关于对股票风险的分析

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1、湖南商学院财政金融学院（金融类课程）课程论文报告课程名称:课程论文题目:金融风险管理姓名：成诚系：财政金融学院专业：金融学年级：大三学号：130350015指导教师：甘柳职称：有关上证指数和深证成指的风险分析2015年12月12日关于上证指数和深证成指的风险的分析2一、引言2二、巾人方法的基本概念21.巾7?的定义32.Ud/?的基本特点33.置信度和持冇期的选择和设定43.1持冇期的选择和设定43.2置信度C的选择和设定4三、问题描述41.数据的选取42.提出研究问题5四、符号说明5五、巾人的计算61.计算的一般步骤62.巾的计算方法概括63.基于收益率映射估值法的V

2、aR计算74.三种最常见的的计算方法84.1假定收益率服从正态分布84.2用EasyFil软件拟合收益率分布函数法104.3历史模拟法10六、问题解答111.假定收益率服从正态分布法112.用EasyFil软件拟合收益率的函数123.历史模拟法183」上证指数的％求解183.2深证成指的血/?的求解19七、结果比较分析19八、结论201.三种方法的不同202.巾/?方法的优缺点22参考文献23附表1（上证指数000001）24附录2（深证成指399001）28关于上证指数和深证成指的风险的分析文章摘要：在经济金融领域中，风险管理的重要性越來越得到人们的广泛关注,对风险进

3、行冇效的管理已经成为管理者或决策者打造企业核心竞争力的重要手段，金融风险管理对于每一个投资者和监管者来说都具有至关重要的意义。要对风险进行管理，先要对风险的人小进行评定估计和度量计算。在金融风险管理的各种方法中，W次方法最引人瞩目，它已经被金融机构和非金融机构广泛使用，成为国际上最流行的风险管理手段之一。本文首先介绍了血R方法的基本概念和计算步骤，再选取了上证指数和沪深指数100的交易F1的数据，提岀问题，对问题进行描述，然后通过1.假定收益率服从正态分布2.用的软件拟合收益率分布函数3.历史模拟法三种方法來进行分析，计算出不同置信度水平下两只股票的巾/?值，对股票的风

4、险大小进行度量。最后再对计算出的值进行比较分析，解决相应的问题。关键词：VaR假定收益服从正态分布软件拟合函数历史模拟法一、引言国外研究表明，风险度量巾尺势必将成为21世纪金融金融领域的一个高效的主流计量工具，对其引用具冇重要的现实意义。巾尺之所以具冇强大的吸引力是因为它把抽象的金融资产的风险具体的概括为一个数字，并以某一单位来表示风险管理的核心——潜在亏损。实际上就是在回答在在给定置信度水平下，金融资产的价值未來特定的时间所遭受的最大损失是多少。计算巾尺的方法冇多种，本文就用三种方法对其进行计算。不同方法下，WR的计算值不同，所适用的范围也不同。本文对三种方法进行详细

5、的介绍描述，同吋也通过三种方法计算出的结果进行比较分析，得出相应结论，为投资者进行投资决策提供相关信息。二、巾R方法的基本概念1.巾的定义W次通常译作风险价值或在险价值。所谓的就是指市场处于正常波动的状态下，对应于给定的置信度水平，投资组合或者资产组合在未来特定的-•段吋间内所遭受的最大可能损失，用数学语言可以表示为Prob(P<-VaR)=1-c(1.1)其屮：Prob表示概率测度；P=P(t+r)-P(r)表示组合在未来持有期f内的损失；P(f)表示组合在当前吋刻/的价值(下文常记为Po);C为置信水平；VaR为置信水平c下组合的在险价值。对于血/?和公式(1.1)

6、,有两点需说明：其一，W/?值既可以像式(1.1)-样用价值量表示，也可以用收益率来表示，这取决于P的含义；其二，为最大限度地确保随机序列的平稳性及一阶矩存在性，P的概率分布一•般用组合收益率的概率分布来获得，所以，若下文没有特别说明，利用式(1.1)计算巾的概率分布都是指组合收益率的概率分布。1.巾/?的基本特点(1)计算巾/?的基木公式(1.1)仅在市场处于正常波动的状态下才有效，而无法准确度量极端情形的风险。(2)VaR是在某个综合框架下考虑了所有的市场风险来源后得到的一个概括性的风险度量值，而且在置信度和持有期给定的条件下，巾R值越大说明资产组合面临的风险就越大

7、，反之则说明资产组合的风险越小。(3)在市场处于正常波动的状态下，吋间跨度越短，收益率就越接近于正态分布。此吋，假定收益率服从正态分布计算的巾/?比较准确、有效。(4)置信度和持有期是影响巾/?值得两个基木参数。(5)由于巾7?可以比较分析由不同的市场因子引起的，不同的资产组合之间的风险大小，所以巾/?是-种具有可比性的风险度量指标。3•置信度和持有期的选择和设定置信度越大，持有期越长，此时计算出来也巾/?就越大；反之则反是。因此在其他因素不变的情况下，血/?值完全依赖于置信度和持有期这两个参数，或者说，要得到组合的血/?的确定值，就必须