物联网投资机会与建议

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1、版块：投行视野物联网投资机会与建议作者：张新年,现为一家美国投资银行驻香港专门研究中国电信行业的分析师，在此之前曾在中国联通(香港）有限公司担任投资者关系总监，曾在美国朗讯科技贝尔实验室从事新型电信业务及网络经济的咨询与研究。摘要：透过海外投行看中国物联网，我们得到的更多是冷静思考！眼下物联网在中国大热，资本市场也在爆炒，但最终离不开政府、行业以及最终消费者共同参与，共同迎接这个前所未有的大市场！近年来，物联网在中国很热门，政府在推动，运营商在造势，但在我们看来最终用户市场的发展还处在初级阶段。物联网

2、的产业链有很多的环节（图一），包括元器件/模块提供商，解决方案提供商，系统集成商，运营商到最终消费者。资本市场除了不时炒作物联网的概念外，大多数投资者对这个产业的关注不多，一般认为物联网还未进入高投资回报的良性发展周期。我们认为物联网产业链的一头热（政府与运营商）一头冷（最终消费者）的现象主要是由于中国还缺乏大量与行业相关的物联网解决方案提供商及系统集成商。运营商具备政府的支持，丰富的资源以及雄厚的技术实力，但对众多的行业及其业务流程缺乏足够的了解，因此也需要很多的行业合作伙伴来一起拓展业务，共同做大

3、物联网这块蛋糕。诱人的市场潜力物联网在国外也称M2M(Machine-to-Machine),也就是机器对机器的通信，它的应用包括智能交通，智能读表，车队与物流管理，安全与监控，家庭应用，远程健康管理，等等。日前，GSM协会表示，2020年，移动运营商在机器对机器(M2M)市场的收入有望增至1.2万亿美元。GSM协会在报告中指出，到2020年，投入使用的通信设备将达240亿部，其中120亿将是移动通信设备，而目前这一数字为60亿，增长的绝大部分来自于机器对机器技术。GSM协会及其各合作伙伴的预测显示，

4、到2020年，消费电子行业、汽车行业、医疗保健以及公用事业部门将分别创造大约4450亿美元、2020亿美元、690亿美元和360亿美元的M2M收入。市场调查公司Infonetics研究表明，2009年全球M2M的嵌入式通信模块的总量达到了8700万个，并预测到2014年将达到4.28亿个，增长的主要驱动因素来自于新的物联网应用，更广泛的服务可用性以及各国政府在监管与政策方面的支持。同时越来越多的通信模块将基于3G，根据市场研究公司ABI的预测，基于WCDMA标注的M2M通信模块的发货量将从2010年的

5、400万个增长到2016年的6200万个。市场发展存在的挑战物联网的市场潜力很大，但只有让物联网应用在政府，企业，家庭与个人用户中普及与落地，才能实现其巨大潜力。我们认为目前物联网的最终应用市场发展缓慢的主要原因是现有的物联网解决方案还不能帮助最终用户带来足够的价值。这些方案必须要么能帮助用户节省成本，要么能帮助用户提高效率，并在考虑用户的使用习惯以及综合投资与运营成本的情况下，能给用户带来足够的投资回报。发展物联网市场的几点建议鉴于物联网的巨大市场前景以及所面临的挑战，政府在积极培育与发展底层的传感

6、器、RFID与二维码等方面的元器件核心技术提供商的同时，我们认为吸引或培养大量的物联网行业解决方案提供商与系统集成商对物联网的推广更重要。我们对行业的发展有几点思考与建议：第一、发展物联网不能只停留在概念上，需要关注对最终用户的价值与投资回报。只有帮助政府、企业或个人有效节省成本或提高效率，带来足够的价值与投资回报，才能实现物联网应用的广泛采用与可持续性发展。物联网的应用分很多行业，有很多种类（见图二）。中国运营商建设了世界上最好与最大的移动网络，可以为物联网建立了很好的低成本的底层通信模块与水平管理

7、平台。尽管物联网是政府或企业信息化的一部分，并且运营商也在积极推出各行业的应用，我们认为运营商是通信方面的专家，但不是行业应用的专家，对行业的了解深度不够。要为用户节省成本或提高效率，需要对具体行业进行深耕细作，深入了解行业的需求，参与行业的流程再造，提供一整套的项目咨询、方案设计、实施及培训等服务，才能真正帮助最终用户改变使用习惯，实现物联网的潜在价值。而这些任务只有那些对行业有深入了解的解决方案提供商及系统集成商才能完成。第二、要为用户降低投资与运营成本，需要提高物联网应用的规模效应，而只有标准化

8、才能规模化。目前已有的物联网应用方案非常分散，一般是一个应用一个解决方案，例如物流管理，智能读表，视频监控等，各种方案缺乏统一的标准以及兼容性与互通性，这样导致每个方案都难以实现大规模的应用，造成使用的元器件/软件模块难以降低成本。国外经验似乎也不是很成功，由于一些发达国家在物联网方面起步早，不同行业与不同国家都各自为政，发展了很多的不同标准与应用，阻碍了物联网应用的进一步大规模推广。但我们看到一些国家或地区政府在统一标准方面所作的努力，例如欧共体在20