国际金融第五章+国际金融市场

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1、第一节国际金融市场概述第二节欧洲货币市场第三节金融衍生品市场第五章国际金融市场1一、国际金融市场概念第一节国际金融市场概述指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。资金的融通发生在本国居民与非居民之间或者非居民与非居民之间。国内投资者与存款者国内借款者国外投资者与存款者外国借款者国内金融市场国际金融市场国际金融市场国际金融市场（离岸市场）2狭义：又称国际资金市场，从事国际间资金借贷与资本交易的场所。广义：指进行各种国际金融业务活动的场所，包括资金的借贷、外汇与黄金买卖、衍生金融产品交易。3二、国际金融市场的分类1、按照经营的业务种

2、类划分国际金融市场贴现市场银行短期信贷市场短期证券市场银行中长期信贷市场国际股票市场国际债券市场国际货币市场国际资本市场国际外汇市场国际黄金市场金融衍生市场42、根据国际间资金流动方式划分特点：（1）交易一般使用市场所在国发行的货币；（2）交易一般受市场所在国金融市场上的惯例和政策法令的约束；（3）交易一般发生在本国居民与非居民之间。外国金融市场：又称在岸金融市场，是指金融交易发生在外国交易者与市场所在地的本国交易者之间。实际是一国原有的国内金融市场的对外延伸，是传统意义上的国际金融市场。分为外国金融市场、欧洲货币市场和外汇市场典型的在岸市场是外国债

3、券市场和国际股票市场。5外国债券市场外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标示面值的债券。英国的猛犬债券BulldogBond、美国的杨基债券YankeeBond、日本的武士债券SamuraiBond。武士债券：是在日本债券市场上发行的外国债券，是日本以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在日本国内市场发行的以日元为计值货币的债券。“武士”是日本古时的一种很受尊敬的职业，后来人们习惯将一些带有日本特性的事物同“武士”一词连用，“武士债券”也因此得名。扬基债券：是在美国债券市场上发行的外国债券，即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在

4、美国国内市场发行的、以美元计值的债券。“扬基”一词英文为“Yankee”，意为“美国佬”。由于在美国发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打交道，故名扬基债券。6国际股票市场国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售的股票；国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前提。开放市场分直接开放和间接开放。间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国市场，从而达到间接投资于他国证券市场的目的。在直接开放形式下，外国投资者可以直接投资于国内股市，本金和收益能够自由汇出、汇入，目前多数国家的股市采取的有限制的直接开放，在

5、股票行业、外国投资人持股比例、税收等方面进行限制（我国B股市场即为有限开放）。7欧洲货币市场：是境外市场，货币在其发行国以外被借贷的市场。例如在伦敦经营美元的存款放款业务。由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸金融市场。特点：（1）交易一般不使用市场所在国发行的货币；（2）交易基本上不受任何一国国内政策法令的约束，在利率、业务惯例上有自己的特点；（3）交易双方一般都是交易货币发行国的非居民。新型的国际金融市场，与传统国际金融市场相比，最大的特点是：所经营的对象已不限于市场所在国的货币，而是包括所有可以自由兑换

6、的货币。成为当今国际金融市场的核心。根据营运特点，离岸金融中心可以分为：离岸金融中心名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、安第列斯群岛、巴林等）功能中心隔离性中心（美国、新加坡等）一体化中心（伦敦、香港）8开曼：离岸绿洲还是避税天堂资料显示，在2002年外商对华投资十大来源地中，开曼群岛排在第五位。在加勒比海蔚蓝的大海上，有3座美丽的小岛，岛上覆盖着茂密的热带雨林。雪白的沙滩，亭亭玉立的棕榈树，温和润湿的气候，使这里成为迷人的海滨胜地。这就是世界著名的避税天堂和离岸金融中心——开曼群岛。　　说起来难以让人置信，开曼群岛只有约3万常住人口，在岛上注册的公司

7、却多达4万家。面积为259平方公里，年生产总值约6亿美元，人均生产总值近3万美元，是加勒比海最富裕的地区。除旅游业之外，开曼最主要的支柱产业是离岸金融业务。开曼是世界上人均拥有银行最多的地区。　离岸金融中心只是一个“美称”，在国际上，它们还有另一个名字——“避税地”。开曼群岛就是一个著名的避税地，它以税收和地理上的优势吸引大量投资者，成为逃税者的天堂。　　开曼不征收任何所得税和财产税。从该岛到美国迈阿密的飞行时间仅为1小时，每天都有几个航班。开曼群岛在1966年就颁布了《银行和信托公司管理法》，规定了为客户保密的原则。1976年，开曼又制定了《保

8、密关系法》，规定对泄密者最高可处以两年徒刑。在开曼，避税行为并不算违法，开曼政府一般并不因外国政府调查税收案