学年论文(发表版)

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1、远期外汇交易与外汇期货的对比分析作者：潘丽琴导师：陈广志内容扌商要：远期外汇交易是指买卖双方先签定合同，约定好买卖外汇的币种、数额、汇率和交割时间，到约定的交割日期，再按合同规定，卖方交汇，买方付款的一种外汇交易；外汇期货是指交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。远期外汇交易与外汇期货之间既有联系又有区别，本文主要从交易原理、交易客体、经济功能、交易场所、交易工具、交割方式以及受监管程度等方面阐述了二者的相同点和不同点。关键词：外汇远期期货H前，无论在国内或是国际金融市场中，外汇市场都成为不可或缺的

2、一部分，并且，近年来外汇市场的发展也是有冃共睹的。外汇市场的蓬勃发展与其交易模式的多种多样关联甚深，在其各种交易模式中远期和期货是非常重要的模式Z-o二者之间既相互联系又相互区别，相符相依，成为外汇交易的重要组成部分，共同创造了外汇市场的繁荣。在远期外汇交易中，交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。它与即期外汇交易的本质区别就在于交割口不同，远期交易木质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。外汇期货，又称货币期货，是一种在最终交割日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币

3、的期货合约。外汇期货交易的产生得益于汇率风险的不断复杂化，是世界经济格局变化的产物。目前，随着国际贸易的发展和世界经济一体化进程的加快，外汇期货交易一直保持着吒盛的发展势头。从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国，其中大部分交易乂基本上集中在芝加哥商业交易所的国际货币市场、屮美洲商品交易所和费城期货交易所。远期外汇交易与外汇期货交易有许多相似或联系Z处，最突出的是两者均为买卖双方约定在未来某i特定的时间以约定的价格买卖一定数量的外汇。醐外汇交易是外汇期货交易的雏形，即外汇期货交易是在远期外汇交易的基础上发展起来的。二者在交易客体、交易原理、经济功能等方

4、面都有相同或相似Z处。但是，二者也有着本质的区别，他们在市场参与者、交易方式、交易场所、交易工具、交割方式、保证金和佣金的制度等方面都有所不同。远期外汇交易与外汇期货的相同点1.対种交易的原理相同，都是约定在未来时间，按照一定的价格和交易条件,交收一定金额的外汇。2.两种交易的经济功能相似，都是为了给客户提供风险转移和价格发现机制，使客户最终能够防范风险或转移风险，达到保值或获利的日的。3.対种交易的客体相同，都是以一定金额的外汇为买卖对象。二.远期外汇交易与外汇期货的不同点1•市场参与者不同①外汇期货交易的参与者非常广泛。包拾银行、非银行金融机构、公

5、司、政府和个人等，只要按规定交纳保证金，均可通过期货交易所中具有会员身份的经纪行参与期货交易。②远期外汇交易属于场外交易，没有专门的清算机构，没有明确的交易资格限制，但在实际交易屮，参与者大多为专业化的证券交易商或与银行有良好往来关系的大厂商，小额投资者很难有机会参与。2.交易方式不同①在外汇期货交易中，期货交易所设有专门的清算机构，从事外汇期货交易的参加者不直接接触，买卖的具体执行都曲经纪商代理。交易双方并不知道真正的交易对手是谁，他们都分别与交易所的清算机构打交道，因此，在进行外汇期货交易时可以不必考虑对方的信用是否可靠。②远期外汇交易有银行与银行

6、之间的交易和银行与客户之间的交易两利I,虽然有时也有经纪商介入，但多数情况下是由买卖双方直接通过电讯网络联系，最终进行交易。在远期外汇交易中，因为不存在专门的清算机构作为交易对手方，每一笔交易都必须考虑对方的信用。2.交易场所不同①外汇期货交易是-•种场内交易，即在交易所内，按规定的时间，采取公开叫价的方式进行交易。场内交易只限丁•在交易所会员Z间进行，非会员如耍进行外汇期货交易，必须由会员代为买卖。②远期外汇交易是一种场外交易，没有固定的交易场所，也没有交易时间的限制。可以通过电话、电传等现代化通讯手段，在银行同业间、银行与经纪人Z间以及银行与客户之

7、间单独进行，也可以委托经纪人进行交易。3.交易工具不同①外汇期货市场上的交易工具是外汇期货合约，外汇期货合约是一种标准化的合约，除了价格以外，在交易币种、交易时间、交易金额、结算日期等方面都有明确具体的规定。②远期外汇市场上交易的是远期外汇合约，远期外汇合约无固定的规格，合约的具体内容可由交易双方自由商定。4.交割方式不同①在外汇期货交易屮，只有很少的外汇期货合约在到期口进行实际交割，绝大多数期货合约都是在到期日之前对冲了结。②在远期外汇交易中，大多数远期外汇合约在交割日耍以实际交割兑现，并且远期外汇交易没有交割日期的明确规定，可由交易双方根据需要自由

8、选择。2.保证金和佣金的制度不同①在外汇期货交易屮，为了确保每一份合约生效后，当事人能对因期货