量价关系相反随机漫步理论第8章技术分析

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1、第8章技术分析8.3.3量价理论量价理论认为成交量是股市的元气与动力，成交量的变动，直接表现股市交易是否活跃，人气是否旺盛，而且体现了市场运作过程中供给与需求间的动态实况，没有成交量的发生，市场价格就不可能变动，也就无股价趋势可言，成交量的增加或萎缩都表现出一定的股价趋势。量价理论认为：股价上升时，成交量增加，股价回落时，成交量递减；成交量因后继不足，不能显示出正进行的趋势时，股价趋势即将反转；成交量与股份背离时，股价趋势也将反转。此外，更多的研究表明，在空头市场和多头市场，成交量几乎先行于股份，成为股价的先行指标。即通常所说的“价升量增、价跌量减

2、”比较典型的成交量与股价趋势的关系可归纳为以下几种：技术分析理论（量价理论）技术分析理论（量价理论）技术分析理论（量价理论）技术分析理论（量价理论）技术分析理论（量价理论）技术分析理论（量价理论）第8章技术分析8.3.7相反理论相反理论的基本要点是投资买卖决定全部以投资大众的行为作为参考,不论股票市场还是期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。当人人看淡时，熊市已经见底。只要你和群众意见相反的话，致富机会永远存在。主要观点有：（1）相反理论并非只是大部分人看好，我们就要看淡，或大众看淡时我们便要看好。相反理论会考虑这些看好看淡比例的趋势，这是

3、一个动概念。（2）相反理论并不是说大众一定是错的。群众通常都在主要趋势上看得对。大部分人看好，市势会因这些看好情绪变成实质购买力而上升。这个现象有可能维持很久。直至到所有人看好情绪趋于一致时，市势会发生质的变化，也就是供求的失衡。当每一个人都有相同想法时，每一个人都错。（3）相反理论从实际市场研究中，发现赚大钱的人只占5%，95%都是输家。要做赢家只可以和群众思想路线相背，切不可以同流。（4）相反理论的论据就是在市场行情将转势，由牛市转入熊市前一刻和在熊市转入牛市的那一刻。（5）在牛市最疯狂，但行将崩溃之前，大众媒体如报纸、电视、杂志等都反映了普通

4、大众的意见，尽量宣传市场的看好情绪。人人热情高涨时，就是市场暴跌的先兆。相反，大众媒介懒得去报导市场消息，市场已经没有人去理会，报纸新闻，全部都是市场坏消息时，就是市场黎明的前一刻，最沉寂最黑暗时候，曙光就在前面。大众媒介永远都采取群众路线，所以和相反理论原则刚刚违背。这反而成为相反理论借鉴的资料。大众媒体全面看好，就要看淡，大众媒介看淡反而是入市时机。投资者如何知道大家的看法是看好还是看淡呢？单赁直觉印象或者想象并不足够。运用相反理论时，一般是利用好友指数（BullishConsensus）该指标是一些金融机构，专业投资机构的期货或股票部门收集的

5、资料。资料来源为各大金融机构，基金，专业投资，甚至报纸，杂志的评论，计算出看好和看淡情绪的比例。好友指数比例指导意义0－5％一个主要的上升趋势已经就在目前，为期不远。人人看淡都要沽货，你也沽我也沽，以致沽无可沽。大市淡无可淡，这就是转势的时机。把握时机入货，博取利润，就是在这个时候5－20％这是一个不明的区域，大部分人看淡，只有少部分人看好。看淡的人足以压倒性姿势将大市推低。因为比例大，市势亦可以随时见底。很多时转势情形都会在这个区域产生。投资人士可以辅之以图表，成交量等去探测大市是否已经见底20－40％看淡的人在比例上仍然盖过乐观情绪。从统计数字

6、看出，继续看淡赢面机会较大。如果在这一个区域，大市不再向下，市势就会变得十分不明朗，要忍为上。如果在这个区域，大市转势上升，通常升幅会十分凌厉，而且创出新高点。因为大众看淡时，却看错了，市势一升就一发不可收拾。创新高点机会大于一切。40－55％市价可以向上向下，绝对不明朗。在这个区域，投资人士一定忍住，切勿轻率入市作买卖，因为赢面和输面比例差不多。在保本为第一原则之下，不作买卖反面最安全。好友指数比例指导意义55－75％看好的人占多数，但又并非绝大多数。市势发展有很大上升余地。但如果这个比例看好的人多，大市却不升反跌，一定会是急促而且令人害怕的。通

7、常大家看好时下跌，多数会出现近期的低点。75－95％很多时市场都会在这个区域转势向下，但仍然有机会在看好情绪一路高涨之下，一路攀升一段时间直到去到百分之百的人都看好为止，所以利用图表分析作为辅助工具就比较安全得多。95－100％大市已经出现全人类看好的局面。投资的本钱已经全部投入大市。是弹尽粮绝，强弩之末之兆，大市转势迫在眉睫。速速沽货为上，要离开市场。此时做空，胜算最大。相反理论带给投资者的讯息十分有启发性。首先，这个理论并非局限于股票或期货，其实亦可以运用于地产、黄金、外汇等。它指示投资者一个时间指针，何时离市，哪个时候是机会，哪个时刻市势末明

8、朗而应该忍手。相反理论更加像一个处世哲学。古今多少成功的人士，都是超越了他们同辈的狭窄思维，即使面对挖苦、讽刺、奚落、遇到