近期出台的相关政策特点分析

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1、第二讲近期出台的相关政策特点分析近期出台政策的数量及密度可谓是空前的，其屮有关于证券公司及基金公司的、有关于保护投资者利益的、有关于融资规则的、有关于金融风险管理的等等。总体看，可以归集为以下两大类：一类是规范融资方面的政策，一类是规范市场参与主体方面的政策。规范融资方面的政策，主要有国庆前发布的《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》和《关于加强社会公众股股东合法权益保护的若干规定》的征求意见稿。在征求意见稿中，对以前新股发行、配股及其他融资过程中的缺陷进行了改革：如对发行价格、发行市盈率、融资额度及公司收益等,都做出了相比以前更为合理的安排，同时也通过

2、分类表决制度，给流通股股东以相应的权利，以此限制大股东的强势。此类政策一方面保证了股票市场的融资功能，另一方面也通过制度来规范市场的融资功能，以实现证券市场的健康运行。在对上市公司和投资者进行了相关的政策规定后，又通过证券公司短期融资券管理办法及证券公司债券管理暂行办法，解决了证券公司短期及中长期融资困难，这一方面解决了长期困扰证券公司的股票承销融资问题，同时也为市场提供了相对稳定的资金来源，从而能够实现市场的稳定发展，并在发展中解决市场先天性的制度缺陷问题。我国正处于社会主义市场经济建设的关键时刻，“国九条”明确第二讲近期出台的相关政策特点分析近期出台政策的数量及

3、密度可谓是空前的，其屮有关于证券公司及基金公司的、有关于保护投资者利益的、有关于融资规则的、有关于金融风险管理的等等。总体看，可以归集为以下两大类：一类是规范融资方面的政策，一类是规范市场参与主体方面的政策。规范融资方面的政策，主要有国庆前发布的《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》和《关于加强社会公众股股东合法权益保护的若干规定》的征求意见稿。在征求意见稿中，对以前新股发行、配股及其他融资过程中的缺陷进行了改革：如对发行价格、发行市盈率、融资额度及公司收益等,都做出了相比以前更为合理的安排，同时也通过分类表决制度，给流通股股东以相应的权利，以此限制大股

4、东的强势。此类政策一方面保证了股票市场的融资功能，另一方面也通过制度来规范市场的融资功能，以实现证券市场的健康运行。在对上市公司和投资者进行了相关的政策规定后，又通过证券公司短期融资券管理办法及证券公司债券管理暂行办法，解决了证券公司短期及中长期融资困难，这一方面解决了长期困扰证券公司的股票承销融资问题，同时也为市场提供了相对稳定的资金来源，从而能够实现市场的稳定发展，并在发展中解决市场先天性的制度缺陷问题。我国正处于社会主义市场经济建设的关键时刻，“国九条”明确了我国资木市场在以后的地位和作用，但由于先天性制度的缺陷，只能通过发展来解决相关问题，这就需耍不断地完善

5、和规范证券市场的各参与主体，尤其是证券公司和基金公司。10月份证监会连续出台了关于证券公司和基金公司的相关管理办法，其中主要有针对证券公司不合规的委托理财行为、基金公司的利益输送行为以及证券、基金公司的高管理人员的管理办法。为配合对高危券商的处理，国家明确了对违规金融机构个人债权收购原则，这样就为证券公司的兼并、收购和倒闭提供了基础，可以看出国家希望以此来促进证券公司的健康运行，并推动证券市场的良性发展。在收紧证券公司委托理财业务的同时，证监会明确了关于证券公司开展集合资产管理业务的方法，允许合乎条件的证券公司先行开展合规的资产管理业务。在完成对证券公司和基金公司的

6、规范政策后，证监会又开始将冃标集中于拓宽合规资金入市方面，并于本月25日出台了保险机构投资者股票投资管理暂行办法，从而打开了进一步拓宽证券市场合规、长期资金的步伐，为市场的稳定打下了又一坚实的基础。相信陆续会有新的合规资金进入证券市场，在分享市场发展的利益同吋，也稳定了证券市场的发展。总体看，近期出台政策的落脚点主要是集中于市场中长期的规范、稳定的发展，也许这些政策对市场的短期影响有限，但随着这些政策的落实和实施，以及后续政策的不断颁布，相信我国证券市场的制度会不断完善，而市场发展的基础也会更加坚实。附近期政策明细:10月26日关于实施《证券公司高级管理人员管理办法

7、》冇关问题的通知10月25日《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》10月21日关于证券公司开展集合资产管理业务有关问题的通知10月18日证券公司短期融资券管理办法10月18日10月18H10月12日证券公司债券管理暂行办法明确对违规金融机构个人债权收购原则《证券投资基金行业高级管理人员任职管理办法》9月26日8月30日关于加强社会公众股股东合法权益保护的若干规定《关丁•首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》（撰稿：东吴证券研究所杨岚春）