威廉姆森的基本分析理论的主要思想

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5、一个精确的数学模型，并将股票价值和公司的未来成长状况密切联系在了起来，该理论不仅适用于证券的投资，同时也适用于商业领域和经济领域，更是现代公司金融理论和证券分析的起点。一、威廉姆森的基本分析理论的主要思想John.B.Williams,1997,TheTheoryofInvestmentValue,HavardUniversityPress.威廉姆森于1938年发表的《投资价值理论》中认为，公司的价值应该等于公司证券持有者在未来年份得到的红利和利息的现值，这一理论观点就是威廉姆森的“投资价值理论”，他的这一思想给出了一个衡量公司价值的数学思想。威廉姆森所表达的公司价值等于未来现金流折现的

6、思想，不仅拓展了投资者对股票投资和债券投资的理解，而且还丰富了经济领域中有关证券投资的分析方法，更为后来的现代证券投资理论、公司财务理论以及证券分析理论的发展奠定了基础，同时也导致了著名的“戈登模型”的产生。在进行股票投资中，威廉姆森认为公司未来收益、利润或股息等收益指标的增长是对公司价值进行评估的决定性因素，他的理论观点虽然被归为价值投资流派，但其中也包含着成长投资流派的思想，同时他也是一个非常坚定的长期投资者。威廉姆森基本分析理论的主要思想有：(一)威廉姆森对投资和投机的论述威廉姆森认为，股票市场中的市场价格与其真实价值是完全不同的两个概念。对于投资者来说，他只关心投资股票的股利和分

7、红，而市场中的投机者一般只关注市场价格的波动，一般的投资者会介于投资和投机之间。投资者和投机者的根本区别在于：投资者会长期的持有股票，而投机者会在市场中频繁的进行股票买卖。威廉姆森认为，聪明的投资者不比投机者赚的少。事实上许多投资者的收益比投机者还要高。传统的思想认为只要投资者能在股票的市场价格低于真实价值时买进，在高于真实价值时卖出，投资者就可以获得很大的收益，而威廉姆森不这么认为，他认为只要在股票的市场价格远低于真实价值时买进，