【格老：当主席30%时间是错的】

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1、【格老：当主席30%时间是错的】《金融时报》日前发表Lunchwith的文章，谈到格老的一些情况。文章指，为了逃避又一个酷热夏日，我带着感激的心情一头栽进位于华盛顿说客区的意大利餐厅Tosca清凉的室内。Tosca的地点很便利，就在国会山和白宫之间，毗邻是部分华盛顿最具影响力的政治顾问机构，很多最高层的政治交易和谈判都是在这里进行的，以此而著名。据说前参议员达施勒就是在这里花了5个小时与奥巴马共进晚餐，游说他竞选总统。这是个非常华盛顿的地方。紧随我下一秒进入餐厅的是美国FED前主席格林斯潘。近20年里，格林斯潘是华盛顿---

2、其实是全世界---最具影响力的人物之一。对很多人来说，在金融危机爆发前，他是全球经济的象征。餐厅前台很自然地对他说：你好，主席先生。反映了餐厅拥有华盛顿的习惯，那就是即使客人离职多年，仍会以离任前的称谓招呼他们。这世界原来有免费午餐侍者带我们穿过人声嘈杂的餐厅，到角落里一张比较隐蔽的餐桌。84岁的格林斯潘穿得严肃整齐，说话轻柔但迅速。他点了健怡可乐，这可以说是华盛顿的官方指定饮品。我说这家餐厅很出名，他看来很高兴。他的太太是NBC电视台首席外交事务记者安德利亚。格林斯潘说她外向健谈，与比较内向的他很相配。你会觉得，格林斯潘很

3、乐意让她做此类决定。他问我可不可以由他结账，我解释其中一个规则是《金融时报》付钱。他微笑说，所以这个世界是有免费午餐的。你很少会听到中央银行家这样说。但格林斯潘担任FED主席的大部分时间里---他在1987年股市崩溃前不久上任，直到2006年离职---这看来彷佛是事实。经济增长，股市上升，楼价暴涨，华尔街愈来愈富有。然后，在格林斯潘交棒给贝南克不到一年后，信贷危机爆发，最后演变成全球金融危机，整个金融资本主义体系---一个格林斯潘大力支持的系统---几乎自我毁灭。一直批评格林斯潘过分沉迷于自由企业和自由金融市场的人表示，他们

4、的想法获证明是对的。格林斯潘一直反覆深思事件的影响，并把自己的想法综合成一个论据。这是他一个长久以来的习惯：在加入FED前的30年里，格林斯潘领导一家纽约经济顾问公司，然后担任过福特总统的经济顾问委员会主席。作为这次约会的准备，他寄了一份46页长的论文给我，内容是他对金融危机的看法。我曾在2000年代初采访过FED的新闻，当时格林斯潘仍是主席，与他作这种专业式长谈的感觉很快又向我袭来。他会事前做足功课---在对话间曾引述约会当天早上《金融时报》刊出的我的一篇报道，并好好整理论据。尽管他声称自己说话句子不完整---不像他太太，

5、她在任何时候都可说出完美的段落，并嘱咐我要引用他的话时，先要整理一下句法。但最后，我发现是不需要的。格林斯潘说话态度审慎，进退得宜，而且富学术性，尽管他阐述论点时颇为激动，双手会抓着桌面。记住我的前提。他在进行逻辑推论时不只一次这样说。他承认，担任FED主席时，有30%的时间是错的，尤其是假设银行和金融机构会密切监察客户的信誉。不过，他现在提出的防止金融危机再现的建议，显示他仍然偏爱尽量放手的手法：要求银行增加资本对冲信贷风险、增加金融交易的抵押要求、要银行保留更多现金以防万一。格林斯潘说，在极端的情况下，如果银行规模过大，

6、导致它们的倒闭可能拖累整个金融体系，有关官方便可能需要通过法例来将之分拆。但他强调，这种干预是最后手段，他仍然对金融市场有信心，完全不觉得美国式的金融资本主义会被较温和及管制较多的欧洲社会民主模式超越，更不用说前苏联那种中央计划经济，关键在于能否作出精确的技术调整。我怀疑，面对此等经济大灾难，这种有限度的解决方案是否相称的回应。很多人，包括前FED主席伏尔克都敦促政府加强监管银行。如果你是指对那些没犯错却损失惨重的人来说，这个回应在回应他们心情上是否相称的话，答案是不。他说。但如果是说必须采取的措施，解决方案的焦点可更加集中

7、：根据新证据来检讨金融灾难发生的可能性，然后调整银行的行为。我的建议其中一个先决条件是，此乃非常罕有的情况。他说。已累积的债券泡沫爆破，几乎令整个金融体系瘫痪，是金融监管机关意想不到的。格林斯潘履历中另一个被批评者---特别是民主党人---抓住不放的部分，是他对两次减税计划的支持。第一次是2001年乔治布什刚上台时，另一次是两年后。在我们见面前一周，格林斯潘在一个访问中表示，面对庞大财赤，他支持撤消那些减税措施。针对他的人指摘他不负责任，说如果是这样，他一开始就不应该支持减税。第一，政府和国会当时均估计预算会有庞大盈余，因此

8、减税是颇合理的做法。第二，他当时曾说，推出第2轮减税措施应该视经济及政府财政的情况而定，但政府没有这样做。第三，他低估了自己的言论被任意用来作为减税理据的程度。他已经在回忆录中承认了这个错误。犯了错就应该接受批评，我完全同意。但我仍希望针对我的批评是合情合理的。当担任FED主席时，他拥有数