢”正式落成。2.“鸟巢”投资结构问题：巨额投资资金如何筹集？2.1“鸟巢”投资概况“鸟巢”项目总投资为31.39亿元，其中北京市政府授权北京市国有资产经营管理有限责任公司出资18.20亿元，中信联合体共同出资13.19亿元，两者出资占比分别为58%和42%。中信联合体内部，中信集团(内资)出资7.

5、71亿元、国安岳强(外资)出资0.86亿元、北京城建出资3.1亿元、美国金州出资0.66亿元，各家出资占项目投资总额的比例分别为24.57%,2.73%.12.6%和2.1%。2.2国家体育馆投融资结构示意图2.3项目公司各方投入的资本金金额与比例3.“鸟巢”的融资结构问题：采取的是哪种融资模式？3.1PPP模式的选择2002年10月，北京市政府授权北京市发展计划委员会邀请投标者申请资格预审并递交资格审查文件，由此拉开了“鸟巢”项目PPP融资模式的序幕。2003年9月，北京市国有资产经营管理有限责任公司与中信联合体设立项目公司，标志着“

6、鸟巢”项目成功引入了PPP融资模式。3.2PPP融资方式的操作流程政府或项目发起人中标单位通过国际招标授予特许权一定比例的资金一定比例的资金项目公司融资、建设、设备采购、运营项目收回投资并取得一定回报之后这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来换取公共产品加快建设及有效运营。3.3PPP模式的引入过程3.4项目联合体及参建方情况中标人名称：中国中信集团联合体联合体成员项目管理顾问项目运营战略合作伙伴项目设计顾问中信集团、北京城建集团、美国金州控股集团法国万喜大型建筑工程公司、法国布依格建筑公司法兰西体育场公司

7、澳大利亚H.O.KSports+Venue+Event公司联合体中，中信的出资比例是65%（牵头方），城建占30%，美国金州占5%占了45%的权重3.5评标因素的权重政府选择PPP模式，说明了全球化背景下业主发包的项目越来越趋向巨型化和复杂化，作为发包方的业主，对承包商的能力要求越来越高，除了基本的价值组合能力外，更重要的是承包商的融资能力，即带资承包的能力。评标因素权重1510202555155(A)建筑设计优化方案（含投资估算）(B)建设方案(D)运营方案(C)融资方案(F)保险方案(G)移交方案(E)财务分析(H)对合同文件的响应

8、“鸟巢”项目法人招标各评标因素的权重3.6“鸟巢”PPP项目的合同结构3.7项目融资计划项目总投资35亿元。北京市政府拟采用PPP的融资模式解决资金的筹措问题。项目资金来源包括资本金、信托贷款、银行贷款、预