苏宁电器的投资价值分

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1、目录目录1苏宁电器的投资价值分析2绪论2第一章背景介绍31.1宏观经济分析31.1.1宏观经济运行分析31.1.2宏观经济政策分析41.2行业分析51.2.1行业与经济周期51.2.2行业与生命周期61.2.3行业特点71.2.4行业政策7第二章苏宁电器基本概况82.1苏宁集团简介82.2公司基本层面分析82.2.1公司行业地位分析82.2.2公司产品分析9第三章公司财务分析103.1财务比率分析103.1.1偿债能力分析103.1.2营运能力分析123.1.3盈利能力分析133.1.4杜邦财务分析体系133.2股票投资收益分析14投资建议16致谢19参考文献20苏宁电器的投资价值分析绪论

2、随着经济的发展，家电产品已不再是人们生活中的奢侈品，而越来越成为生活中的必需品。这成为家电零售连锁行业发展的契机，如今的中国家电市场已经形成苏宁电器与国美电器双寡头垄断的局面，规模经济性使得大规模生产占有强大的优势，大公司不断壮大，小公司无法生存，最终形成少数企业激烈竞争的局面。对试图进入这些行业的企业来说，除非一开始就能形成较大的生产规模，并能占据比较可观的市场份额，形成强大的竞争优势。否则进入壁垒会形成进入这一行业的巨大阻力。从长期来看，一家上市公司的投资价值归根结底是由其基本面所决定的。影响投资价值的因素既包括公司净资产、盈利水平等内部因素，也包括宏观经济、行业发展、市场情况等各种外

3、部因素。在分析一家上市公司的投资价值时，应该从宏观经济、行业状况和公司情况三个方面着手，才能对上市公司有一个全面的认识。本文的写作目的在于通过对宏观经济，行业，以及公司财务的分析，使投资者对苏宁电器的投资价值有一个清晰透彻的了解，同时做出是否投资的决定。论文所分析的财务数据均是苏宁电器披露的最新的数据，完全体现了投资具有时效性的特点，因此对投资决策有很强的指导性。第一章背景介绍1.1宏观经济分析1.1.1宏观经济运行分析宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。宏观经济状况良好，大部分的上市

4、公司经营业绩表现会比较优良，股价也相应有上涨的动力。所以对宏观经济分析是投资者进行投资决策的第一步。1．国内生产总值GDP国内生产总值是一国（或地区）经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。2011我国的GDP总额为7,426,090（百万美元）折合人民币471，564亿元（汇率为6.35)仅次于美国居世界第二。同比名义增长23.1%，实际增长9.2%，增量13699亿美元，人均5432美元。2006——2011年中国GDP增长率年份200620072008200920102011GDP增长率10.7%11.4%9.0%8.7%10.3%9.2%由上表可以得出子2006年

5、至2011年中国经济都保持了较为良好快速稳定的发展，虽然2011年由于受到美国次贷危机所引发的全球金融危机以及欧债危机的影响经济发展的增速有所放缓，但是GDP增速依然超过了9%，近一两年来，上市公司业绩的快速增长正是处于宏观经济持续向好、工业企业效益整体提升大背景下的增长，中国经济的快速增长为上市公司创造了良好的外部环境。2．通货膨胀通货膨胀是指商品和劳务的货币价格持续普遍上涨。通常，CPI（即居民消费价格指数）被用作衡量通货膨胀水平的重要指标。2011年我国的CPI指数总体上涨5.4%。2006——2011年中国CPI增长率年份200620072008200920102011CPI增长率

6、1.5%4.8%5.9%–0.7%2.2%5.4%由上表可以看出除了2009年，我国每年都存在一定的通货膨胀，但是2011由于受全球金融危机以及欧债危机的影响，我国的CPI增长率比2010年的两倍还要多，通货膨胀较之2010严重，但是未超过6%，尚属于温和的通货膨胀。一般来说温和的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小。除了经济影响，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对证券市场产生影响。2011年我国CPI高位运行，中国人民银行先后6次上调银行存款准备金率，货币政策由稳健的货币政策转紧缩的货币政策，引发了股市波动。3．利率利率对于上市公司主要有两方面的影响：①利率是资金的借贷成本，利

7、率变动会影响到整个社会的投资水平和消费水平，间接地也影响到上市公司的经营业绩。利率上升，公司的借贷成本增加，对经营业绩通常会有负面影响。②在评估上市公司价值时，经常使用的一种方法是采用利率作为折现因子对其未来现金流进行折现，利率发生变动，未来现金流的现值会受到比较大的影响。利率上升，未来现金流现值下降，股票价格也会发生下跌。日期限期一年期（%）三年期（%）五年期（%）2010/10/202.503.854.202010/