防控风险须提升财政能力

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1、防控风险须提升财政能力随着经济运行体系的变化，特别是经济增长速度放缓、新旧动能转换，潜在系统性金融风险将进入诱发期和敏感期。这种情况下，防控潜在的系统性金融风险，则成为防范化解重大风险的重中之重。财政在系统性金融风险的防控体系中起到非常重要的作用。为此，需要加强财政能力建设，不仅通过财政政策和公共资源的调整，消解引发系统性金融风险的经济根源，而且要加强财政体系的稳健性建设，增强财政应对不确定性和'‘托底”的能力。中央经济工作会议提出“打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险笃并对此作出了一系列的部署。实践证

2、明，财政能力在防范化解金融风险方面具有十分重耍的作用。当前，完成防范化解重大风险的目标和任务，深化供给侧结构性改革，推进高质量发展，亟须提升财政能力。潜在系统性金融风险值得高度警惕系统性金融风险是由国家政策、宏观经济金融形势、经济周期、重点系统金融机构等因素引发的，导致整个金融体系出现危机或破产，从而威胁一国或地区经济正常运行，甚至引起全球金融、经济危机的金融风险。它具有来源复杂、扩散速度快、关联性强、影响面广、破坏性大等特征，不仅关系到整个金融休系，而且影响到经济运行的整体和全局，因而属于公共风险，需要由国家介

3、入组织防控。系统性金融风险，不只是体现为宏观金融风险，而且有可能由一些微观金融风险（个体风险）引发，并转化为公共风险。当前，我国的金融风险总体可控，但潜在的系统性金融风险值得高度警惕。主要表现在：地方政府性债务存有“敞IT'风险，借新还旧的债务规模较大，形成了债务风险积累，并出现了债务“转表^隐形化”和复杂化加剧趋势如因一些PPP和政府购买服务项目运行不规范产生隐性债务风险，加大了债务风险的传染和冲击效应；影子银行活动过于活跃、规模快速扩张，因存在期限错配、缺失缓冲资本、高杠杆等问题，加之出现的脱实向虚、自我循环

4、等金融异化现象和行为，脱离了金融服务实体经济的本质，增加了金融系统的不稳定性；不良资产累积，其规模和不良率“双升”，加大了潜在宏观金融风险，并对经济运行产生了…定负面影响；新金融业态、房地产等领域潜在的系统性风险也不容忽视。此外，从实体经济角度来看，一些“僵尸企业”和特困企业杠杆率过高，增加了金融体系和经济运行中的不稳定因素。我国正处在高速增长阶段转向高质量发展阶段的关键期以及转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。在经济系统新旧交替的过程中，经济社会结构、功能的分化与变动，各种诱因相互叠加、交织，较易

5、诱发、放大系统性金融风险。从全球经济来看，全球债务的快速膨胀、全球性宽松货币政策的渐次退出、逆全球化及贸易保护主义抬头，增加了全球经济的脆弱性和不确定性；发达经济体再工业化加速趋势以及可能岀现的减税、全球税收竞争等因素，对我国的制造业发展和产业结构升级带来新的挑战和压力。一言以蔽之，随着经济运行体系的变化，特别是经济增长速度放缓、新旧动能转换,潜在系统性金融风险将进入诱发期和敏感期。这种情况下，防控潜在的系统性金融风险，成为防范化解重大风险的重中之重。财政是防控系统性金融风险的“最后一道屏障”一提起防范化解系统性

6、金融风险，人们通常想到的就是加强金融监管，而或多或少地忽视了财政的重要作用。诚然，加强监管，是防控金融风险的必要措施，但真正有效的防控，就不能只着眼于表层的监管，更为重要的是解决引起风险的根源性、系统性问题。为此，需要树立系统、整体的思维，从金融、财政、经济乃至整个经济社会大系统的视角，构建系统性金融风险的防控体系。财政在系统性金融风险的防控体系中起到非常重要的作用。-方面，财政是事前防范系统性金融风险的有效机制，能够对其起到事前的监督、防范和消解作用。这不仅包括通过自身监管和政策调整，防范诸如地方债等财政问题演

7、化为系统性金融风险，即防止财政风险金融化，而且可以通过财政信息、财政收支等政策工具，及时识别并化解形成系统性金融风险的深层问题和矛盾，将其消解于“无形之中”，避免其爆发、演化为危机事件。另一方面，财政是防控系统性金融风险的“最后一道屏障”，在系统性金融风险和危机酝酿、爆发时起到“托底"作用。系统性金融风险和危机，最终会转化为财政风险，并由财政来兜底。在危机救助和保障阶段，金融危机将转化为财政负担或财政成本。通过财政可以有效的聚集和使用公共资源，不仅承担金融风险和危机的“托底”、“兜底”责任，而且化解或降低金融风险

8、和危机的危害，并形成“隔离墙”，防止危机向其他领域扩散。从美欧国家应对金融风险和危机的成功案例分析，财政无疑担负其“最后一道屏障”的重要作用，反危机主要是靠财政。通过财政注资、收购股权等实施金融国有化及相关救助措施，是发达国家应对金融危机的最为重要和最为有效的措施。美国多次实施了以财政为依托的国有化救助方案和措施，尤其是在2008年的金融危机中体现得更为明显。危机爆发后，