关于经营杠杆的分析

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1、关于经营杠杆的分析一、经营杠杆利益与风险分析经营杠杆是指企业营业成本中由于存在着固定成本而带來的对企业收益的影响程度。在同等营业额条件下，固定成木在总成木中所占比重较大时，单位产品分摊的固定成木额便大，若产品销侶量发生变动时，单位产品分摊的固定成本会随之变动，垠后导致利润更大幅度的变动。这说明经营杠杆具有“双刃剑”的作川：即企业利川经营杠杆，有时可以获取一定的经营杠杆利益，但有时也承受着相应的经营风险。(一)经营杠杆利益分析。经营杠杆利益是指在企业扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而给企业增加的营业利润

2、。在企业一定的营业规模内，变动成木随着营业总额的増加而増加，尚定成木则不因营业总额的増加而増加,而是保持固定不变。随看营业额的增加，单位营业额所负担的固定成木会相对减少，从而给企业帯來额外的利润。(二)经营风险分析。经营风险亦称营业风险，是指与企业经营冇关的风险，尤其是指企业在经营活动中利用经营杠杆而导致营业利润下降的风险。由于经营杠杆的作用，当营业总额下降时，营业利润下降得更快，从而给企业带來经营风险。二、经营杠杆系数计算方法的正确选择上述经营杠杆利益与风险的分析，只能说明经营杠杆的“双刃剑”作用，即经营杠杆一方

3、而可以给企业带來经营杠杆利益，但同时也承受着相应的经营风险。那么，企业应如何衡量经营杠杆利益和经营风险的大小程度呢？通常，用于衡最经营杠杆作用程度、估计经营杠杆利益大小以及评价企业经营风险高低的指标为经营杠杆系数(缩写为DOL),也称经营杠杆程度，是指息税前利润变动率相当于营业额变动率的倍数"其计算方法主耍包括以下两种：(一)定义式。是指根据经营杠杆系数的定义确定，即利用息税前利润变动率与营业额变动率的对比关系确定。即：DOL=(AEB1T/EBITHAQ/Q)(1),(1)式中,DOL表示经营杠杆系数:EBIT为

4、息税前利润,即营业利润；Q为销售额；△EBIT为背业利润变动额：△(?为销售额变动额。(二)推导式。是指根据经营杠杆系数的定义式经过推导确定，即利用边际贡献与营业利润的对比关系确定。即：DOL=[(AQ(P-V))v[Q(P-V)-F)]/(△QmQ)=(S-VQH(S-VQ-F)=边际贡献/(边际贡献一固定成本)=(息税前利润+定成本)/息税前利润或D0L=(S-VQHS-VQ-F)(2),(2)式中，Q为销儕量；P为销售单价；V为单位变动成本；F为固定成本总额；VC为变动成本总额；S为销伟额。目前，国内外财务管

5、理论著屮普遍推崇第二种方法。皿用这种方法计•算经背杠杆系数存在着一定的弊端:首先,方法二建立在变动成木的基础上，而变动成本法在我国金业应用成功的例子很少,究其原因，就是固定成木与变动成木的划分不准确。到目前为止，国内外成木分解的方法主要有高低点法、回归直线法、散布图法、账户分析法、工业工程法等，这些方法对成本的划分，有的不仅准确性差，而且计算过程十分复杂。若据以计算经营杠杆系数，其正确性势必受到一定的影响。此外，釆用不同的成本分解方法，分解的结果会有很大差异，那么据以计算的经营杠杆系数，对同一企业來说，将失去统一标

6、准；对不同企业來说，将失去可比性。其次，方法二仅能解决企业生产和销售单一品种产品时经营杠杆系数的计算问题，而在企业生产和销售多种产品时，由于成本分解的工作量大，准确性受到更大影响，使公式(2)的应用受到很人制约。由此可以看出，方法二用于经营杠杆系数的影响因素分析是比较方便的。比如固定成本总额等于零，DOL等于1;尚定成本总额增加，DOL_h升；销售单价和销售量增加，DOL下降：单位变动成木上升，DOL上升。但方法二用于经背杠杆系数的计算，不仅误差大，而且从实用的角度看也不理想。所以，方法一用丁经营杠杆系数的计算更具

7、有实用价值和普遍意义。其主要理由是：1•公式⑴可以快捷地预测出企业计划期的利润额，从而可以反映出企业利润的变动情况。其计算公式为：计划期利润额二基期利润额(1+销传变动率xDOL)o2•公式(1)的分了、分母的数据容易取得。即可从金业损益表中直接获得销售收入、息税前利润及其变动额。3•公式⑴可以避免尚定成本分解的繁朵计算过程，也不必为成本分解的不准确性带来的一系列问题所困惑。4•企业生产销售多种产品时，公式(I)也可快捷地计算经营杠杆系数。因为无论企业生产销售单一品种还是多个品种产品，企业损益表均可提供经营杠杆系数

8、讣算所需的数据，突破了方法二在这方ifii的局限性，从而真正地揭示了经背杠杆系数的实质。三、经营杠杆系数的应川条件经营杠杆系数可用来进行利润预测和销伟收入预测，但最主要还是用于测龙企业的经营风险程度。•般认为，经营杠杆系数越人，营业利润受销售变动的影响就越人，经营风险程度也就越人；反Z,经营杠杆系数越小，经营风险程度也就越小。这样的说法不全面，没冇指明经营杠